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股票投資的分析方法精品(七篇)

時間:2023-07-20 16:17:00

序論:寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感,挖掘那些隱藏在內心深處的真相,好投稿為您帶來了七篇股票投資的分析方法范文,愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑,助力您的創作。

股票投資的分析方法

篇(1)

Abstract: To well resolve the problem of stock long-term investment, based on the analysis of the characteristics of the stock long-term investment, the paper analyzes the factors that affect the decision making of the stock investment from the perspective of macroeconomic environment background,industrial status,management state and stock value, further, the evaluation index system is established. The TOPSIS method is introduced into the application of the decision making for the long-term stock investment which provides a new way to tackle the similar problems.

關鍵詞: 股票投資;投資決策;層次分析法;逼近理想解方法

Key words: stock investment;investment decision;AHP;TOPSIS

中圖分類號:C645 文獻標識碼:A 文章編號:1006-4311(2012)21-0175-02

0 引言

企業投資決策,是企業決策者根據企業自身的發展規劃以及國家經濟建設的相關方針和政策,綜合考慮與投資項目有關的各類信息,采用科學分析的方法,對投資項目進行技術經濟分析和綜合評價,選擇項目最優投資方案的過程。股票投資是指投資者(法人或自然人)購買股票以獲取紅利及資本利得的投資行為和投資過程,隨著我國證券市場的不斷發展和相關配套法律政策的不斷完善,股票投資已經成為企業直接投資的重要渠道之一。本文的研究,以企業股票長期投資決策問題為研究對象,通過對股票長期投資問題的特點分析,構建基于層次分析法的指標賦權模型和基于TOPSIS的綜合評價模型,進而通過示例說明了方法的具體應用過程。

1 股票投資特點分析

股票投資的特點主要包括收益性、長期性和風險性:①收益性。進行股票投資的目的,在于獲取包括股票升值、股息和紅利等在內的經濟收益;②長期性。股票投資的長期性指的是,購入某項股票的同時意味著認可該企業的經營管理水平,認為反映該企業價值的股票價格在未來的某個時點會有較大的上升空間;③風險性。股票投資的風險來源主要來自于企業經營和收益的變化,同時,股票投資的風險也受到股票市場本身波動性的影響,即使企業本身經營狀況良好,國家宏觀政策的調整也會給股票市場帶來巨大沖擊。

2 股票投資決策影響因素分析

股票投資決策需要考慮的因素很多,概括起來可以歸納為以下方面:

2.1 宏觀經濟環境 國家的經濟周期、財政政策、貨幣政策、法律政策等對股票價格走勢影響很大,例如,當宏觀經濟處于繁榮期的時候,市場總體需求量大,有助于促進股票市場的繁榮,反之,當經濟處于蕭條期或衰退期的時候,整個市場需求降低,企業利潤減少,股票市場也會隨之萎靡;又如,當國家實施寬松的貨幣政策時,有助于促進股票價格的上升,反之,當國家實施緊縮的貨幣政策時,會抑制股票價格的上升。由于宏觀經濟環境對整個股票市場產生影響,因此,宏觀經濟環境分析屬于股票投資決策的外部因素。

2.2 行業狀況分析 行業狀況主要包括行業的政策、行業生命周期和行業競爭。行業政策是政府對該行業發展的一系列政策的總和,對行業的發展、行業結構的調整和行業的組織等產生影響;如同經濟周期理論一樣,任何行業或產業的發展都會經歷一個從初創期、成長期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言,處于成長期和成熟期的行業,盈利能力較強,而處于初創期和衰退期的企業盈利能力則比較弱;另外,行業內的競爭強度也是影響行業業績的一個重要因素,在完全壟斷的市場環境中,壟斷者容易獲得超額利潤,而在完全競爭的市場環境中,各參與主體只能獲得平均利潤率,因此,行業競爭強度越高,該行業內企業股票價格相對較低,反之,行業競爭強度越低,企業股票價格相對較高。

2.3 公司經營狀況分析 就影響股票價格的決定因素而言,宏觀經濟環境和行業狀況只是外部因素,而公司的經營狀況才是股票價格的決定因素,盡管短期內股票價格可能由于投資者預期等因素背離由公司經營狀況決定的股票價值,但是從長期來看,股票價格必然是其價值的具體體現。公司的經營狀況可以由一系列財務指標反應,主要指標包括:

①資產負債率。資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比,衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。資產負債率=(負債總額/資產總額)×100%。

篇(2)

關鍵詞:股票投資 短期投資 效益分析

一、前言

隨著我國上市公司的逐漸增多,許多公司都開始高速發展。通過數據分析,我國上證指數也在逐年增加,業績在不斷的增長,所以,我國上市公司逐漸呈現了興盛局面,投資股票的股民也逐漸增多,但是想要在高風險投資中獲得高利益是需要一定的效益分析的。雖然股票的跌漲不受投資人控制,但是我們可以通過效益分析進行判斷,判斷哪個股票短時間內會增長,以此獲得更高的收益。為了在投資收益和風險損耗中選擇正確的決策,我們需要了解相關的概念和短期股票投資的方法,使風險盡量降低,保證投資者本身利益。

二、降低短期股票投資風險的基本方法

股票投資中會面臨高風險,高風險帶來了高收益,那么,如何有效降低風險就是效益分析的一個重點內容。

(一)研究上市公司的基本財務狀況

目前我國上市股份有限公司仍舊在不斷增加,各上市公司經營的項目都有所不同,公司財務狀況也都不同,經營效果也不同,有虧損也有盈利,這也導致競爭力的不同。這些特點都決定了投資風險的大小,所以我們在選擇股票之前,要首先對這些上市公司的財務數據進行一定的了解,按照每一期的季度報告進行數據分析可以有效的觀察出該公司的成果和未來發展趨勢。雖然其中可能有一些數據是不真實的,但是還是很大程度給我們一些依據。接下來,根據國內各行各業的經濟發展動態以及利潤率的高低選擇出20個左右的預備股票。這個時候我們發現,風險已經明顯降低。然后再根據公開財務報表進行進一步的選擇判斷,判斷近年來該股票的大體走向以及活躍指數。

(二)選擇恰當的買入時機和價格

根據我國政策可以看出,國家隊資本市場的發展是保持支持態度的,政府在一定程度上也在控制股市中存在的風險,盡可能的保持股票的融資功能。與此同時還要確保其發展中帶來的泡沫和風險,這就為我們所說的恰當的買入時機和價格提供了一定的判斷依據。現在來看,根據目前所預測的股票指數和政策,指數處于1000點以下的是絕對安全的投資區域,這個時候可以進行擬投,持股時間控制在半年左右。只有把握住恰當的買入時機和恰當的價格才能降低風險。

