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篇(1)

【關(guān)鍵詞】 FDI;東道國;經(jīng)濟(jì)增長

一、理論綜述

關(guān)于FDI與經(jīng)濟(jì)增長的理論研究國外經(jīng)濟(jì)學(xué)界是從20世紀(jì)50～60年代開始,此時(shí)主要是針對發(fā)展中國家如何有效利用FDI進(jìn)行研究,進(jìn)過發(fā)展形成了發(fā)展主義(May,1970)、經(jīng)濟(jì)民族主義(Vaitso,1974)和依附論(Baran,1973)。20世紀(jì)80年代中期,掀起該領(lǐng)域研究的第二次。以羅默(Lomer)、盧卡斯(Lucas)等為代表的新經(jīng)濟(jì)增長理論是FDI與經(jīng)濟(jì)增長理論的第三個(gè)階段。

國外學(xué)者Bhagwati(1978、1985)、Ozawa(1992)等人提出東道國健全的市場對于FDI的溢出效應(yīng)有很重要的作用,認(rèn)為健全的市場有助于減少市場扭曲,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;JeannineN.Bailliu(2000)較早地研究了國內(nèi)金融市場在私人凈資本流動(dòng)(包括FDI)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用,認(rèn)為發(fā)達(dá)的金融體系具有實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化和提高投資效率的作用與功能。

國內(nèi)學(xué)者對FDI對東道國經(jīng)濟(jì)增長的作用的研究也比較多:于克萍 、傅曉濤(1999)應(yīng)用簡單線性生產(chǎn)函數(shù)和Koyc稱幾何滯后模型,以中國經(jīng)濟(jì)增長為基礎(chǔ)研究了FDI的理想吸收規(guī)模。通過建立國民經(jīng)濟(jì)總體的生產(chǎn)函數(shù),反映經(jīng)濟(jì)增長和FDI之間的關(guān)系;包群、賴名勇等人(2002)通過定量研究發(fā)現(xiàn),影響FDI對經(jīng)濟(jì)增長的眾多因素中,人力資本存量起著關(guān)鍵作用;李子奈、王志鵬(2004)利用我國29省份1982～2001年間的數(shù)據(jù)研究FDI與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),FDI發(fā)揮作用的前提是人力資本要滿足一定的條件。

不論是國內(nèi)還是國外關(guān)于FDI與東道國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系普遍忽視金融因素在FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中的重大作用,尤其是國內(nèi)的研究。Chee-Keong Choong、ZulkornainYusop和Siew-Choo Soo(2004)等雖然對金融因素對FDI對東道國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行了研究但對發(fā)展中國家研究的較少,特別是中國作為引進(jìn)FDI最多的國家之一研究更少。

二、國內(nèi)金融市場對FDI與東道國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分析

1.加速技術(shù)實(shí)現(xiàn)的速度。發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場理論上講會(huì)放大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng),進(jìn)而推動(dòng)?xùn)|道國經(jīng)濟(jì)增長。新技術(shù)、新發(fā)明作為中間產(chǎn)品促成了新資本品的產(chǎn)生或促進(jìn)原來資本品的技術(shù)升級,提高了生產(chǎn)中所使用的實(shí)物資本的生產(chǎn)效率,這個(gè)過程需要國內(nèi)特定金融市場的支持。實(shí)踐證明,金融市場對通過各種手段為新技術(shù)、新發(fā)明提供融資的安排。

一國金融市場越發(fā)達(dá),越能提供低成本的資金支持,越利于提高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化速度。具有發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場的歐美日韓等國通過金融中介、有效地金融監(jiān)管、分散化的金融體系等為FDI的高新技術(shù)研發(fā)提供資金的支持和風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制。FDI企業(yè)對東道國的競爭效應(yīng)、示范效應(yīng)是該國國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造的便捷途徑。通過模仿FDI企業(yè)的創(chuàng)新方式推動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然通過內(nèi)部的融資可以為本國企業(yè)提供資金,但是發(fā)達(dá)、高效的國內(nèi)金融市場為企業(yè)的外部融資也提供了可能。

