序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融危機(jī)的原理范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

為防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速下滑，確保2009年GDP增速在8%以上，國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)十項(xiàng)重要行業(yè)振興規(guī)劃。這將有利于解決這些產(chǎn)業(yè)目前遇到的實(shí)際問題，緩沖世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響；又將對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)改造、結(jié)構(gòu)調(diào)整等產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。結(jié)合材料，理論分析和訓(xùn)練，能拓展學(xué)生思維，引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會(huì)多角度分析問題，從而培養(yǎng)學(xué)生的探究能力和創(chuàng)新精神。

一、背景材料

隨著全球金融危機(jī)的日趨嚴(yán)峻，為抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)的不利影響，我國(guó)政府先后采取了一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，積極主動(dòng)地應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的形勢(shì)。

從2008年11月開始，為進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院了十項(xiàng)措施和確定了4萬億元總投資規(guī)模。隨后開始相繼落實(shí)有關(guān)政策，其中包括進(jìn)一步提高部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品等出口退稅率；“家電下鄉(xiāng)”，“汽車下鄉(xiāng)”；燃油稅費(fèi)改革；對(duì)受金融危機(jī)沖擊嚴(yán)重的9個(gè)行業(yè)進(jìn)行政策扶持等。

2009年1月份以來，政策的中心轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)政策上。2009年1月2日，表示，國(guó)務(wù)院正在研究十個(gè)重要產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。

為防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速下滑，確保2009年GDP增速在8%以上，國(guó)務(wù)院正在制定重要產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。從2009年1月14日到2月19日，在1個(gè)多月的時(shí)間里，汽車、鋼鐵、裝備制造、紡織、船舶、電子信息、輕工業(yè)和石化產(chǎn)業(yè)等行業(yè)振興規(guī)劃密集推出，而有色金屬、房地產(chǎn)業(yè)等其他規(guī)劃也將陸續(xù)出臺(tái)。

產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃火線出爐，從短期來看，將有利于解決這些產(chǎn)業(yè)目前遇到的實(shí)際問題，緩沖世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，將對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)改造、結(jié)構(gòu)調(diào)整等產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

一系列強(qiáng)有力的政策組合拳輪番出擊，彰顯了政府保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的信心與決心。在此刺激下，市場(chǎng)信心受到極大提振并開始逐步復(fù)蘇。

二、理論分析

（一）經(jīng)濟(jì)常識(shí)角度

1.國(guó)家的宏觀調(diào)控是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展離不開國(guó)家的宏觀調(diào)控。在當(dāng)前世界范圍內(nèi)金融危機(jī)的影響下，為了緩解國(guó)際環(huán)境對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，國(guó)家采取了一系列相關(guān)措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)的目標(biāo)。

2.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。國(guó)家出臺(tái)行業(yè)振興規(guī)劃，有利于實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)，通過調(diào)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的科學(xué)發(fā)展。

3.財(cái)政的作用。國(guó)家投資4萬億元有利于擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

4.消費(fèi)對(duì)生產(chǎn)的調(diào)節(jié)作用。國(guó)務(wù)院了十項(xiàng)措施和確定了4萬億元總投資規(guī)模，落實(shí)有關(guān)政策，實(shí)行“家電下鄉(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”、燃油稅費(fèi)改革，對(duì)受金融危機(jī)沖擊嚴(yán)重的九個(gè)行業(yè)進(jìn)行政策扶持等，有利于擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

5.經(jīng)濟(jì)全球化是一把雙刃劍，我們必須學(xué)會(huì)趨利避害。面對(duì)當(dāng)前世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)，我們要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋找機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信心的增強(qiáng)和提振。

（二）哲學(xué)常識(shí)角度

1.物質(zhì)決定意識(shí)，意識(shí)反作用于物質(zhì)。針對(duì)當(dāng)前世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)的影響，我國(guó)政府采取了相應(yīng)的宏觀調(diào)控措施，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)信心的增強(qiáng)和提振。

2.規(guī)律的客觀性與人的主觀能動(dòng)性關(guān)系原理，要求我們既要尊重客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，又要正確發(fā)揮主觀能動(dòng)性，積極應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.聯(lián)系和發(fā)展的觀點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃火線出爐，從短期來看，將有利于解決這些產(chǎn)業(yè)目前遇到的實(shí)際問題，緩沖世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，將對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)改造、結(jié)構(gòu)調(diào)整等產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

4.堅(jiān)持內(nèi)外因相結(jié)合的觀點(diǎn)。對(duì)于這次金融風(fēng)暴的影響，我們要化解風(fēng)險(xiǎn)，尋找機(jī)遇，采取相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

5.量變與質(zhì)變的關(guān)系原理。為了更好地實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行，我們抓住九大行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的振興。

（三）政治常識(shí)角度

1.經(jīng)濟(jì)職能。在當(dāng)前世界范圍內(nèi)金融危機(jī)的影響下，我國(guó)政府采取積極措施，進(jìn)行九大行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展。

2.綜合國(guó)力。一系列應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施出臺(tái)，有利于發(fā)展我國(guó)的經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)以經(jīng)濟(jì)和科技實(shí)力為基礎(chǔ)的綜合國(guó)力，提升我國(guó)的國(guó)際地位和信譽(yù)。

三、典型試題

材料一：2009年1月14日國(guó)務(wù)院總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過汽車產(chǎn)業(yè)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興，必須實(shí)施積極的消費(fèi)政策，培育汽車消費(fèi)市場(chǎng)，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)需求，以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線，推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組，以新能源汽車為突破口，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

材料二：加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興，必須以控制總量、淘汰落后、聯(lián)合重組、技術(shù)改造、優(yōu)化布局為重點(diǎn)，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強(qiáng)。統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，發(fā)揮大集團(tuán)的帶動(dòng)作用，加大研發(fā)和引進(jìn)力度，調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，提升鋼材質(zhì)量，整頓鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)秩序，規(guī)范鋼材銷售制度，建立產(chǎn)銷風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

（1）國(guó)家對(duì)汽車、鋼鐵行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整有哪些經(jīng)濟(jì)意義？

（2）分析材料一、二體現(xiàn)的唯物辯證法原理。

（3）指出國(guó)務(wù)院對(duì)汽車、鋼鐵行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的理由。

四、參考答案

（1）有利于振興國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，提升高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)工業(yè)由大變強(qiáng)。有利于推進(jìn)汽車、鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)素質(zhì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。有利于擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，增強(qiáng)整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

（2）①矛盾雙方在一定條件下會(huì)相互轉(zhuǎn)化。我們要搞好鋼鐵產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合重組，優(yōu)化布局，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強(qiáng)。②內(nèi)外因的辯證關(guān)系原理。實(shí)施積極的消費(fèi)政策，擴(kuò)大汽車消費(fèi)需求，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。③量變與質(zhì)變關(guān)系原理要求我們要堅(jiān)持適度原則，學(xué)會(huì)優(yōu)化結(jié)構(gòu)。在鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，我們要控制總量，淘汰落后，搞好聯(lián)合重組，優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)，提升鋼材質(zhì)量。

（3）①國(guó)務(wù)院是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國(guó)家行政機(jī)關(guān)，它要切實(shí)履行好國(guó)家職能，搞好經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)汽車、鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和結(jié)構(gòu)重組，振興支柱產(chǎn)業(yè)，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。②國(guó)務(wù)院出臺(tái)相關(guān)汽車和鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策，有利于提升高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增強(qiáng)我國(guó)的綜合國(guó)力。

參考文獻(xiàn)：

［1］南方日?qǐng)?bào).2009.1.24.