(三)選擇恰當的買入方法

我國股市受到的影響因素較多,所以浮動波動比較大,根據資料顯示,我國平均每年都會有至少一次的上漲和下跌,一般上半年會出現上漲,后半年會出現下跌,這主要是因為我國股市資金受到政府決策和經濟政策的改變有關。我們可以根據這個特點進行計劃,所以買股票之前要先進行投資計劃的制定,然后再實施。也就是在股市從最高點下跌至百分之三十的時候買入時最為合適的時機,然后在下跌過程中進行增加買入直到開始上漲。這就是我們所說的資金推動型以及政策影響型市場,這種不協調中使我們不能分清具體應該買入哪支股票,但是在一定程度上是降低風險了。

三、持股的條件及心態與風險分析

投資者在買入股票后,其心情對投資的影響是非常大的。持股過程中,可能你隨時都在關注股票,但是一直沒有上漲,可能這個時候就賣掉了,但是當你賣掉股票后很可能就大幅上漲了,這個時候投資者往往會非常后悔,這種現象我們稱之為股票投資的邊際遞增。所以,我們需要在投資中保持平常心,培養自己的耐心和自信,盡量減少這種賣出后后悔的情形。當我們買入一只股票后,他可能會經歷大幅上漲和大幅下跌,我們不能存有僥幸心理,要保持常態,直到其增加到我們預期的效果再進行調整。有的人往往不放棄直到股票被套死,這就會導致股票突然下跌后降低自身的收益,這也是我們所不愿你看到的。這種惡性循環非常可怕,嚴重的時候會造成極大的影響,也是人們貪婪的表現。

四、短期股票投資的收益與風險與賣出股票的價格及時機關系分析

賣出股票的時機恰當與否決定了收益的高低,這也是是否真正獲利的衡量標準。只有當我們將預期收益達到后賣出才是最合理的選擇,不貪多。如果某一個股票你獲利豐厚但是你沒有賣出,那么那不是你的獲利,所以一定要清楚這其中的關系。只有在整個過程中,不受上漲和下跌的影響按照原來的計劃進行,這樣的收益是大于一次性買賣的,風險也較小。所以關于短期股票投資的收益與風險是成正比的,賣出股票的價格及時機也都需要細致分析。

五、結束語

在股票短期投資中需要注意的是保持一顆穩定的心態,不要受行情的影響,還有不要把所有的閑置資金全部用于股票投資,最多是閑置資金的一半就可以了。還要注意千萬不要用借來的資金去炒股。股票投資是一項風險高的投資,我們想要獲得更高的收益就要面臨這種高風險,按照一定的方法或許能夠降低風險,但是還是要本著有風險的心情去對待,操作中注意恰當的時機和價格,這都是其中的技巧。我們只有在整體的投資中最早做好計劃,然后按照自身的計劃不受影響的進行才能最終達到自身目的。

參考文獻:

[1]胡冰.遺傳算法在股票短期投資決策中的運用[J].系統工程理論與實踐.2015(7):34-35

[2]吳嘉健.股改股票的短期投資收益實證分析與預測[N].云南財經大學學報.2015(3):56-57

[3]陸青山.淺談股票短期投資的風險與收益[J].財會研究.2014(2):54-55

[4]伍燕燕.中國股市異動股票的統計研究[D].北方工業大學.2014(4):67-68

篇(3)

1.有助于學習和運用財經知識,拓寬視野。股票投資專業性很強,在校大學生在投資過程中需要了解和學習相關知識,如開始進入市場時需要了解資本市場的特點和類型,股票的特點、交易規則、股票市場基礎技術分析方法等知識;甄選股票時需要閱讀企業的財務報表,分析企業的財務狀況;平時還要密切關注國內外大事,分析國內外的宏觀微觀經濟形勢。這些財經知識在校大學生很多都在課堂上會有涉及,但偏重于理論知識的灌輸,比較抽象,難以理解,股票投資為他們提供了一種理論與實踐相結合的有效途徑,尤其對于經管類、金融類專業的學生,親身體驗后有助于發現自身在理解理論知識方面的欠缺與偏差,從而激發他們的學習興趣,促使在校大學生去學習、研究相關理論和知識,真正做到學以致用。

2.有助于培養理財觀念。君子愛財,取之有道;君子愛財,更當治之有道。在校大學生已經成年,有部分大學生通過勤工儉學、創業等方式有了一定的閑余資金,如何讓這些資金獲得收益,需要一定的理財觀念和投資意識,股票投資也是一種理財方式的選擇,通過投資股票將有利于培養大學生的投資理財觀念,讓他們學會通過科學投資獲取相應的投資收益,從而提升資金管理和運營的能力,成為一個會理財、懂投資的新時代大學生。

3.樹立風險意識,鍛煉心理承受能力。股票投資有很大的風險,通過參與股票投資,在校大學生在變化莫測的市場中要慢慢適應各種可能遇到的風險,樹立風險防范意識,有利于他們今后更好地適應社會經濟生活。另外,在校大學生股票投資的資金來源有限,如家長給的生活費、兼職收入、獲得獎學金等。投入的資金數額雖不算多,如果虧損,也有一定的心理壓力。在投資股票中的損失和挫敗感在一定程度上鍛煉了在校大學生的心理承受能力。

4.學會擔當、與時俱進。當代的在校大學生大多是家中的獨生子女,依賴性很強,缺少擔當,面對變化多端的股票市場,需要他們自己做決定,決定的情況將直接影響投資收益,在這個過程中他們會漸漸學會擔當,為自己的決定負責。

現代社會飛速發展,了解社會及時掌握經濟信息變得尤其重要。在校大學生在進行股票投資的過程中,會更多關注國內外經濟發展狀況和熱點問題,更新觀念,緊跟時代,成為一個與時俱進的當代大學生。

二、在校大學生股票投資的弊

1.耗費時間和精力。在校大學生進行股票投資需要付出大量的時間、精力來研究股市行情。有部分同學因為不能合理分配學習與股票投資的時間,進而影響了自己的學業。尤其是一些自制力差的在校大學生在進行股票投資時,會削減他們正常的學習時間,學習效率也會降低;有的學生會在上課期間利用手機關注股市走勢,把幾乎全部學習和空閑時間都投入到股市行情的研究上;還有學生一旦遇上投資失利,將心神不寧,無法顧及學習。