2.增大投資的效率。國內(nèi)金融市場越發(fā)達(dá),金融中介的力量越強(qiáng),較強(qiáng)能力的金融中介能夠把國內(nèi)儲(chǔ)蓄、FDI企業(yè)的流入資金介紹給國內(nèi)最需要該資金的企業(yè)或者是國內(nèi)邊際產(chǎn)出較高的項(xiàng)目上,提高投資的利用效率。國內(nèi)金融市場越發(fā)達(dá),監(jiān)管體系越健全,監(jiān)管部門越能有效監(jiān)督FDI資金的使用效率。國內(nèi)金融市場越發(fā)達(dá),優(yōu)秀的金融人才和管理人才的經(jīng)驗(yàn)越豐富,就越能有效地搜集各種資料和信息為企業(yè)提供及時(shí)的幫助,提高資金的使用效率。

3.加速儲(chǔ)蓄的資本化與國內(nèi)外企業(yè)的聯(lián)系。儲(chǔ)蓄高效及時(shí)地轉(zhuǎn)化為投資是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的有效途徑,從經(jīng)濟(jì)增長的一般途徑來看,投資是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的根本途徑之一。儲(chǔ)蓄水平提高為經(jīng)濟(jì)增長提供了可能,將儲(chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資為經(jīng)濟(jì)增長提供了現(xiàn)實(shí)性。儲(chǔ)蓄到投資的轉(zhuǎn)化,使社會(huì)物質(zhì)資源從消費(fèi)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本品的生產(chǎn),儲(chǔ)蓄不能及時(shí)高效地轉(zhuǎn)化為投資主要由于:貨幣的同質(zhì)性與物質(zhì)產(chǎn)品的一致性的存在、投資者與儲(chǔ)蓄者的分離、金融市場的不發(fā)達(dá)與不完善等因素。發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場,有利于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資,使得二者的價(jià)值總量與實(shí)物總量的雙重相等,實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效配置。

從儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的實(shí)現(xiàn)手段講有金融型轉(zhuǎn)化和非金融性轉(zhuǎn)化兩種。非金融型轉(zhuǎn)化一是儲(chǔ)蓄者或投資者直接利用自己的產(chǎn)品或其他資源來投資;二是儲(chǔ)蓄者或投資者利用自己的貨幣資源投資于實(shí)物資本。金融型轉(zhuǎn)化是指儲(chǔ)蓄通過金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為投資,一般是建立在現(xiàn)代信用關(guān)系和信用制度基礎(chǔ)上。發(fā)達(dá)的金融市場,由于各種因素的存在推動(dòng)各種金融工具的發(fā)行,通過各種金融工具的發(fā)行功能,使得整個(gè)金融體系的投資者從儲(chǔ)蓄者手中獲得所需資本,調(diào)整生產(chǎn)資本的存量與流量,促進(jìn)資本形成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。總之,發(fā)達(dá)的東道國金融市場,不僅使得FDI企業(yè)獲得生產(chǎn)資本的存量與流量,實(shí)現(xiàn)投資資本的形成和經(jīng)濟(jì)增長,也有利于內(nèi)外企業(yè)之間建立緊密的上下游關(guān)系促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

三、中國國內(nèi)金融市場水平與FDI與經(jīng)濟(jì)增長

20世紀(jì)70年代末,改革開放推動(dòng)了國內(nèi)金融市場的發(fā)展。90年代后,中國逐步形成了股票市場、債券市場、信貸市場、同業(yè)拆借市場等為主體的相對完善的國內(nèi)金融市場。從以下幾個(gè)宏觀總水平來衡量中國的國內(nèi)金融市場發(fā)展水平。