篇(2)

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì);持續(xù)發(fā)展

中圖分類號(hào):F014.35

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

愈演愈烈的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)新興轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生巨大沖擊,一些轉(zhuǎn)型國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至瀕臨破產(chǎn)的危機(jī)。為什么看起來蒸蒸日上的快速發(fā)展的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)在外部沖擊下發(fā)生劇烈波動(dòng)和倒退呢?深入分析其原因,對(duì)轉(zhuǎn)型中的新興經(jīng)濟(jì)體尋求克服危機(jī)、持續(xù)發(fā)展的路徑意義重大。

一、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的沖擊

(一)金融體系遭遇重創(chuàng)

1銀行體系受害深重。一些中小商業(yè)銀行出現(xiàn)支付危機(jī),一些私人中小銀行已被同有大銀行收購(gòu),如Bank Globex等這樣的中型銀行2008年10月由于支付困難一度停止儲(chǔ)戶提現(xiàn)5天。

2.轉(zhuǎn)型周家股指、幣值普遍下跌。自2007年10月以來中國(guó)股指下跌70%;2008年5至10月,俄羅斯交易系統(tǒng)(RTS)指數(shù)下跌73.16%。同時(shí),一些轉(zhuǎn)型同家貨幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)。

(二)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。失業(yè)加劇

在外需降低、匯率升值和勞動(dòng)力成本提高等因素影響下,多數(shù)轉(zhuǎn)型國(guó)家出口遭到阻礙,出口導(dǎo)向型企業(yè)陷入困境。中國(guó)沿海勞動(dòng)密集型出口企業(yè)首當(dāng)其沖,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2008年上半年中國(guó)規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉多達(dá)6.5萬家,失業(yè)人數(shù)上千萬。受能源行業(yè)不景氣的影響,俄羅斯銀行業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)、鋼鐵業(yè)等也受到拖累。

(三)出口和吸引外資能力下降

外部需求降低對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的出口和吸引外資造成嚴(yán)重打擊。2008年,我國(guó)廣東3萬多家玩具企業(yè)已有3/4倒閉,1-9月全國(guó)只有3507家企業(yè)有出口業(yè)務(wù),同比下降了53%。由于國(guó)際資本市場(chǎng)危機(jī)和俄羅斯環(huán)境惡化,2008年俄羅斯流入外資額同比將下降一半(2007年達(dá)800多億美元)。中國(guó)資本項(xiàng)目平衡表下的熱錢大量下降,出口順差和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)率明顯下降。

二、轉(zhuǎn)型國(guó)家受到劇烈沖擊的原因

新興轉(zhuǎn)型國(guó)家為何在這場(chǎng)全球金融危機(jī)中受到較大沖擊?原因是多方面的,主要有:

(一)金融體系脆弱,國(guó)際應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)欠缺

這些國(guó)家銀行體系過度開放,并按照美國(guó)的金融模式運(yùn)作。但因金融機(jī)構(gòu)弱小、債務(wù)過重、應(yīng)對(duì)危機(jī)管理水平偏低。從2007年下半年開始,隨著全球性金融危機(jī)的蔓延,在西方資金短缺大量抽逃時(shí),其經(jīng)濟(jì)因失血而陷入困境,無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)巨大。中國(guó)、越南等國(guó)則由于金融開放不夠,雖然避免了過度卷入危機(jī)旋渦而受到嚴(yán)重?fù)p失,但外國(guó)熱錢抽逃,使資本項(xiàng)目平衡狀況產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。同時(shí),中國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資及金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的杠桿對(duì)沖投資,因經(jīng)驗(yàn)不足和決策失誤遭遇了不小損失。

(二)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理,對(duì)外依存度過高

轉(zhuǎn)型國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)外部依賴度過高是這次金融危機(jī)沖擊波對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家造成較大震蕩的基本原因之一。中國(guó)、越南、俄羅斯、中東歐和波羅的海國(guó)家等均存在極大的外國(guó)資本、技術(shù)和市場(chǎng)依賴癥。在金融危機(jī)背景下,這些熱錢出逃很快,使其經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重?fù)p害。可見,轉(zhuǎn)型國(guó)家過分倚重外部資金、市場(chǎng)來加快發(fā)展而形成依賴度太高,勢(shì)必增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。

三、轉(zhuǎn)型國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的策略

轉(zhuǎn)型國(guó)家有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,增長(zhǎng)速度從短期看,需要沉著冷靜應(yīng)對(duì),抵御沖擊,重點(diǎn)防止經(jīng)濟(jì)過快回落,要妥善處理好促進(jìn)外貿(mào)外需行業(yè)轉(zhuǎn)型與防止經(jīng)濟(jì)過快回落的關(guān)系;加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行體系的流動(dòng)性管理,保持銀行體系的穩(wěn)健,特別是保證部分流動(dòng)性相對(duì)緊張的中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性充足。從長(zhǎng)期看,則需要抓緊推進(jìn)改革轉(zhuǎn)型,調(diào)整結(jié)構(gòu),擴(kuò)大內(nèi)需,持續(xù)快速發(fā)展。

(一)推進(jìn)金融創(chuàng)新,強(qiáng)化金融服務(wù)與金融調(diào)控

這次危機(jī)肇始于金融體系并波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的事實(shí)表明,金融體制是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的集中體現(xiàn),金融創(chuàng)新及其監(jiān)管水平關(guān)系到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康。美國(guó)次貸危機(jī)告訴我們,金融創(chuàng)新不能沒有監(jiān)管,監(jiān)管缺失的金融創(chuàng)新蘊(yùn)含很大風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)在大力鼓勵(lì)市場(chǎng)主體開展創(chuàng)新的同時(shí),對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行過程監(jiān)管。在金融風(fēng)暴沖擊和對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)加劇條件下,這些轉(zhuǎn)型國(guó)家,可以推動(dòng)金融體系由間接融資主導(dǎo)向間接融資與直接融資并舉的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變;投資模式由政府主導(dǎo)向以民間投資為主導(dǎo)、多元化投資并存的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