2.可能導致不正確的人生觀和價值觀。大學時代正處于一個價值觀的形成和塑造階段,投資股票對于一些辨別是非能力不強、自我約束能力較差的在校大學生來說,可能會對他們形成正確價值觀起到消極的影響。對于在校大學生而言,有些人還沒有形成正確的人生觀和價值觀,在進行股票投資的過程中可能會讓他們認為金錢十分重要,進而形成拜金主義的價值觀,這對他們今后的成長及社會風氣的影響十分不利。有些在校大學生通過股票投資盈利,認為金錢來的容易,容易滋生不勞而獲的思想,這種想法如果在大學生中形成,會對我們延續多年的勤勞致富的價值觀念產生負面的影響。另外,股票市場的漲跌無常,可能會導致大學生形成投機和賭博的心態。

3.可能影響身心健康。每個人的心理承受能力不同,因此面對變幻莫測的股市要求投資者有過硬的心理素質。對進行股票投資的在校大學生來說,如果投資盈利,可能會特別開心,大手大腳消費;如果虧損,家庭經濟條件優越的學生也許不會有太大的思想負擔和精神壓力,但對于經濟情況較差的學生甚至有一些借錢炒股的學生來說,這種損失可能會給他們的身體和心理帶來影響,進而產生心理陰影和障礙,更有甚者會出現精神崩潰,一旦這種情況發生,后果將無法想象。

4.投資虧損幾率大,股票投資存在較大的風險。我國現在的股票市場投機氣氛較濃,市場本身存在很多不規范、不成熟的地方。在校大學生投資經驗不足,相關金融知識缺乏,判斷與決策能力欠缺,憑借美好的愿望和過分的自信躍入股票投資市場,投資缺乏理性和專業性,長期來看,投資結果大多為虧損。

三、建議

在校大學生股票投資具有兩面性。權衡利弊,不應該提倡在校大學生投資股票,對于部分有著投資需求和能力的在校大學生,也沒必要禁止,家長、學校、社會可以從以下幾方面給予正確的引導,充分發揮其有利的一面,盡可能的規避其不利影響。

1.合理分配時間。在校大學生的首要目的是學習,應該將主要的精力和時間投入到專業學習和提高自身綜合素質上去。只有認真學習,提升自己的專業能力和水平,才可以在社會競爭中找到自己的位置,同時,通過學習,還可以鍛煉自己的分析、判斷、決策能力,從而形成正確的投資理財觀,減少股票投資中的非理性行為和失誤。因此,家長和學校應該明確股票投資對于在校大學生而言是一種業余愛好,可以利用課余時間來進行。在進行股票投資時,一定要處理好股票投資與學習的時間分配問題,切勿本末倒置、因小失大。

2.樹立正確的理財觀念。學校要有針對性地引導在校大學生樹立正確的理財觀念。開設相應的課程,幫助學生了解理財方法,強調理財的風險,教育學生理性地對待各種理財產品,學會理性投資,既不要被盈利沖昏頭腦,也不要被虧損挫敗信心,不要想著一夜暴富,應樹立正確的投資觀,做一個理性的投資者。學校還應該經常組織以個人理財、消費道德教育為主題的參觀或社會實踐等活動,讓在校大學生走出校門,親身體會,在實踐過程中形成正確的理財觀念和良好的投資心態。

3.充分揭示股票投資風險。股票市場具有高風險、高回報的特點,應該加強學生投資理財教育和風險安全教育。通過開設相關課程和加強宣傳,提高學生的風險防范意識,運用反面案例為警示,強調揭示股票投資風險,使在校大學生在進行投資之前能充分認識到股票投資的風險,做好心理準備。

篇(4)

[關鍵詞] 投資組合;均值-方差模型;因子分析

[中圖分類號] F620 [文獻標識碼] B

一、研究意義與研究方法

隨著我國市場經濟的進一步發展,股票投資已成為企業與個人投資的重點,而同時股票投資的一大特點是收益與風險并存。股票市場受多重因素影響,投資者應該用綜合的眼光分析上市公司的財務狀況和發展潛力,才能選擇收益大而風險小的上市公司進行投資。投資組合優化理論研究的是投資者在權衡收益與風險的基礎上最大化自身效用的方法,將這一理論聯系到實際中,探索如何分析公司的綜合實力,怎樣構造投資組合,有一定的理論和現實意義。

為解決此類經濟決策問題,本文將統計分析與投資組合理論相結合。中證100指數具有很多優良特性,其樣本股跨滬深兩大市場,覆蓋很多行業,許多指標均優于市場情況。本文選用中證100指數的樣本股作為最初待篩選的樣本。首先運用多元統計分析中的因子分析法對上市公司投資價值的多項指標進行了綜合分析,建立綜合評價體系,篩選出排名較高的上市公司的股票并建立股票池。再在股票池的基礎上,結合均值-方差模型等相關投資組合理論確定股票池中各個股票的投資比例。

二、樣本股上市公司綜合水平的因子分析

(一)指標選取

為能夠使指標比較全面地描述涉及到的上市公司的發展水平,選取多個方面的指標,包含有反映償債能力的指標(流動資產率),反映獲利能力的指標(總資產利潤率、凈資產報酬率),反映發展能力的指標(每股收益增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率、每股未分配利潤),和反映現金流量情況的指標(凈利潤現金含量)。數據為中證100指數樣本股的上市公司財務指標(2015年第一季度)。

(二)因子分析結果

首先進行KMO和Bartlett檢驗,結果說明相關矩陣并非單位矩陣,可以進行因子分析。

之后運用主成分方法提取公因子,提取四個公因子后,累計方差貢獻率為86.195%,可以較好地解釋總體方差,所以提取四個公因子。結合因子得分系數矩陣,計算各上市公司的四個因子得分后,按照相應的方差貢獻率進行加權平均,可得最終各公司的綜合評價得分。根據綜合因子得分對100個上市公司進行排序,取前10個公司股票建立股票池。結果如下:

表1 前十位上市公司綜合得分排名

三、股票投資組合構造

(一)均值-方差模型理論概述

本文沿用Markowitz所創建的資產組合選擇問題的框架,建立相關模型,以構造股票投資組合。Markowitz確立了證券組合預期收益、風險的計算方法和有效邊界理論,建立了資產優化配置的均值-方差模型:

目標函數: min σ■■=∑∑ωiωjσij

RP=∑ωiri (1)

假設條件: 1=∑ωi,ωi≥0 (允許賣空)

1=∑ωi,ωi>0 (不允許賣空)