衡量金融市場發(fā)展水平的幾個(gè)重要指標(biāo)有:(1)貨幣化率(M2/GDP)即廣義貨幣占GDP的比重,這一指標(biāo)一般用于表示金融深化,麥金農(nóng)在金融壓制與金融深化分析中用到,大多數(shù)學(xué)者在實(shí)證研究是也用該指標(biāo)。(2)金融化率(FIR),也叫金融相關(guān)率,及金融資產(chǎn)價(jià)值占GDP(或GNP)的比重,Gold Smith認(rèn)為他是衡量金融發(fā)展的重要指標(biāo)。(3)資本外流指標(biāo),在一定程度上反應(yīng)一國金融市場的抑制和扭曲程度的指標(biāo)。(4)利率與匯率指標(biāo),它強(qiáng)調(diào)的是利率控制的金融抑制作用,利率開放是金融深化的重要手段。

中國的金融化率由1990年的89.6%上升到2008年的367.9%,顯示了中國的金融化率不斷提升,但是低于美國日本等發(fā)達(dá)國家,美國在1999年就達(dá)到了402.1%、日本1999年378.48%,也低于一些新興國家水平,比如新加坡2000就達(dá)到了378.48%。總之,中國金融發(fā)展水平低下,處于發(fā)展中國家的水平,同發(fā)達(dá)國家之間存在較大差距。對FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長有一定的抑制作用。

四、結(jié)論和建議

理論通過的協(xié)整分析Ln(FDI*LLY) 【LLY代表金融系統(tǒng)的流動(dòng)性負(fù)債】,Ln(FDI*PRIVER)前的系數(shù)為負(fù)數(shù)【PRIVER代表私人部門的貸款】,表明我國的金融市場沒能起到積極推動(dòng)FDI促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長的目的,即國內(nèi)金融市場與FDI相結(jié)合對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為負(fù)。這意味著中國的貨幣化程度不高,國內(nèi)的儲(chǔ)蓄資源大量閑置不能夠很好的轉(zhuǎn)化為投資。雖然FDI流量逐年增加,國內(nèi)金融市場不夠發(fā)達(dá),使得FDI的溢出效應(yīng)并不明顯。鑒于發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),我國應(yīng)從以下幾方面建設(shè)國內(nèi)金融市場。

1.健全資本市場,促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為資本的進(jìn)度。股票、債券市場、同業(yè)拆借市場的融資以及風(fēng)險(xiǎn)投資、信用擔(dān)保、銀企合作等是中國企業(yè)融資的重要渠道,促成儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。但是在中國,股票、債券市場、同業(yè)拆借市場的融資以及風(fēng)險(xiǎn)投資、信用擔(dān)保、銀企合作等方式僅處于起步階段。針對國內(nèi)金融市場存在的規(guī)模有限、覆蓋面小等缺陷,一是要增加股票、債券、信用擔(dān)保的品種,允許國內(nèi)企業(yè)和科技、專利投資型FDI企業(yè)發(fā)行企業(yè)科技創(chuàng)新債券或大力發(fā)展“二板市場”;二是放寬技術(shù)、專利型企業(yè)進(jìn)入中國資本市場的條件,提高外資進(jìn)入中國資本市場的范圍,增強(qiáng)FDI企業(yè)的資本積累能力,使FDI企業(yè)與中國國內(nèi)企業(yè)建立前、后關(guān)系,進(jìn)而提高國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平,放大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng),推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長。

2.提高資金的使用效率。

(1)我國商業(yè)銀行在進(jìn)行商業(yè)化改革的時(shí)候,要以“利潤最大化”為指導(dǎo)原則,實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,減少甚至是停止對重復(fù)建設(shè)、低水平建設(shè)項(xiàng)目的貸款,是資金流向國內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)。提高對企業(yè)現(xiàn)有在建工程項(xiàng)目的監(jiān)督管理。

(2)實(shí)施信貸政策,調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)發(fā)揮其杠桿作用,鼓勵(lì)并引導(dǎo)對FDI企業(yè)在內(nèi)的各類新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、資金利用效率高的企業(yè)的信貸支持。