(二)貨幣政策目標(biāo),追求實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)平衡

現(xiàn)代金融的發(fā)展極大地改變了原有宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律和結(jié)構(gòu),出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)虛擬化和貨幣虛擬化特征。由此,資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致貨幣流通速度和貨幣供應(yīng)量具有非穩(wěn)定性,貨幣政策發(fā)揮作用的基礎(chǔ)條件、傳導(dǎo)途徑、作用效果也相應(yīng)發(fā)生重大變化。轉(zhuǎn)型國(guó)家的貨幣政策也應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化,使其貨幣政策的主要目標(biāo)從以往的主要關(guān)注通脹、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支等實(shí)體經(jīng)濟(jì)目標(biāo),轉(zhuǎn)向同時(shí)關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(金融體系穩(wěn)定、資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定)。拓展貨幣政策調(diào)控政策目標(biāo),使貨幣中介目標(biāo)逐漸從單一實(shí)體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(控制通脹或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng))轉(zhuǎn)移到“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定+物價(jià)穩(wěn)定+金融穩(wěn)定”的三重目標(biāo)(調(diào)控中介:增長(zhǎng)率+通脹率+金融資產(chǎn)價(jià)格與收益率)。這會(huì)更有利于統(tǒng)籌實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)周期和金融周期。

總之,轉(zhuǎn)型國(guó)家需要從宏觀和微觀層面、短期和長(zhǎng)期措施協(xié)調(diào)并用,完善金融創(chuàng)新和強(qiáng)化金融調(diào)控并舉,建立一般風(fēng)險(xiǎn)防火墻與強(qiáng)健內(nèi)功并重,深化制度轉(zhuǎn)型、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變協(xié)同推進(jìn),從而,有望成功應(yīng)對(duì)這場(chǎng)非同尋常的風(fēng)暴沖擊,維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),尤其有助于構(gòu)建長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和競(jìng)爭(zhēng)力,避免未來的危機(jī)沖擊帶來更大損失和被動(dòng),實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型和趕超發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

[1]人民幣21日起升值匯率不再盯住單一美元貨幣.人大經(jīng)濟(jì)論壇,2008,7詳細(xì)出處參考:

[2]布阿吉爾貝爾布阿吉爾貝爾選集[M].北京:商務(wù)印書館,1984,136

[3]李嘉圖.政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理[M].北京:商務(wù)印書館,1962,114

篇(3)

關(guān)鍵詞：新時(shí)期；中國(guó)；系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；防范；優(yōu)化策略

引言：

中國(guó)自改革開放政策實(shí)施之后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)便發(fā)生了前所未有的變化，逐步成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。其中，金融便是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的命脈，它對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了決定性的作用。通過回望過去各個(gè)國(guó)家發(fā)生的金融危機(jī)，從中了解到了金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所造成的危害。若金融危機(jī)無法得到有效的控制便極易產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全局性金融危機(jī)的出現(xiàn)。嚴(yán)重時(shí)可能出現(xiàn)政治危機(jī)、經(jīng)濟(jì)混亂等。那么如何防止系統(tǒng)性金融危機(jī)的出現(xiàn)，保障經(jīng)濟(jì)體系穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展，本文就這一問題進(jìn)行深入研究。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及類型

系統(tǒng)性金融危機(jī)會(huì)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，系統(tǒng)性金融危機(jī)經(jīng)過一定限度后便轉(zhuǎn)化為全局性金融危機(jī)，影響國(guó)家和利益，文章通過研究分析將系統(tǒng)性金融危機(jī)劃分為以下四種：

一是貨幣風(fēng)險(xiǎn)，由于物價(jià)上漲、通過膨脹引起貨幣貶值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。二是利率風(fēng)險(xiǎn)，在金融危機(jī)的影響下，市場(chǎng)利率會(huì)與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)之間的利率發(fā)生偏差，從而造成損失。三是國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)已步入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)體中，在金融危機(jī)的影響下，國(guó)際收支狀況變動(dòng)過大，由匯率漲跌幅度過大而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。四是政策風(fēng)險(xiǎn)，一些在國(guó)家政策的變化而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)生損失。目前，我國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)已經(jīng)逐漸發(fā)展為高復(fù)雜化、涉及面廣的經(jīng)濟(jì)體。例如：政府宏觀調(diào)控、銀行、利率、金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略、銀行體制等等。

二、新時(shí)期我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的優(yōu)化策略

（一）提高政府對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是一種宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，但它也是受到了個(gè)別機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)所影響的。金融便是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的命脈，它對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了決定性的推動(dòng)作用。因此，在防范策略上首先便是要規(guī)范個(gè)別機(jī)構(gòu)。

由于這些機(jī)構(gòu)是以盈利為主體的，不會(huì)自己的去限制自己對(duì)金融體系的影響，這便需要監(jiān)管著建立機(jī)制體系加以規(guī)范。該防范設(shè)計(jì)的核心在于個(gè)別機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、收益與社會(huì)整體之間的關(guān)系，使個(gè)別機(jī)構(gòu)在制定發(fā)展規(guī)劃時(shí)將社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行成本化處理。將金融機(jī)構(gòu)的損失、利益、義務(wù)等進(jìn)行明確、公開。提高政府對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，嚴(yán)格劃分出資本率、杠桿率以及流動(dòng)性等要求。同時(shí)，評(píng)估個(gè)別金融機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度以及對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的影響力。

（二）完善金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警制度

在分析系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)后還需要定期的評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行穩(wěn)定性。通過評(píng)估結(jié)果來了解一個(gè)地區(qū)或國(guó)家在一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和規(guī)模。得出對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的評(píng)價(jià)或結(jié)論。因此，需要將系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)降入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系列工具，通過這項(xiàng)工具來評(píng)判各個(gè)金融監(jiān)管部門的主動(dòng)引導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

從而發(fā)現(xiàn)可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的界面并在源頭進(jìn)行處理和控制。在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的同時(shí)還需完善預(yù)警制度，定期對(duì)金融等閑進(jìn)行測(cè)評(píng)，找到風(fēng)險(xiǎn)的形成原理和內(nèi)在因素，并確定目前的風(fēng)險(xiǎn)狀況，預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，通過分析報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)變化過程做出警示。

（三）設(shè)立多個(gè)指標(biāo)防范個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生

在規(guī)避個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)中在充分考慮資本充足率的基礎(chǔ)上要需要考慮到流動(dòng)性、杠桿率等指標(biāo)。在設(shè)立多個(gè)指標(biāo)防范，定期對(duì)金融等進(jìn)行測(cè)評(píng)，首先，流動(dòng)性指標(biāo)可作為資本充足率進(jìn)入銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。若金融危機(jī)無法得到有效的控制便極易產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全局性金融危機(jī)的出現(xiàn)。采用這種做法使資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)定了定額的流動(dòng)比例，可在一定程度上緩解危機(jī)來臨時(shí)所帶來的資金壓力。