其中,RP為投資組合收益,ri為第i支證券的收益,ωi、ωj為證券i、j的在投資系組合中的權重,σ■■為投資組合方差,即資產組合的風險,σij為證券之間的協方差。公式表明,在限制條件下求解ωi證券收益率,使組合風險σ■■最小。其經濟學意義是,投資者可預先確定一個期望收益,通過上式可確定投資者在每個股票上的投資比例,使其總投資風險最小。

(二)基于均值-方差模型的股票投資組合構造

為了分散風險,我們需要把資金投資在不同的證簧希也就是建立股票投資組合。模型數據選取的是上述10支股票2015年第一季度的日收盤價,運用下述公式計算日收益率:

收益率=(當日收盤價-前日收盤價)/前日收盤價

并進一步求得這10支股票日收益率的均值、方差、標準差和方差-協方差矩陣。

考慮到收益的穩定性,本文采用每支股票日收益率均值作為預期收益率。假設RP為組合收益,ri為第i支股票的收益,ai、aj為證券i、j的投資比例,為組合投資方差,為兩支股票之間的協方差。根據均值-方差模型,并允許賣空,建立以下方程:

目標函數:min σ■■=∑∑aiajσij

RP=∑airi (2)

假設條件:1=∑ωi,ωi≥0,

運用Lingo求得最優解:

a1=0.2181,a2=0,a3=0,a4=0,a5=0.0775,a6=0.2539,a7=0.0328,a8=0.2364,a9=0.1813,a10=0

預期總收益:RP=0.0032

上述結果表明,在10支股票組成的股票池中,該投資組合要達到投資風險最小的同時收益最大,應把21.81%的資金用于投資貴州茅臺,7.75%的資金用于投資招商證券,25.39%的資金用于投資云南白藥,3.28%的資金用于投資比亞迪,23.64%的資金用于投資海天味業,18.13%的資金用于投資海瀾之家。結合上述相關收益率統計量可以看出,貴州茅臺的平均收益率雖然較低,但方差最小,可以保證比較穩定的收益;海瀾之家的平均收益率最高,且方差也處于較低水平;其他篩選出的4支股票均屬于在股票池中收益率較高且方差較小的股票。

四、投資組合評價

(一)Jensen指數

Sharpe在Markowitz證券投資組合理論的基礎上,提出了資本資產定價模型(CAPM)。他在完全市場的假設下,建立了均衡狀態下的期望收益率ri與β系數βi之間的關系,這一關系式表示為:

ri-rf = βi(rm-rf) (3)

其中rf是無風險利率,rm是市場的期望收益率,βi是公司i的β系數,稱為系統風險,ri是公司i在均衡狀態下的期望收益率。CAPM給出了在均衡狀態下公司i的期望收益率和它的β系數之間的關系。β系數正好就是公司的期望超額收益率與市場組合的期望超額收益率之比,β越大從而公司的期望超額收益率也越大,同時系統性風險越大。

β系數的計算公式為:

β=Cov(ri,rm)/Var(rm) (4)

其中,Cov(ri,rm)表示i第證券和市場組合的協方差。由于ri、rm都是預期的收益率,是隨機變量,因此只能通過適當的模型來估計βi。公式(3)是一個線性關系,可以用下面的線性模型來描述真實的市場:

ri,t=αi+βirm,t+εi,t, t=1,…,T (5)

其中εi,t,t=1,…,T是一列獨立同分布隨機變量,εi,t~(0,σ2(εi)),σ2(εi)是常數,不依賴于時間t,這樣就可以運用最小二乘方法估計出(3)式中的β系數。

首先,利用上述模型估計出投資組合的β系數。由于中證800指數綜合反映滬深證券市場內大中小市值公司的整體狀況,本文選用中證800指數計算收益率來代表市場收益率。利用計算整理好的市場收益率和上述股票投資組合的平均日收益率(2015年第一季度數據),進行經典計量回歸,回歸方程報告式為:

rt=-0.000440+0.423374rmt (6)

其中,β系數為β=0.423374。β系數小于1,證明此資產組合為防御性的資產組合。

其次,根據證券市場線(SML)計算投資組合的期望回報。期望回報計算公式為:

ER=rf+(rm-rf)×β (7)

投資組合的期望回報反映了市場的平均回報。其中,無風險利率rf由銀行三個月定期存款年利率基準利率(換算為日利率)代替。代入數據得到,ER=0.000509。

再次,計算投資組合實際平均回報和期望回報之間的差異,即:

Jensen=rp-ER (8)

其中,rp為期望收益率,本文將期望收益率定為加權平均收益率。代入數據可得,Jensen=0.003180。由于投資組合的Jensen指數大于0,說明該投資組合的風險回報率高于市場的平均風險回報率,表明其業績是比較優良的。

(二)Treynor指數

Treynor指數用RVOL表示,也是利用SML為業績評估構建一個基準組合。計算一個投資組合的收益波動比率,需要用組合的平均超額回報率除以其市場風險,公式如下:

RVOL=(rp-rf)/β (9)

其含義是指投資組合承擔每個單位的市場風險所得超額收益。Treynor指數比較的基準是SML的斜率,公式如下:

KS=rm-rf (10)

由此得出RVOL=0.008583,KS=0.001637。由于RVOL大于KS,說明此投資組合承擔每個單位的市場風險所得回報高于大盤,其業績優于市場的總體表現。

[參 考 文 獻]

篇(5)

關鍵詞 模糊決策 運籌學 模糊集 股票投資價值

1 股票技術分析及預測方法

1.1 股票技術分析方法

進行股票的預測,最直接和基本的方法是股票的技術分析,它依據統計圖表和股市的圖形研判股市的未來動向,技術分析方法可以分為三種類型:判斷股價趨勢為主的趨勢分析,如道瓊斯理論、趨勢線法、移動平均線等;形狀分析,如k線系統、整理與反轉形態、支撐與阻力以及箱性理論,波浪理論等;人氣指標,如成交量圖、obv指標等。雖然技術分析方法具有一定的準確性,但是由于技術指標分析方法眾多,各種方法之間差別巨大,對于投資者來說學習不易,掌握更難,同時技術分析理論缺乏可靠的理論支持,分析結果仁者見仁、智者見智。雖然直到目前它仍然是大多數投資者在使用和依賴的分析預測方法,但是改進和發展它已經成為不可避免的事實。