3.開放金融市場。開放金融市場,尤其是國內(nèi)的金融服務(wù)市場,引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu),是中國能夠更好的提高利用外資的水平。從國際資本流動(dòng)的結(jié)構(gòu)來看一般經(jīng)歷的過程為:國際債券投資―國際銀行貸款―國際直接投資―國際證券投資,由此可知,國際證券投資將逐漸成為國際資本流動(dòng)的主要方式,在引進(jìn)外資時(shí),僅對FDI政策上的優(yōu)惠已經(jīng)無法適應(yīng)國際資本流動(dòng)的新趨勢。作為發(fā)展中的大國,中國要逐步開放金融市場,增進(jìn)FDI的投資信心,逐步引進(jìn)國際證券投資的模式,促進(jìn)國內(nèi)金融市場的發(fā)展,擴(kuò)大FDI的溢出效應(yīng)。

4.大力發(fā)展民營銀行,成立科技開發(fā)銀行。當(dāng)前,中國的國有商業(yè)銀行、政策性銀行和股份制商業(yè)銀行在推動(dòng)企業(yè)科技融資方面欠缺仍比較大,尤其是為FDI企業(yè)提供科技改造、科技創(chuàng)新提供的資金不足,沒能很好提高企業(yè)生產(chǎn)效率和我國的整體科技水平,抑制了FDI促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的作用。針對我國的現(xiàn)狀,成立科技開發(fā)銀行可以有效彌補(bǔ)現(xiàn)有銀行體系的缺陷。我國可以成立商業(yè)銀行性質(zhì)的科技銀行專門的為科技創(chuàng)新服務(wù)的政策性金融業(yè)務(wù),也可以考慮成立專門為技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供政策的科技開發(fā)銀行。

5.加強(qiáng)金融監(jiān)管體系

(1)加強(qiáng)法制建設(shè),完善金融監(jiān)管法律體系。加快金融體系的立法步伐,使各項(xiàng)業(yè)務(wù)法制化,做好金融法律、法規(guī)、規(guī)章等的制定和修訂,從監(jiān)管機(jī)制的原則、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管方式、監(jiān)管責(zé)任等方面對金融部門的行為進(jìn)行規(guī)范,量化金融監(jiān)管的目標(biāo),實(shí)施嚴(yán)格的責(zé)任追究只,提高金融監(jiān)管部門人員的責(zé)任意識(shí)和水平。

(2)逐步建立統(tǒng)一的監(jiān)管體制。短期內(nèi)分業(yè)監(jiān)管體制要繼續(xù)保持,長期內(nèi)隨著中國金融機(jī)構(gòu)的完善、機(jī)制的健全、監(jiān)管能力的提高,可以建立統(tǒng)一的監(jiān)管體制,成立國家金融安全管理委員會(huì),下設(shè)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、信托局等部門,分別對銀行、證券、保險(xiǎn)、信托業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理。

(3)監(jiān)管模式與監(jiān)管內(nèi)容的轉(zhuǎn)化。監(jiān)管模式有機(jī)構(gòu)型監(jiān)管模式向功能型模式轉(zhuǎn)化,監(jiān)管內(nèi)容從合規(guī)型監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)型監(jiān)管轉(zhuǎn)化。有直接的監(jiān)督檢查轉(zhuǎn)向間接的考評檢測,有事后查處轉(zhuǎn)向?qū)θ^程的監(jiān)督。

參考文獻(xiàn)

[1]吳蘊(yùn)韜.《我國利用FDI的現(xiàn)狀分析》.《學(xué)術(shù)交流》.2004(9)

篇(2)

【關(guān)鍵詞】離岸業(yè)務(wù)；發(fā)展；內(nèi)外分離型

一、我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的產(chǎn)生發(fā)展

離岸業(yè)務(wù)是一項(xiàng)金融活動(dòng)，是指境內(nèi)銀行吸收非居民資金并服務(wù)于非居民。

1.我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的背景與其發(fā)展的動(dòng)因

從國內(nèi)外的發(fā)展形勢看，起初我國已具備發(fā)展離岸業(yè)務(wù)的基本條件。國家政局和法律法規(guī)基本完備，經(jīng)濟(jì)與相關(guān)的技術(shù)發(fā)展迅速，再加之我國東南沿海地區(qū)特有的地理優(yōu)勢為國際金融業(yè)務(wù)的開展提供了便利條件。