其次，采用杠桿率作為資本充足率進(jìn)入銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度不一，量化能力也不同，在評(píng)估中所得的風(fēng)險(xiǎn)資本可能造成低估狀況。通過杠桿率進(jìn)行協(xié)調(diào)便可在風(fēng)險(xiǎn)資本上設(shè)置安全網(wǎng)，避免增長(zhǎng)周期被演唱以及資產(chǎn)的無顯示增加，杜絕了超高杠桿率狀況的發(fā)生。

（四）個(gè)別機(jī)構(gòu)可籌集金融危機(jī)準(zhǔn)備金

所有金融機(jī)構(gòu)以重要性程度和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并籌集金融危機(jī)準(zhǔn)備金，它有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌控，當(dāng)危機(jī)來臨作為金融機(jī)構(gòu)的最后流動(dòng)性資金。這種基金與危機(jī)保險(xiǎn)金相似，也就等于金融機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)費(fèi)。這筆基金在平時(shí)可放入國(guó)庫(kù)券中，采用這一做法具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

第一，當(dāng)危機(jī)發(fā)生是可不通過縮減資產(chǎn)穩(wěn)定資本。第二，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)將自己的企業(yè)定位與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相一致可使其自覺遵循系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，可在一定程度上降低各機(jī)構(gòu)的監(jiān)管資本被套利的幾率。第四，當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)，可通過基金來穩(wěn)定稅收，降低社會(huì)沖突、政治沖突的發(fā)生幾率。第五，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率較低，閑置這筆資金便會(huì)造成資源浪費(fèi)，提高資金的使用率，在危機(jī)來臨也可交由監(jiān)管部門進(jìn)行管理。第六，在危機(jī)發(fā)生時(shí)，私有金融機(jī)構(gòu)可自行進(jìn)行調(diào)控，減少政府干涉，可有效的規(guī)避政府干預(yù)所帶來的不良作用。

三、結(jié)語

我國(guó)實(shí)施改革開放政策以后經(jīng)濟(jì)有了巨大的發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)飛躍發(fā)展的背后卻隱藏著莫大的危機(jī)。同時(shí)，我國(guó)已步入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)體中，逐步形成了高復(fù)雜化、涉及面廣的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，清晰的了解到系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要因素在構(gòu)建一套完善的控險(xiǎn)和防范的機(jī)制方面具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在深入了解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生原因的基礎(chǔ)上構(gòu)建一套與社會(huì)實(shí)際相符、切實(shí)可行的控險(xiǎn)和化險(xiǎn)的機(jī)制保障經(jīng)濟(jì)體系穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。（作者單位：江西工程學(xué)院工商管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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“浮動(dòng)匯率至善論”：固定匯率為一切金融危機(jī)之首要原因，浮動(dòng)匯率則是消除金融動(dòng)蕩之萬應(yīng)靈丹。該理論之謬誤有三：其一，浮動(dòng)匯率邏輯推到盡頭，必然是人人各自發(fā)行貨幣然后相互浮動(dòng)。其二，浮動(dòng)匯率將導(dǎo)致全球貨幣供應(yīng)量自動(dòng)無限增加。一旦匯率完全浮動(dòng)，沒有人能夠控制全球貨幣供應(yīng)量。其三，人類歷史一再證明，固定匯率時(shí)代很少發(fā)生金融危機(jī)，浮動(dòng)匯率時(shí)代則是危機(jī)頻頻。

“全球經(jīng)濟(jì)失衡論”：把美國(guó)的貿(mào)易逆差和國(guó)際收支逆差當(dāng)成全球失衡。美國(guó)之所以出現(xiàn)貿(mào)易逆差和國(guó)際收支逆差，是因?yàn)槟承﹪?guó)家擁有大量貿(mào)易順差；他們之所以有大量貿(mào)易順差，是因?yàn)樗麄兛桃狻安倏v”本國(guó)貨幣匯率。最近美國(guó)針對(duì)人民幣匯率的政治化舉措，皆源自所謂“全球經(jīng)濟(jì)失衡論”。

“貨幣政策萬能論”：只要中央銀行放膽開動(dòng)印鈔機(jī)，向經(jīng)濟(jì)體系無限量注入貨幣，則經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就指日可待。此乃伯南克“定量寬松貨幣政策”之理論基礎(chǔ)。時(shí)至今日，天量貨幣擴(kuò)張已經(jīng)為下一次全球泡沫和金融危機(jī)埋下伏筆，通脹預(yù)期惡化早已是盡人皆知。

“資產(chǎn)泡沫無害論”：資產(chǎn)泡沫乃是投資者理的結(jié)果，我們既無法判斷什么是泡沫，也沒有理由去干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格。該謬論最有力的倡導(dǎo)者當(dāng)屬格林斯潘。譬如2003年之后，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫愈演愈烈，格林斯潘(亦包括伯南克)視而不見，聽而不聞，直至海嘯襲來，他們才如夢(mèng)方醒。

“金融市場(chǎng)均衡論”：金融市場(chǎng)總是自動(dòng)邁向均衡，資產(chǎn)泡沫只是均衡狀態(tài)的暫時(shí)偏離，不是金融市場(chǎng)的內(nèi)在特征。追根溯源，該理論繼承的是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)“貨幣中性”和“二分法”哲學(xué)，再加上人的“全知全能”，所以從基礎(chǔ)上說就是完全錯(cuò)了的。

“金融危機(jī)外生論”：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系總是存在一種自動(dòng)邁向均衡或自動(dòng)糾正的力量，如果沒有外來干預(yù)或沖擊，經(jīng)濟(jì)體系將永遠(yuǎn)自動(dòng)平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，不可能出現(xiàn)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)這樣嚴(yán)重偏離均衡的現(xiàn)象。“市場(chǎng)原教旨主義”之理論基礎(chǔ)就是金融危機(jī)外生論。

“全球儲(chǔ)蓄過剩論”：美國(guó)的貿(mào)易逆差等于其他各國(guó)的貿(mào)易順差，貿(mào)易順差則等于儲(chǔ)蓄過剩。今日世界，貿(mào)易順差又集中于東亞各國(guó)(尤其是中國(guó)和日本)和石油輸出國(guó)家，該謬論的鼓吹者(譬如伯南克)就宣稱：這些國(guó)家(主要是中國(guó))應(yīng)該為金融危機(jī)承擔(dān)責(zé)任。此謬論荒誕至極，卻是當(dāng)今最流行、最具有政治影響力的謬論。