1.2 基于統計學理論的預測方法

統計學理論的預測方法,主要是基于模型擬合和最小二乘原理建立各種回歸、自回歸、混合回歸模型進行預測。此類方法,具有嚴格的數學基礎,應用也最廣泛,近年也有相當的發展。如nelder,ja和 wedderburn,r·w·m提出了廣義線性模型,它放松了經典線性模型的假設,極大地豐富了回歸分析的理論。aaron li和duanleo對假設進一步放松,提出了一般回歸模型,該領域研究具有十分驚人的前景。在計量經濟研究中,ichi二則提出了一類十分重要的模型——單指標模型。研究的重點在于使之更適合于實際社會經濟系統建模。

1.3 基于人工智能技術的股票預測技術

由于計算機與人工智能技術的飛速發展,為股票市場建模與預測提供了眾多的新技術、新方法,基于人工智能的股票預測技術進展迅速。基于神經網絡的股票預測方法,主要使用神經網絡進行股票價格數據的學習訓練,然后使用訓練模型進行股市預測。采用模糊模型技術進行預測,主要是依據專家經驗或統計方法建立模糊模型進行預測;另外還可采用遺傳算法進行神經網絡的學習權值調節或模糊模型、模糊規則的調整,使神經網絡模型或模糊模型更加逼近系統模型。

1.4 股票的組合預測方法研究

決策者面臨決擇的預測方式可能不只一種,且各有千秋,都能從一定程度上提供不同的有用信息,如何綜合利用這些信息,解決多模式預測方式問題,正是組合預測的研究內容。在1989年,international journal of forecasting和journal of forecasting分別出版了組合預測專集,granger和clemen分別給出了精辟的綜述與詳論,clemen從信息集合討論了組合的實質,從而為進一步探討獲取最有用信息拋棄無用信息提供了指導。自bates和granger發表組合預測一文以來,組合預測有了很大的發展。組合的目的在于綜合利用各種預測方法所提供的信息,盡可能地提高預測精度。從原理上說,組合預測結果是對各單個預測線性加權。組合預測研究主要是考慮組合機理、權值確定,主要從統計分析、貝葉斯分析和信息集合三個角度來考慮。

2 非模糊環境下投資組合分析

現在先介紹一下用傳統的方法在非模糊環境下如何選擇最優的投資組合。

設投資者將其資金投資于n項風險資產,xi為在風險資產i上的投資份額,ri為風險資產i的收益率,它是一個隨機變量,ri=e(ri)是ri的期望值,σij=cov(ri,rj)是第i,j兩項資產的協方差i,j=1,…,n。ki是每單位風險資產的變化所需的交易費用,ki≥0;ci是第i項風險資產的交易費用。

給定投資組合x0=(x01,x02,…,x0n)和一個新投資組合x=(x1,…,xn),第i項風險資產的交易費用可表示為ci=ki|xi-x0i|,i=1,…,n。

總交易費用為

■c■=■k■x■-x■■

總收益為

r(x)=e■rixi-■k■x■-x■■

=■rixi-■k■x■-x■■

總風險為

v(x)=■e(ri-e(ri)xi)

一般地,投資者希望收益最大且風險最小。數學上可以表示為以下雙目標規劃模型

maxr(x)=■rixi-■kix■-x■■

minv(x)=■e(ri-e(ri)xi)

st■xi=1

用線性加權法求解多目標規劃問題, 可得如下參數規劃問題

max(1-λ)■rixi-■kix■-x■■-λ

■e(ri-e(ri))xi

st■xi=1

xi≥0,i=1,…,n

其中,參數λ在[0,1]中取消,它被稱為內險回避因子,λ取值越大,投次者風險加避意識越強。

3 利用模糊決策方法評價股票投資價值

3.1 概述

股票投資過程中的一個基本問題就是如何從一系列可用于投資的股票中選擇一種或一組最優的股票,這是一個對不同股票的價值如何進行評估的問題。對股票價值的科學評估不但為股票投資者進行投資決策提供可靠的依據,也可以促使上市公司的規范化運行,從而有助于股票市場的良性發展和社會資源的合理分配。

要對股票價值進行評估,首先就要對與股票價值相關的諸因素進行綜合的分析和研究。由于股票持有者是股票發行者的股東,他們投資的資金是無法向股票發行者直接收回的,他們投資的收益主體來源于發行者向股東分派的紅利和股票價格上漲所帶來的資本利得。所以股票價值的評估主要從影響股份公司派發股息或紅利水平的公司屬性和影響股票溢價收益的市場屬性兩方面來進行。股票的市場屬性方面,用該股票在市場上的收益率、市盈率、流動性、波動性、有效性、透明性和系統風險等指標來反映股票的價值。具體來講,在一定的考察期間內:收益率取經過除權除息調整的日平均百分比收益率,以反映股票市場上的資金溢價收益;市盈率反映股票投資的回收期,回收期越短則股票越具有投資價值;流動性用股票的換手率表示;波動性用股票百分比收益率的標準差表示;有效性用股票價格與其內在價值的平均吻合程度表示;透明性用該股票的交易信息和上市公司信息在市場上的透明程度表示;系統風險用β系數表示。以上指標除了有效性和透明性要聘請專家來評估外,其余均為定量指標。

股票的公司屬性是影響股票價格變動的內在因素,它不僅決定著股利水平的大小,在一定程度上也會影響股票的市場屬性。用盈利能力、償債能力、發展能力、管理和決策能力以及股權結構合理性等指標來衡量股票的公司屬性,其中盈利能力和償債能力不能僅用幾個財務指標的簡單加權來衡量,還應結合上市公司所處的行業類型、公司在行業內的壟斷性、公司的發展階段、公司規模等影響公司業績但又未反映在財務指標上的因素加以綜合評估;發展能力則要從公司資金實力、技術創新能力、人力資源及市場前景等因素綜合評估;管理和決策能力以及股權結構合理性是反映公司治理能力的指標,前者反映了公司治理水平,后者影響著公司治理模式,清晰合理的股權結構能為股票投資者帶來合理的確定性收益預期。以上幾個指標均應聘請專家來評估。

3.2 模糊多屬性決策方法

給定一組方案a1,a2,…,am,伴隨每個方案的屬性記為c1,c2,…,cn各屬性的重要程度用ω1,ω2,…,ωn表示,符合歸一化條件ω1+ω2+…+ωn=1。決策的目的是要找出其中的最優方案,記為amax。

(1)引入三角模糊數,三角模糊數常用表達形式有兩種,分別記為(l,m,γ)和(m,α,β),兩種表達形式可以相互轉換,轉換公式為α=m-l,β=γ-m。

(2)對模糊指標矩陣,f和模糊權重矢量,w進行歸一化。收益類的歸一化:xi是三角模糊數,記xi=(ai,bi,ci)。則歸一化的模糊指標值ri可以寫成■i=(■,■,■∧1);i=1,2…成本類的歸一化:xi是三角模糊數,記xi=(ai,bi,ci),則歸一化的模糊指標值ri可以寫成■i=(■,■,■∧1);i=1,2…。