離岸業(yè)務(wù)是我國走向世界的必由之路，是提高我國商業(yè)銀行國際競爭力的必然選擇，能夠促進(jìn)我國金融市場與國際金融市場的融合，對我國金融市場的發(fā)展起積極有效的作用。離岸業(yè)務(wù)對我國商業(yè)銀行的發(fā)展具有特殊的意思，有利于商業(yè)銀行的不斷創(chuàng)新和國際化發(fā)展。

2.我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)產(chǎn)生發(fā)展的階段

通過參考一些學(xué)者對離岸業(yè)務(wù)的研究分析，我國離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展階段分類被普遍接受的觀點(diǎn)為：我國對離岸業(yè)務(wù)的研究始于上世紀(jì)80年代，它的發(fā)展大體可分為四個(gè)階段。

第一階段，離岸業(yè)務(wù)的初創(chuàng)階段（1989年-1994年）。

在此階段，離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展以招商銀行為主，起初開始于深圳的部分銀行，通過不斷的深入探索建立了完備的規(guī)章制度。截止1994年底，招商銀行通過離岸業(yè)務(wù)獲利1346萬美元。

第二階段，離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展階段（1995年-1998年）。

從1994年到1996年，中國工商銀行深圳分行、中國農(nóng)業(yè)銀行深圳分行、深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行深圳市分行等4家銀行先后獲準(zhǔn)離岸業(yè)務(wù)試點(diǎn)，并且發(fā)展迅速。截止1998年底，我國離岸總資產(chǎn)26.82億美元、總存款24.16億美元、總貸款22.32億美元，比1989年底分別增長了86.3倍、206.2倍和78.2倍，我國離岸業(yè)務(wù)初具規(guī)模，但由于擴(kuò)張的盲目性離岸業(yè)務(wù)出現(xiàn)了的大量虧損。

第三階段，離岸業(yè)務(wù)的整頓階段（1999年-2002年）。

受1997年亞洲金融危機(jī)的影響，許多企業(yè)破產(chǎn)，房地產(chǎn)市值大幅下降，經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，導(dǎo)致大量不良離岸貸款出現(xiàn)，再加之人民幣的貶值壓力，1999年金融監(jiān)管部門停辦了一切離岸業(yè)務(wù)，進(jìn)行清理整頓。

第四階段，離岸業(yè)務(wù)的重生階段（2002年至今）。

隨著我國金融體制和監(jiān)管體系的不斷完善，2002年6月人民銀行恢復(fù)了招商銀行和深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù)，并允許交通銀行和上海浦東發(fā)展銀行開辦該業(yè)務(wù)。這是我國金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新起點(diǎn)，是我國國際化的開端。

3.我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)產(chǎn)生發(fā)展的特點(diǎn)

通過參考一些學(xué)者對境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的研究，將我國離岸業(yè)務(wù)產(chǎn)生和發(fā)展的特點(diǎn)歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，服務(wù)對象為非居民；第二，國際化程度高；第三，交易業(yè)務(wù)自由化；第四，內(nèi)外分離型離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展模式；第五，享有更多的優(yōu)惠政策；第六，交易大都發(fā)生在銀行之間。

二、我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)目前以銀行業(yè)務(wù)為主，采用內(nèi)外分離型的發(fā)展模式，我國經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的銀行共有七家但只有四家（交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和深圳發(fā)展銀行）可以全面的從事各種離岸業(yè)務(wù)，而且這些銀行經(jīng)營的離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營幣種僅限于可自由兌換的貨幣。

內(nèi)外分離型離岸金融市場，是以非居民為服務(wù)對象由政策引導(dǎo)和鼓勵(lì)的金融市場模式。我國采用這樣的模式，是根據(jù)我們的現(xiàn)存國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而定的，因?yàn)樵谶@一市場模式中金融管理當(dāng)局將在岸業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)分離監(jiān)管，較為有效的保護(hù)了國內(nèi)金融市場的發(fā)展。