“金融開放優(yōu)先論”：全球化對(duì)全世界所有國(guó)家皆有益，全球化的優(yōu)先之舉就是開放金融市場(chǎng)，特別是新興市場(chǎng)國(guó)家要優(yōu)先對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家(主要是美國(guó))開放金融市場(chǎng)。金融開放優(yōu)先論是“華盛頓共識(shí)”最主要的政策。

“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不變論”：金融體系和經(jīng)濟(jì)體系的整體風(fēng)險(xiǎn)恒定不變，市場(chǎng)參與者越多、金融工具越多、交易規(guī)模越大，每個(gè)市場(chǎng)參與者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小；金融體系總體風(fēng)險(xiǎn)不僅恒定而且可以精確計(jì)算，每個(gè)金融工具乃至每個(gè)市場(chǎng)參與者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)亦可以精確計(jì)算出來。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不變論是當(dāng)代金融學(xué)的基礎(chǔ)，卻完全無視人類經(jīng)濟(jì)體系和金融體系內(nèi)在的“風(fēng)險(xiǎn)遞增原理”。

篇(5)

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);國(guó)際經(jīng)濟(jì);國(guó)際貨幣體系;國(guó)際游資

金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對(duì)立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機(jī)以后,這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個(gè)國(guó)家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)增強(qiáng),現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下,國(guó)際資本在利益驅(qū)動(dòng)下利用扭曲的國(guó)家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā),因而從本質(zhì)上說,金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國(guó)際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡

黃曉龍(2007)[1]認(rèn)為國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國(guó)內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國(guó)際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國(guó)際流動(dòng),國(guó)際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。

縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國(guó)的世界霸主地位逐漸向美國(guó)和歐洲傾斜,特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)呈現(xiàn)出取代英國(guó)霸主地位的趨勢(shì),這次國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì),拉美國(guó)家與美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國(guó)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國(guó)家更為強(qiáng)烈。20世紀(jì)末的20年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國(guó)家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動(dòng)力。1992年歐洲金融危機(jī),源于德國(guó)統(tǒng)一后德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國(guó)與美國(guó)以及德國(guó)與歐洲其他國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。

區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個(gè)國(guó)家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個(gè)時(shí)點(diǎn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)是相對(duì)平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會(huì)引起國(guó)際資本和國(guó)際需求在不同國(guó)家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國(guó)經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國(guó)則它的影響是全球的。當(dāng)一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會(huì)吸引國(guó)際資本向該國(guó)流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國(guó)家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會(huì)發(fā)生流動(dòng)性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)是大國(guó)高利率政策,或大國(guó)強(qiáng)勢(shì)貨幣政策。而對(duì)小國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會(huì)吸引國(guó)際資本的流入,當(dāng)國(guó)際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國(guó)際資本飽和后,國(guó)際資本會(huì)與該國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國(guó)際資本很快撤退,導(dǎo)致小國(guó)由流動(dòng)性過剩轉(zhuǎn)入流動(dòng)性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。

從國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡通過國(guó)際收支表現(xiàn)出來,國(guó)際收支失衡的調(diào)整又通過國(guó)際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國(guó)際貨幣體系,那么完全可以避免國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國(guó)際貨幣體系是受到大國(guó)操縱的,因而國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。

二、國(guó)際貨幣體系扭曲

徐明祺是國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999)[2]認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國(guó)際貨幣體系在調(diào)解國(guó)際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)松散的國(guó)際貨幣體系,盡管歐元和日元在國(guó)際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲(chǔ)備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲(chǔ)備貨幣既是國(guó)家貨幣也是國(guó)際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢(shì)必會(huì)與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。實(shí)行與某種儲(chǔ)備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國(guó)家,既要受該儲(chǔ)備貨幣國(guó)家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個(gè)國(guó)家之間貨幣政策交叉的影響。儲(chǔ)備貨幣之間匯率和利率的變動(dòng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場(chǎng)更加不穩(wěn)和動(dòng)蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲(chǔ)備的國(guó)家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國(guó)家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國(guó)際貨幣體系,不論采取浮動(dòng)匯率政策還是固定匯率政策,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國(guó)家及這些國(guó)家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動(dòng)匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場(chǎng)上就不會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會(huì)出現(xiàn)由此造成的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動(dòng)匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個(gè)國(guó)家的宏觀政策將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家,美元不論是升值還是貶值,依然會(huì)造成這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會(huì)導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系保留了原來國(guó)際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤(rùn),而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。

三、國(guó)際游資的攻擊

國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國(guó)際貨幣體系會(huì)加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國(guó)際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開國(guó)際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi),通過賣空相當(dāng)于70億美元的英鎊,買進(jìn)相當(dāng)于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國(guó)際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場(chǎng),在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機(jī)也是國(guó)際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。

根據(jù)IMF對(duì)國(guó)際游資的統(tǒng)計(jì),20世紀(jì)80年代初的國(guó)際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國(guó)民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1.43萬億美元,比1996年末增長(zhǎng)約6倍。對(duì)沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場(chǎng)中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動(dòng)型等)、多策略型(包括新興市場(chǎng)型、并購(gòu)型等)、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對(duì)沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)中性基金。20世紀(jì)90年代以來的國(guó)際資本流動(dòng)的最顯著特征是國(guó)際間的過剩資本流動(dòng)造成了國(guó)家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國(guó)際貨幣資本必然要在世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)獵取利潤(rùn)。

國(guó)際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國(guó)家的金融體系?眾所周知,國(guó)際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國(guó)家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國(guó)際游資進(jìn)入被攻擊國(guó)家,它會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的利率和匯率變化,從而加快金融市場(chǎng)由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場(chǎng)的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國(guó)際游資進(jìn)入一個(gè)國(guó)家時(shí),即使這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會(huì)帶動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國(guó)際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識(shí)地夸大被攻擊國(guó)家發(fā)展中的成績(jī)或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國(guó)家和東南亞國(guó)家的實(shí)際情況來看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個(gè)過程中,國(guó)際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的崩潰。國(guó)際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤(rùn),也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤(rùn)或者收購(gòu)危機(jī)國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場(chǎng)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)后,國(guó)際直接投資(FDI)為什么會(huì)低價(jià)收購(gòu)危機(jī)國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。

四、中國(guó)預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策

在中國(guó)股市由狂飆到暴跌和中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?中國(guó)會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)?從經(jīng)濟(jì)表象來看,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動(dòng)性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場(chǎng)不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。

當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級(jí)債危機(jī)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國(guó)和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對(duì)歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國(guó)家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國(guó)際游資在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的規(guī)模越來越大。美國(guó)為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對(duì)其他貨幣也在快速貶值。

中國(guó)從2005年開始出現(xiàn)人民幣對(duì)美元的利差,2006年2月利差曾達(dá)到3%,境外資本流入后往往會(huì)兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準(zhǔn)貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國(guó)際游資的回報(bào)就接近13%。如果國(guó)際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國(guó)房地產(chǎn)或股票,其收益率會(huì)更高,2007年投資中國(guó)房地產(chǎn)的利潤(rùn)不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。

