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摘要：本文從中美兩國央行資產負債表的視角,分析和檢驗2008年全球金融危機以來兩國貨幣政策對彼此資產價格的溢出效應。文章創新性采用"中心-外圍"的理論分析框架來解釋美國和中國這兩個全球第一、第二大經濟體之間貨幣政策的相互影響,并將影響的機制總結為流動性溢出和信息溢出兩個方面,流動性溢出反映央行資產負債表擴張帶來的全球貨幣投放增加,信息溢出反映央行資產負債表調節的前瞻性指引作用。檢驗結果表明,美聯儲資產負債表規模對中國資本市場主要價格指數都存在一定沖擊,其中對股票市場的影響持續期較長,對債券市場的影響持續時間較短。中國資本市場對美國貨幣政策的反應比國內M2更加顯著,說明中國資本市場較容易受到美國政策變化的沖擊。而中國貨幣政策對美國資產價格的溢出效應較為間接,美國資產價格受其國內宏觀經濟狀況的影響較其他國外因素更顯著。