三、我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀分析

從1989年部分銀行開辦離岸業(yè)務(wù)至今，我國離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)經(jīng)歷了二十多年的磨礪，在此期間，離岸業(yè)務(wù)得到飛速的發(fā)展，規(guī)則和制度得到了不斷的完善，但是也凸顯出了我國離岸業(yè)務(wù)的一些不足。

第一，規(guī)則和制度有所改善但缺乏法律保障，法律法規(guī)滯后。

我國目前采用的仍然是1997年國家外匯管理局頒布的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，此辦法從1998年1月1日開始實(shí)施一直至今。

此辦法僅對中資銀行的離岸業(yè)務(wù)做了規(guī)定并沒有涉及外資銀行，但目前我國已有部分外資銀行開展離岸業(yè)務(wù)，中外資銀行沒有統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在離岸業(yè)務(wù)的具體業(yè)務(wù)方面也有明顯的法律缺失，例如離岸業(yè)務(wù)的稅收方面。

第二，監(jiān)管法律缺失，監(jiān)管主體和職責(zé)不明確。

離岸銀行業(yè)務(wù)涉及的各監(jiān)管法律和部門沒有明確的主體和部門職責(zé)，阻礙了我國離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

第三，離岸業(yè)務(wù)的賬戶管理缺乏有效性。

無論在離岸業(yè)務(wù)的存款、貸款還是現(xiàn)金賬戶，我國目前監(jiān)管缺乏效率。

第四，銀行缺乏自律，容易產(chǎn)生在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)的滲透。

在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)的滲透使資金風(fēng)險(xiǎn)加大，而且容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的隱性轉(zhuǎn)移，影響貨幣政策和外匯政策的實(shí)施。例如在岸資金與離岸資金交叉混用，使在岸資金流出逃避外匯監(jiān)管。

四、我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展建議

通過對我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的總結(jié)分析，針對我國境內(nèi)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀提出以下幾點(diǎn)建議：

第一，修訂和完善《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》以適應(yīng)我國目前離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

將外資銀行的離岸業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范圍，做到中外資銀行離岸業(yè)務(wù)監(jiān)管的統(tǒng)一性，加強(qiáng)對客服和銀行自身的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。

第二，對離岸業(yè)務(wù)的賬戶管理提出明確的規(guī)定，改善管理方式增強(qiáng)管理效率。

第三，加強(qiáng)離岸業(yè)務(wù)金融市場的發(fā)展以適應(yīng)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展需要。

完善離岸業(yè)務(wù)金融市場的法律法規(guī)，提出合理的市場規(guī)范，可以有力的促進(jìn)金融市場的發(fā)展進(jìn)而加快離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展，增強(qiáng)我國國際化水平。

參考文獻(xiàn)

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篇(3)

次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸)，是住房抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行）將其持有的住房抵押貸款集合組成資產(chǎn)池，經(jīng)打包定價(jià)后出售給特殊目的機(jī)構(gòu)（Specialpurposevehicle，SPV），特殊目的機(jī)構(gòu)再將其以擔(dān)保、保險(xiǎn)等形式進(jìn)行信用增強(qiáng)(CreditEnhancement)，經(jīng)過信用評級后以抵押擔(dān)保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流，直接來源于資產(chǎn)池中抵押貸款每月獲得的計(jì)劃償還和提前償還的本息金額。

作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一，住房抵押貸款證券化起始于20世紀(jì)70年代的美國，其核心在于通過嚴(yán)謹(jǐn)有效的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，使資產(chǎn)的客觀信用同原始權(quán)益人的整體信用相隔離，并提供住房抵押貸款資產(chǎn)本身信用和衍生信用兩個(gè)層次信用。目前，已在國際上得到了較為廣泛的運(yùn)用與發(fā)展。美國次級債危機(jī)發(fā)端于2006年下半年，在2007年2月引發(fā)世人普遍關(guān)注，到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風(fēng)暴。其影響并不僅僅限于次級債市場，已經(jīng)蔓延至其他市場。在次級債危機(jī)的影響下，道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)都在下降。與2003年6月29日相比，道瓊斯指數(shù)2008年1月30日的市值損失了3000億美元，去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人，而2006年整個(gè)行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機(jī)而導(dǎo)致資本市場縮水約8萬億美元。