人民幣升值預(yù)期和國(guó)外游資在中國(guó)投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過各種渠道進(jìn)入中國(guó)。2007年究竟有多少國(guó)際游資進(jìn)入我國(guó),國(guó)內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。采用簡(jiǎn)單的計(jì)算,以外匯儲(chǔ)備的增加值減去外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資,2007年通過各種渠道進(jìn)入我國(guó)的國(guó)際游資近800億美元。800億美元國(guó)際游資流入完全可以解釋流動(dòng)性過剩、房市與股市的泡沫和我國(guó)目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國(guó)際游資就不會(huì)抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長(zhǎng),表現(xiàn)為我國(guó)國(guó)際貿(mào)易順差還存在,我國(guó)非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。國(guó)際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國(guó)的非貿(mào)易品價(jià)格,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國(guó)金融危機(jī),之后國(guó)際資本再回來收購(gòu)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資本。

中國(guó)要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī),首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國(guó)際游資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。套住國(guó)際游資有兩種思路:一是由國(guó)際游資短期內(nèi)獲得暴利向長(zhǎng)期內(nèi)正常利潤(rùn)轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長(zhǎng)期的心理預(yù)期,使外資留在中國(guó);其中,很重要一點(diǎn)是保持中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。其三是有計(jì)劃地減持我國(guó)的外匯儲(chǔ)備,特別減少以國(guó)債形式存在的外匯儲(chǔ)備,把外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲(chǔ)備調(diào)控國(guó)際經(jīng)濟(jì),使之有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強(qiáng)跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國(guó)際游資的流入。

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篇(6)

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡

黃曉龍(2007)[1]認(rèn)為國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國(guó)內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國(guó)際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國(guó)際流動(dòng),國(guó)際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。

縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國(guó)的世界霸主地位逐漸向美國(guó)和歐洲傾斜,特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)呈現(xiàn)出取代英國(guó)霸主地位的趨勢(shì),這次國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì),拉美國(guó)家與美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國(guó)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國(guó)家更為強(qiáng)烈。20世紀(jì)末的20年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國(guó)家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動(dòng)力。1992年歐洲金融危機(jī),源于德國(guó)統(tǒng)一后德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國(guó)與美國(guó)以及德國(guó)與歐洲其他國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。

區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個(gè)國(guó)家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個(gè)時(shí)點(diǎn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)是相對(duì)平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會(huì)引起國(guó)際資本和國(guó)際需求在不同國(guó)家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國(guó)經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國(guó)則它的影響是全球的。當(dāng)一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會(huì)吸引國(guó)際資本向該國(guó)流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國(guó)家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會(huì)發(fā)生流動(dòng)性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)是大國(guó)高利率政策,或大國(guó)強(qiáng)勢(shì)貨幣政策。而對(duì)小國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會(huì)吸引國(guó)際資本的流入,當(dāng)國(guó)際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國(guó)際資本飽和后,國(guó)際資本會(huì)與該國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國(guó)際資本很快撤退,導(dǎo)致小國(guó)由流動(dòng)性過剩轉(zhuǎn)入流動(dòng)性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。

從國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡通過國(guó)際收支表現(xiàn)出來,國(guó)際收支失衡的調(diào)整又通過國(guó)際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國(guó)際貨幣體系,那么完全可以避免國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國(guó)際貨幣體系是受到大國(guó)操縱的,因而國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。

二、國(guó)際貨幣體系扭曲

徐明祺是國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999)[2]認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國(guó)際貨幣體系在調(diào)解國(guó)際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)松散的國(guó)際貨幣體系,盡管歐元和日元在國(guó)際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲(chǔ)備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲(chǔ)備貨幣既是國(guó)家貨幣也是國(guó)際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢(shì)必會(huì)與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。實(shí)行與某種儲(chǔ)備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國(guó)家,既要受該儲(chǔ)備貨幣國(guó)家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個(gè)國(guó)家之間貨幣政策交叉的影響。儲(chǔ)備貨幣之間匯率和利率的變動(dòng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場(chǎng)更加不穩(wěn)和動(dòng)蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲(chǔ)備的國(guó)家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國(guó)家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國(guó)際貨幣體系,不論采取浮動(dòng)匯率政策還是固定匯率政策,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國(guó)家及這些國(guó)家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動(dòng)匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場(chǎng)上就不會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會(huì)出現(xiàn)由此造成的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動(dòng)匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個(gè)國(guó)家的宏觀政策將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家,美元不論是升值還是貶值,依然會(huì)造成這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會(huì)導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系保留了原來國(guó)際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤(rùn),而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。

三、國(guó)際游資的攻擊

國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國(guó)際貨幣體系會(huì)加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國(guó)際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開國(guó)際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi),通過賣空相當(dāng)于70億美元的英鎊,買進(jìn)相當(dāng)于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國(guó)際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場(chǎng),在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機(jī)也是國(guó)際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。

根據(jù)IMF對(duì)國(guó)際游資的統(tǒng)計(jì),20世紀(jì)80年代初的國(guó)際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國(guó)民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1.43萬億美元,比1996年末增長(zhǎng)約6倍。對(duì)沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場(chǎng)中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動(dòng)型等)、多策略型(包括新興市場(chǎng)型、并購(gòu)型等)、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對(duì)沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)中性基金。20世紀(jì)90年代以來的國(guó)際資本流動(dòng)的最顯著特征是國(guó)際間的過剩資本流動(dòng)造成了國(guó)家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國(guó)際貨幣資本必然要在世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)獵取利潤(rùn)。

國(guó)際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國(guó)家的金融體系?眾所周知,國(guó)際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國(guó)家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國(guó)際游資進(jìn)入被攻擊國(guó)家,它會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的利率和匯率變化,從而加快金融市場(chǎng)由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場(chǎng)的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國(guó)際游資進(jìn)入一個(gè)國(guó)家時(shí),即使這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會(huì)帶動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國(guó)際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識(shí)地夸大被攻擊國(guó)家發(fā)展中的成績(jī)或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國(guó)家和東南亞國(guó)家的實(shí)際情況來看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個(gè)過程中,國(guó)際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的崩潰。國(guó)際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤(rùn),也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤(rùn)或者收購(gòu)危機(jī)國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場(chǎng)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)后,國(guó)際直接投資(FDI)為什么會(huì)低價(jià)收購(gòu)危機(jī)國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。

四、中國(guó)預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策

在中國(guó)股市由狂飆到暴跌和中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?中國(guó)會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)?從經(jīng)濟(jì)表象來看,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動(dòng)性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場(chǎng)不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。