(3)建立模糊決策矩陣rij=wjxij。rij采用bonissone近似積公式進行計算,即ωj=(a;α,β),xij=(c;δ,γ),則rij=(ac;aγ+cα-α·γ,aδ+cβ-β·δ)。

(4)求出模糊理想m+=(m1+,m2+…,mn+),其中mi+=max{r1j,r2j,…,rmj},j=1,…n,n是屬性j的模糊加權指標值所對應的模糊極大集。m-=(m1-,m2-…,mn-)其中mi-=min{r1j,r2j,…,rmj},j=1,…,n,n是屬性j的模糊加權指標值所對應的模糊極小集。再確定方案ai與m+之間的差異di+,方案ai與m-之間的差異di-,di=■,i=1,…,m按照di值從大到小的順序排列方案的優劣次序。

3.3 實例分析

取深圳股市其中3只股票作為例子,為了更加有代表性,取3只代表不同類型的股票。他們分別是000001的深發展、000933的g神火還有000805的st炎黃。如前面所述,作為評價一直股票都投資價值,可以考察很多方面,現在只考慮以下四個方面的主要因素:現在的股票的價格,股票的業績,流通股本,行業的發展前景即長期投資價值。截至到2006年2月23日,三只股票的價格分別為7.01元,7.70元,2.42元。業績以2005年中期業績來算,分別為0.11元(一般),0.94元(很高),-0.08元(低)。流通股本分別為140 936(萬股),23 660(萬股),1 441(萬股)。至于長期的投資價值主要看公司的行業背景,深發展是銀行業的龍頭代表,穩定發展,所以屬于高;g神火是石油能源類的股票,最近該行業正處于強發展階段,產品供不應求,而且該股票為g股,已經完成股改,所以投資潛力很高,st炎黃為st類虧損股票,而且是做軟件外包裝的行業,所以長期投資價值較低(見表1)。

先用三角模糊數表示決策矩陣中的定性指標:

d=

7.01 (0.6,0.8,0.8) 140 936 (0.6,0.5,0.6)

7.10 (0.8,0.9,1.0) 23 660 (0.8,0.9,1.0)

2.42 (0.2,0.3,0.4) 1 441 (0.2,0.3,0.4)

并且假定權重矢量為w=[(0.1,0.2, 0.3),(0.3,0.4,0.5),(0,0.1,0.2),(0.2,0.3, 0.4)]。

決策矩陣歸一化后為

d=

(0.345,0.345,0.345)(0.600,0.889,1.000)(0.341,0.341,0.341)(0.800,1.000,1.000)(1.000,1.000,1.000)(0.250,0.333,0.500)

(0.010,0.010,0.010)(0.600,0.556,0.750)(0.061,0.061,0.061)(0.800,1.000,1.000)(1.000,1.000,1.000)(0.200,0.333,0.500)

模糊加權決策矩陣rij=wjxij

v=[rij]=

(0.0345,0.6900,0.1035)(0.2334,0.3556,0.5312)(0.0341,0.0682,0.1023)(0.3000,0.4000,0.5600)(0.1000,0.2000,0.3000)(0.0498,0.1332,0.1914)(0.000,0.0010,0.0020)(0.0724,0.1668,0.2136)(0.000,0.0061,0.0122)(0.2000,0.3000,0.4400)(0.000,0.1000,0.2000)(0.2000,0.3330,0.5000) 

模糊理想解m+=[(0.100,0.690,0.300),(0.300,0.400,0.560),(0.000,0.100,0.200), (0.200,0.333,0.500)]

m-=[(0.0341,0.0682,0.1023),(0.0498, 0.1332,0.1914),(0.000,0.001,0.002),(0.0724, 0.1668,0.2136)]

最后由di=■,i=1,2,3解得

d1=0.5855,d2=0.3523,d3=0.2332;d1>d2>d3 

所以,投資價值深發展比g神火好,g神火比st炎黃好。

4 結語

模糊多準則決策在生產生活的很多方面都有很多的應用,本文用了一個判斷選擇股票的投資價值的模型來說明了一下其在經濟領域的應用。但是本例子尚有不是非常完善的地方,例如本例只研究了股票的四個方面的因素,但是影響股票的價格走勢的其他因素還有很多,例如政策面的影響,莊家的操盤手法等,這些都是很重要的因素,但是卻是不能用任何數學工具研究預測的。

參考文獻

1 李榮鈞.模糊多準則決策理論與應用[m].北京:科學出版社,2002

篇(6)

    很明顯,股票市場跌宕起伏,股價波動頻繁,投資者常面臨巨大的股票投資風險。在股票投資中,不管是具有老資歷的股民還是新股民,都不可能做到每次買賣股票都會盈利,而且這其中的虧損或者盈利都是暫時的、相對的,隨著時間推移甚至會出現轉換。但是股票投資老手與新手不同點在于,當發現自己購買股票失誤,出現虧損時,會及時賣出,避免自己被套牢,實現停損,進而將損失停滯在最小值上;但新手往往會寄希望于股票價格的重新上漲,往往看著價格進一步下跌卻遲遲不肯出手賣掉,只有在價格著實漲不回來時,才忍痛將股票做空,但此時往往已遭受巨大的損失。在股票交易中存在著一個淺顯易懂的“鱷魚原則”,交易員在正式進入股票市場前,都會積極訓練這一交易法則。這一法則的產生于鱷魚的吞食方式:鱷魚咬住獵物之后,獵物越是掙扎,則對鱷魚來講越有利,其捕獲的也越多。可以假想在被鱷魚咬住腳之后,你會試圖掙扎,如果用手去試圖解脫腳,則手和腳都會被鱷魚咬住,此時越是掙扎反抗,則被咬住的也越多。所以此時的方法就是犧牲一只腳,唯有如此才能生存下來。這一法則在股票市場中有著廣泛運用,即所說的停損策略。用市場語言來轉述,就是講:當明白已經投資失誤,產生損失時,應當避免進行更多的操作或者找理由借口,而應當趕快了解并出場,避免更大的損失發生。作為股票投資技巧,部分投資者在實際操作中會靈活運用這一策略,因而也就只有部分人能在股票市場中站穩腳跟。打個比方,對投資者而言,停損常意味著發生虧損,及時地進行停損操作可以停止進一步損失,避免虧損擴大化,如同一把快刀,雖然會流血,但可以確保生存,并實現化被動為主動,在后續市場中重新尋找機會。在購入股票時,投資者一般都是經過了謹慎的選擇,仔細分析之后才確認購買。因此,在這種情況下,對于所買入的股票,購買者一般都較有信心,但市場瞬息萬變,一旦該股票價格出現下跌,購買者常會期望落空。正所謂“誰都會收回利潤,但要學會停止損失還仍需時日”,意思是講,按照高于購買價賣出股票就會獲得收益,這一點無論新手老手都能做到,但是如果你購入股票之后,出現價格下降時,及時尋找合理價位將其賣出,避免進一步損失,就不是每個股民所能做到的了。辯證地看待盈利和損失,明白盈利之上有更大的盈利,同樣地,損失下面也有更大的損失。常是一念之差,就會造成較大的損失,這需要投資者靈活把握停損,當機立斷,避免進一步的損失發生。正如投資家索羅斯講的那樣,“如果在市場投資中,你的投資已經被市場證明是錯的了,那此時最好的選擇便是以退為進,此時尤其要學會保存實力,以此來確保生存,切不可鋌而走險,因為外界因素的感染或者個人意氣用事而誤導自己在市場中的交易活動。”由此可見,設置停損點,學會停損策略意義的重要性。在股票市場上,要學會風險管控,對此每個人都有自己的理解和計劃,在股票投資中應當去創建一條停損線,如果觸碰到這條線,應當盡快撤離。投資者應當明確自己的虧損點,知道自己在建立頭寸之前愿意輸掉多少,并樂于兌現,而不能像壘金字塔一樣去不斷添加資金。