當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級(jí)債危機(jī)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國(guó)和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對(duì)歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國(guó)家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國(guó)際游資在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的規(guī)模越來越大。美國(guó)為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對(duì)其他貨幣也在快速貶值。

中國(guó)從2005年開始出現(xiàn)人民幣對(duì)美元的利差,2006年2月利差曾達(dá)到3%,境外資本流入后往往會(huì)兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準(zhǔn)貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國(guó)際游資的回報(bào)就接近13%。如果國(guó)際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國(guó)房地產(chǎn)或股票,其收益率會(huì)更高,2007年投資中國(guó)房地產(chǎn)的利潤(rùn)不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。

篇(7)

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；趕超戰(zhàn)略；比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略i綜合優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略

中圖分類號(hào)：F740 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198(2009)24-0103-02

1　經(jīng)貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)理論

1.1　趕超戰(zhàn)略

1962年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)史學(xué)家亞歷山大，格申克在其發(fā)表的題為《經(jīng)濟(jì)落后的歷史回顧》論文中系統(tǒng)提出了后發(fā)優(yōu)勢(shì)理論。20世紀(jì)80年代，美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾，波特(Miehaei E.Porter)相繼發(fā)表了著名的三部曲《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》、《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》、《國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，系統(tǒng)地提出了著名的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論。不論是后發(fā)優(yōu)勢(shì)還是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都強(qiáng)調(diào)政府決策在經(jīng)貿(mào)發(fā)展中的推進(jìn)作用，所以后發(fā)優(yōu)勢(shì)理論與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論具有強(qiáng)烈的趕超因素，我們一般將其作為趕超戰(zhàn)略的理論基礎(chǔ)。

林毅夫等曾在其《中國(guó)的奇跡：發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)改革》一書中對(duì)趕超戰(zhàn)略進(jìn)行過深刻闡述。他們認(rèn)為，在一個(gè)開放的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一個(gè)資本有機(jī)構(gòu)成結(jié)構(gòu)和資源稟賦結(jié)構(gòu)相距甚遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)，在沒有政府干預(yù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中是無法獲得社會(huì)可接受的利潤(rùn)水平的，甚或發(fā)生大量的虧損，因而是沒有自生能力的，以發(fā)展這些沒有自生能力的產(chǎn)業(yè)為目的戰(zhàn)略就是趕超戰(zhàn)略。

1.2　比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖在其1817年出版《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》代表性著作中繼承和發(fā)展了斯密的絕對(duì)成本理論，提出了比較成本理論，通常我們稱之為外生(技術(shù))比較優(yōu)勢(shì)理論。19世紀(jì)20年代，瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫克歇爾和他的學(xué)生俄林繼承和發(fā)展了李嘉圖的比較優(yōu)勢(shì)理論，在古典理論的基礎(chǔ)上提出了要素稟賦理論，形成了經(jīng)濟(jì)學(xué)家后來提出的比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略的理論基礎(chǔ)。

二戰(zhàn)后，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注到發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的巨大落差，因而倡導(dǎo)發(fā)展中國(guó)家實(shí)施趕超戰(zhàn)略。但隨著趕超戰(zhàn)略的實(shí)施，越來越多的推行趕超戰(zhàn)略的國(guó)家陷入困境，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就針對(duì)趕超戰(zhàn)略論，提出了比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略論。比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略認(rèn)為：各個(gè)國(guó)家應(yīng)該按照比較利益原則參與國(guó)際分工，在每一個(gè)發(fā)展階段上都選擇符合要素稟賦結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)結(jié)構(gòu)。只有這樣，才有利于資本積累和要素稟賦結(jié)構(gòu)的提升，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。

2　趕超戰(zhàn)略與當(dāng)今國(guó)際金融危機(jī)關(guān)系分析

2.1　國(guó)際金融危機(jī)

2007年以來，隨著美國(guó)兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)――房利美和房地美被政府接管，以及美國(guó)第三大投資銀行――美林公司被美國(guó)銀行接管，和第四大投資銀行――雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈，金融業(yè)陷于新一輪的金融風(fēng)暴，并迅速蔓延到發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體、新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)體，演變?yōu)橐粓?chǎng)世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)，堪比1929―1933年的世界經(jīng)濟(jì)大蕭條。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫?格林斯潘甚至形容這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)為“百年一遇”。

2.2　趕超戰(zhàn)略與國(guó)際金融危機(jī)關(guān)系分析

這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)源地是美國(guó)，那么揭示出美國(guó)金融危機(jī)的成因是解釋當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的前提條件。美國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)變、過度創(chuàng)新的金融衍生工具、寬松的金融監(jiān)管等因素導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)得到了一致的認(rèn)同。從實(shí)質(zhì)上看，正是這種依靠金融領(lǐng)域的創(chuàng)新來獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并以此來支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趕超戰(zhàn)略模式導(dǎo)致了危機(jī)的最終爆發(fā)。

2.2.1　貨幣政策的轉(zhuǎn)變

2001年，美國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)、大批IT企業(yè)紛紛倒閉，加之9.11事件給民眾帶來的恐慌心理，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退的境地。為了刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)從2001年初到2003年6月間，連續(xù)13次降低利率，激發(fā)了房?jī)r(jià)的節(jié)節(jié)攀升，美國(guó)房市出現(xiàn)了空前繁榮。同時(shí)在低利率的政策環(huán)境下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的通貨膨脹。為了遏制這一現(xiàn)象，美國(guó)貨幣政策陡轉(zhuǎn)，從2004年6月到2006年8月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，提高了房貸的成本，誘發(fā)了房市價(jià)格的大跌，進(jìn)而導(dǎo)致資本流出次貸證券市場(chǎng)，一些與次貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。

2.2.2　過度創(chuàng)新的金融衍生工具

美國(guó)提供貸款的銀行把大量的次級(jí)貸款轉(zhuǎn)換成證券在市場(chǎng)上銷售，而投資者購(gòu)買到這些證券后再將其打包、分割、組合，變成新的金融產(chǎn)品出售給保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金等。表面上，美國(guó)這種金融創(chuàng)新對(duì)多方均是有利的：購(gòu)房者以極低的首付或零首付能夠獲得房產(chǎn)；提供貸款的銀行將貸款證券化并出售，提前回籠了資金；提供證券化的金融機(jī)構(gòu)可以沒有資金投入的情況下賺取服務(wù)費(fèi)；大量的金融產(chǎn)品在市場(chǎng)上出售，滿足了投資者的廣泛需求。當(dāng)金融衍生的源頭――住房次貸資產(chǎn)出現(xiàn)問題后，就會(huì)產(chǎn)生一系列連鎖的反應(yīng)，問題也就接踵而至了。