    二、停損策略的應用

    股民通過合理設置停損點,就可以避免出現無限虧損的情況,將虧損限定于有限范圍中,進而實現虧損最小化。一般而言,停損點的設置可以有以下兩種方法:一種是固定比例法,另外一種是股票價位參考法。第一種方法是指通過設置總資金的百分比額度來劃定停損空間,第二種則是按照股票的價位情況來決定股票的做多或做空,相比較第一種方法,這一種方法更具有技術上的限制條件。在設置停損點時,要觀察并找出近期股票價格的最高值和最低值,并將其作為設置停損點的重要參考。例如某新股剛剛上市,股民跟進之后,該股股票價格出現下跌而不是上漲的情況下,設定合理科學的停損點,對于投資者尤其是做短線、波段投資的股民而言,意義重大。假設已經買入股票,價格下跌已突破該股近段時間的最低值,就應當重點考慮如何將該股砍倉出逃;同樣如果是將該股出倉之后,該股后期經過調整,行情又慢慢上揚,則股民在之前的突破前面最高值賣出的基礎上,會產生踏空,此時也需要進行停損操作,只不過,與前面的停損賣出不同,此時應當是停損買入。總的來說,如果是多頭,在設置停損點時,盡量將其設為低于最近時間最低值的數值;而對于空頭,在設置停損點時,應盡量將其設置為高于最近時間最高值的數值。所進行的停損操作應在股價創新低后去進行,而進行的追買停損,則是在股價創新高之后去進行。“傾巢之下沒有完卵”,股民在進行停損操作時,應密切關注股市大環境大背景,觀察大的形勢之后在考慮停損操作。畢竟個股與大盤之間存在著密切的聯動關系,相互影響。如果大盤形成了大頭部,投資者此時應當即可將股票分批賣出,以此來回避風險,因為此時波段調整需要較長的時間來完成。相反的,如果股票行情在低迷長時間段之后,蕭條萎靡,大多數投資者都已失去信心時,如果再按照停損策略做空該股,則不太合適,往往會出現一賣出,該股就會上漲的情況,此時應當拋棄“股票跌破支撐價位,應當賣出停損”策略。

篇(7)

一、美國對權益性證券投資的會計處理

美國會計準則規定公司在進行證券投資時按照下列程序進行決策,以確定投資所使用的核算方法(假定甲公司購入乙公司的股票):第一,甲公司購入乙公司證券是否為了對其實施重大影響?如果是,則采用權益法核算;如果否,則考慮此證券是否有容易確定的公允價值嗎?第二,如果沒有確定的公允價值,則采用成本法核算;如果有確定的公允價值,則考慮購入的證券是否可以劃分為可供銷售的證券和交易性證券?第三,如果能夠劃分,則采用公允價值法;如果不能劃分,則需要對證券重新分類后采用公允價值核算。以舉例的形式闡述上述投資決策中所使用的核算方法:

例:甲公司2002年1月5日以現金50萬元購入乙公司10萬股普通股,每股5元,占乙公司總股份的20%.乙公司2002年初的凈資產200萬元,乙公司2002年凈收益40萬元,2002年12月31日支付現金股利60萬元(每股1.2元)。2002年——2003年累計凈收益150萬元。

1、公允價值法

(1)若甲公司將購入乙公司股票劃分為交易性證券,則使用公允價值法。一般說來,證券劃分為交易性證券的前提是有容易確定的公允價值,因而假定2002年12月31日、2003年12月31日乙公司股票市價分別是每股8元、6元。2004年1月20日出售此證券,收到現金60萬元。則賬務處理如下:

①2002年1月5日,取得投資時,借記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:現金500000.

②2002年12月31日,收到股利時,借記:現金120000,貸記:股利收入120000.

③2002年12月31日,記錄公允價值變化,公允價值的變化額為100000×(8-5)=300000元。賬務處理為:借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現的持有利得300000.

④2002年12月31日記錄公允價值變化,公允價值的變化額為100000×(8-6)=200000元。借記:未實現的持有損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實現的持有利得或損失賬戶是虛賬戶,其余額反映在損益表中。

⑤2004年1月20日出售證券時:借記:現金600000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷售已實現利得100000.

(2)若甲公司將購入乙公司股票劃分為可供銷售的證券,則甲公司使用公允價值法

取得投資時會計分錄同①2002年12月31日,取得股利時會計分錄同②。

⑥2002年12月31日記錄公允價值變化,借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現的持有利得/損失300000.

⑦2003年12月31日記錄公允價值變化,借記:未實現的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實現的持有利得/損失,在資產負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。

⑧2003年1月20日出售證券時,借記:現金600000,借記:未實現持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現的持有利得/損失300000.

⑦2003年12月31日記錄公允價值變化,借記:未實現的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實現的持有利得/損失,在資產負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。

⑧2003年1月20日出售證券時,借記:現金600000,借記:未實現持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷售已實現利得200000.

(3)若美國公司購買證券后未進行分類,SFASNO.115規定每期末需對投資證券重新分類。若交易行證券轉為可供銷售的證券,則損益表中已確認的未實現持有利得/損失不再調整,只是變更年度證券的公允價值變化時變換賬戶名稱。

⑨記錄變更當年公允價值變化時,借記:未實現的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

⑩若可供銷售證券劃為交易性證券,則在變更年度應將已記錄在其他綜合收益中的未實現持有利得/損失通過下列分錄轉記到損益表中,并記錄公允價值變化。借記:未實現的持有損失/損失300000,貸記:重新劃分權益性證券已實現利得300000.

2、若美國公司運用成本法,則對投資的核算如下:

2002年1月5日,取得投資時會計分錄同①

2002年12月31日,取得股利時,因為2001年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應確認的股利收入為400000×20%=80000元,借記:現金120000,貸記:股利收入80000,貸記:普通股票投資—乙公司40000.

2003年乙公司未分配股利,甲公司不做帳務處理。

3、若美國公司選用權益法,則進行如下的投資核算:

2002年1月5日取得投資時會計分錄同①

2002年12月31日實現投資收益,借記:普通股票投資—乙公司80000,貸記:投資收益80000.

2002年12月31日取得股利時,借記:現金20000,貸記:普通股票投資—乙公司120000.

期末,由于取得投資的成本高于在乙公司凈資產中所占份額,應將此差額(50萬-200萬×20%=10萬)分配給資產及商譽。假定8萬分配給未記錄商譽,攤銷期限20年;2萬元分配給低估的固定資產,攤銷期限5年,會計分錄為:借記:投資收益8000,貸記:普通股票投資—乙公司8000.

2003年12月31日應確認投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務處理為

借記:普通股票投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.

二、中國上市公司對權益性證券投資的會計處理

我國上市公司對購入的權益性證券,按照下列投資決策選擇投資核算方法:第一,投資權益性證券是否作為剩余資金存放形式,不以控制被投資單位為目的?如果是,則按短期投資核算,取得時按成本計價,期末按成本與市價孰低法計價;如果否,則考慮投資是否是為了對被投資單位實施控制、共同控制或有重大影響?第二,如果是為了實施控制、共同控制或重大影響,則采用權益法;如果不是為了實施控制、共同控制或重大影響,則采用成本法核算。

1、購入的證券作為短期投資時,初始價值按成本計價,每期末對短期投資按成本與市價孰低法計價。

①2002年1月5日取得投資時,借記:短期投資500000,貸記:現金500000.

②2001年12月31日收到股利時,借記:現金120000,貸記:短期投資120000.2002年12月31日成本(每股5元)低于市價(每股8元),不計提短期投資跌價準備。

2003年12月31日成本(每股5元)低于市價(每股6元),不計提短期投資跌價準備。

③2004年處置此投資時借記:現金600000,貸記:短期投資380000,貸記:投資收益220000.

2、若選用成本法,則進行下列核算:

2002年1月5日取得投資時,借:長期股權投資—乙公司500000,貸記:現金500000.

2002年12月31日,因為2002年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應確認的投資收益為400000×20%=80000元,收到的股利小于確認的投資收益的差額(120000-80000=40000)沖減甲公司的初始投資成本。賬務處理為:借記:現金120000,貸記:投資收益80000,貸記:長期股權投資—乙公司40000.

3、若選用權益法,則長期股權投資的會計處理如下:

①2002年1月5日取得投資時借記:長期股權投資—乙公司(投資成本)500000,貸記:現金500000.

②2002年1月5日記錄股權投資差額時,借記:長期股權投資—乙公司(股權投資差額)100000,貸記:長期股權投資—乙公司(投資成本)100000.

③2002年12月31日確認實現的投資收益,借記:長期股權投資—乙公司(損益調整)80000貸記:投資收益80000.

④2002年12月31日,股權投資差額按10年攤銷,每年攤銷100000/10=10000元,借記:投資收益—股權投資差額攤銷10000,貸記:長期股權投資—乙公司(股權投資差額)10000.

⑤2003年12月31日應確認投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務處理為:借記:長期股權投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.

三、中美對權益性證券會計處理的異同

從以上實例分析中可得出:除了所使用的賬戶名稱不同外,美國和中國運用成本法和權益法對于現金方式取得的投資的會計處理相同,并且成本法和權益法之間相互轉換的會計處理也相同。下面比較兩國對權益性證券投資的差異:

1、美國和中國對權益性投資的分類不同。我國將普通股投資分為短期投資和長期股權投資。短期投資取得時按成本計價,期末采用成本與市價孰低法。若對被投資單位存在控制、共同控制或有重大影響,長期股權投資采用權益法核算;若不存在對被投資單位控制、共同控制和重大影響,長期股權投資采用成本法核算。美國未進行長短期投資分類,而將權益證券分為交易性證券和可供銷售的證券。若對被投資單位存在重大影響,采用權益法;若不存在重大影響且購入證券的公允價值很難確定,采用成本法;若不存在重大影響且公允價值容易確定,采用公允價值法。

2、權益性投資在會計報表上的列示不同。我國將短期投資列示于資產負債表的流動資產中,短期投資跌價損失列入利潤表中;長期股權投資在長期投資中列示。美國將交易性證券列入資產負債表的流動資產,未實現的持有利得或損失在損益表中列示;若可供銷售的證券期望在一年或超過一年的一個營業期內變現,則將其列入流動資產,否則列入非流動資產,可供銷售證券未實現的持有利得/損失在資產負債表的股東權益中列示。

3、長期投資與短期投資之間相互轉換的會計處理不同。對長期股權投資變更為短期投資或短期投資變更為長期股權投資,我國會計制度沒有規定。而美國SFASNO.115要求在每期末對投資進行重新分類,可供銷售的證券可變更為交易性證券或相反,并規定了相應會計處理。

4、股權投資差額的攤銷不同。在使用權益法核算長期股權投資時,我國對低估被投資單位資產或未計的商以及高估被投資單位資產所產生的股權投資差額,采用統一的攤銷期限攤銷于每期的投資收益賬戶。而美國將股權投資差額分配于資產和商譽或都分配商譽中。

5、非現金方式取得權益性投資,其初始成本確定不同。我國對以非現金資產抵債或以應收賬款換入長期股權投資以及以非貨幣易換入長期股權投資,長期股權投資的投資成本是以賬面價值作為計價基礎。而美國對非現金補償方式取得投資,投資成本的計量基礎是公允價值。

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