2.2.3　寬松的金融監(jiān)管

美國(guó)負(fù)責(zé)對(duì)銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有兩個(gè)――美聯(lián)儲(chǔ)和證券交易委員會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管，證券交易委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)投資銀行進(jìn)行監(jiān)管。在這種監(jiān)管體制下，面對(duì)像美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)這樣涉及多領(lǐng)域的“巨無霸”就顯得監(jiān)管乏力了，它就可以自由自在地進(jìn)行無休止的金融創(chuàng)新。金融評(píng)級(jí)機(jī)制在國(guó)際金融危機(jī)下也暴露出了工作的失誤，諸多存在著問題的貸款、債券等金融產(chǎn)品被長(zhǎng)期評(píng)價(jià)為“優(yōu)等”，也就滋長(zhǎng)了華爾街四處“圈錢”。

3　比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略與東南亞金融危機(jī)關(guān)系分析

3.1　東南亞金融危機(jī)

20世紀(jì)90年代爆發(fā)的東亞南金融危機(jī)始發(fā)于泰國(guó)，當(dāng)時(shí)政府被迫宣布實(shí)施管理的浮動(dòng)匯率制度，放棄已經(jīng)實(shí)行了10余年的聯(lián)系匯率制度，也就造成了泰銖對(duì)國(guó)際上的主要貨幣的大幅貶值。由于東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)一體化的程度較高，市場(chǎng)聯(lián)系較為緊密，在泰國(guó)出現(xiàn)金融危機(jī)的情況下，投資者對(duì)整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景信心下降，多米諾骨牌效應(yīng)顯示出來，東南亞各國(guó)貨幣紛紛對(duì)外貶值，同時(shí)日本、韓國(guó)、臺(tái)灣、香港、巴西等國(guó)家和地區(qū)也深受其影響。

3.2　比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略與東南亞金融危機(jī)關(guān)系分析

東南亞金融危機(jī)表面上是各國(guó)的貨幣對(duì)外發(fā)生貶值，實(shí)質(zhì)是其長(zhǎng)期依靠本國(guó)的資源、資金、勞動(dòng)力等優(yōu)勢(shì)來推行比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式失敗。

東南亞國(guó)家原本都是農(nóng)業(yè)國(guó)，憑借獨(dú)天得厚的自然環(huán)境生產(chǎn)大米、橡膠、油料和香料等農(nóng)產(chǎn)品并大量出口。為了進(jìn)一步發(fā)展經(jīng)濟(jì)，各國(guó)都開始生產(chǎn)紡織、成衣、食品、水泥等勞動(dòng)密集型的工業(yè)產(chǎn)品。但由于各國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小，它們就轉(zhuǎn)向?qū)で笸赓Y，利用外資和本國(guó)豐裕的自然資源、充足的勞動(dòng)力發(fā)展出口加工業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品由勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型，如電視機(jī)、零配件和鐘表等。從20世紀(jì)70年代中期開始，東南亞各國(guó)還利用各自的自然資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)

展鋼鐵、石油化工、機(jī)器制造、電力等資源密集型工業(yè)。

從1995年開始，美元匯率迅速上升，由于東南亞國(guó)家的貨幣都實(shí)行釘住美元的固定匯率制度，它們的貨幣也隨之升值。在這種情況下，這些國(guó)家生產(chǎn)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，由于出口成本比較高，企業(yè)發(fā)生虧損。自1996年下半年開始，國(guó)際市場(chǎng)上的電子產(chǎn)品銷售不暢，價(jià)格普遍下跌，東南亞國(guó)家的電子產(chǎn)品出口率也大幅度下降。鋼鐵、石油化工、電力等資源密集型工業(yè)由于缺乏持續(xù)的資金支持也出現(xiàn)了明顯的萎縮。外國(guó)投資者特別是短期的投機(jī)資本對(duì)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景信心不足。投資熱情劇減，必然要大量抽逃資金，致使美元匯率大幅度上升，東南亞各國(guó)貨幣大幅度貶值，從而發(fā)生金融危機(jī)。

4　對(duì)廣西經(jīng)貿(mào)發(fā)展的啟示

從以上的分析可以看出，由于趕超戰(zhàn)略或比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略存在著固有的缺陷，依靠其來推進(jìn)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)貿(mào)發(fā)展并非長(zhǎng)久之計(jì)，容易導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。對(duì)于廣西而言，為了避免或減少類似的金融危機(jī)造成的不利影響，需要以一種全新的經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略思想――綜合優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略論來指導(dǎo)經(jīng)貿(mào)的發(fā)展。陸善勇教授(2005)在《綜合優(yōu)勢(shì)發(fā)展戰(zhàn)略芻議》一文中系統(tǒng)地提出了這一戰(zhàn)略思想。具體來講，一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)貿(mào)發(fā)展需要在綜合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)選擇、加快開放開發(fā)步伐、提高交易效率等方面做出努力，發(fā)揮其“綜合優(yōu)勢(shì)”，保持經(jīng)貿(mào)持續(xù)地發(fā)展。

4.1　綜合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)選擇

綜合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)一般是指既能充分利用資源優(yōu)勢(shì)同時(shí)又具備一定的“創(chuàng)新”優(yōu)勢(shì)的中技術(shù)產(chǎn)業(yè)。比如汽車、化工等產(chǎn)業(yè)。對(duì)于廣西而言，可以依據(jù)“兩灣、兩角、兩岸”的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)利用欽州、北海、防城港的港口優(yōu)勢(shì)重點(diǎn)發(fā)展能源、礦產(chǎn)、鋼鐵、石油等臨海重化工業(yè)。目前，欽州石油化工項(xiàng)目正在緊張的進(jìn)行中，其中2009年上半年新引進(jìn)項(xiàng)目9個(gè)，總投資額223.8億元；2009年武鋼柳鋼集團(tuán)宣布，將投資600多億元在北部灣防城港建造一個(gè)千萬噸級(jí)鋼鐵基地。廣西可以以欽州石化項(xiàng)目和防城港鋼鐵項(xiàng)目為契機(jī)，帶動(dòng)整個(gè)沿海地區(qū)的重化工業(yè)的發(fā)展。

4.2　加快開放開發(fā)

廣西位于中國(guó)大陸沿海地區(qū)的西南端，面向東南亞，背靠大西南，處于中國(guó)東南沿海地區(qū)和中國(guó)大西南地區(qū)的交匯地帶，中是國(guó)西南最便捷的出海通道，既是華南通向西南的樞紐，又是我國(guó)唯一一個(gè)沿海、沿江、沿邊的省份，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。廣西可以充分利用這一區(qū)位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)――東盟自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，積極參與泛北部灣經(jīng)濟(jì)合作、泛珠三角洲經(jīng)濟(jì)建設(shè)，同時(shí)以北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)為契機(jī)，充分發(fā)揮其窗口帶動(dòng)作用，加大招商引資力度，以此來提高整個(gè)廣西的開放開發(fā)水平。