受此影響，中國股市牛市步伐嘎然而止并調(diào)頭向下，從2007年10月至2008年3月，上證指數(shù)下跌2000多點(diǎn)，許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產(chǎn)市場在一定程度上也受到了這場危機(jī)的影響，同樣也對中國的金融市場和房地產(chǎn)市場如何穩(wěn)健運(yùn)行以防范金融危機(jī)的

發(fā)生提出了亟待解決的課題。

二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析

我國金融投資從實(shí)物投資中分離出來并發(fā)展壯大，是融合在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變進(jìn)程之中的，并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難，無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié)，還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結(jié)、股市結(jié)構(gòu)單一、吸收公司上市標(biāo)準(zhǔn)僵化等特點(diǎn)，以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題，發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運(yùn)行扭曲的金融市場運(yùn)行機(jī)制，嚴(yán)重地阻礙著金融市場的進(jìn)一步發(fā)展。究其原因，一方面是由于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的制約，但更現(xiàn)實(shí)的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎(chǔ)的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進(jìn)和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場，完善金融投資體系，發(fā)展金融投資的關(guān)鍵。

三、次級債危機(jī)給我國金融投資改革的啟示

1.加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在實(shí)踐中自我完善金融體系。

（1）提高應(yīng)對金融危機(jī)的監(jiān)控水平；

（2）應(yīng)該警惕國內(nèi)住房按揭貸款的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)；

（3）謹(jǐn)慎加息，避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風(fēng)險(xiǎn)增加的金融風(fēng)波；

（4）以美國次級債危機(jī)為前車之鑒，事先采取科學(xué)論證、試點(diǎn)推廣、風(fēng)險(xiǎn)控制等手段，盡快推動(dòng)住房按揭貸款證券化的進(jìn)程，化解集中于銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)；

（5）嚴(yán)格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內(nèi)資本市場。

2.立足于本國金融資本，積極引導(dǎo)個(gè)人投資者參與金融投資，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，同時(shí)吸收國外金融投資為補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入金融投資領(lǐng)域的引導(dǎo)，降低其進(jìn)入門檻，同時(shí)注意對其進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，樹立投資理念。

3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經(jīng)濟(jì)的要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)民營化，建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度，強(qiáng)化會(huì)員和社會(huì)公眾的監(jiān)督作用，完善證券交易所的組織架構(gòu)和運(yùn)作方式，建立嚴(yán)格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認(rèn)證制度，增強(qiáng)從業(yè)人員的職業(yè)操守。

4.作為調(diào)控主體，政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預(yù)，成為整個(gè)社會(huì)金融投資活動(dòng)的間接調(diào)控者。政府對金融投資的管理應(yīng)該包含以下幾個(gè)方面：

（1）按照國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展的目標(biāo)合理確定金融投資活動(dòng)的宏觀調(diào)控目標(biāo)，明確發(fā)展方向；

（2）管好、用好政府投資；

（3）營造良好的投資環(huán)境，依法建立公平競爭的環(huán)境，保護(hù)投資主體的合法權(quán)益，規(guī)范參與金融投資各方的行為；

（4）防范國家金融風(fēng)險(xiǎn)。

5.從實(shí)際出發(fā)，以切實(shí)滿足投資者的需要為宗旨，既改善金融投資環(huán)境中的物質(zhì)因素，又靈活地運(yùn)用各種政策措施，改善金融投資環(huán)境中的非物質(zhì)因素。具體而言應(yīng)從以下方面著眼：

（1）保持政治、經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定和發(fā)展。

（2）建立一個(gè)符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達(dá)的金融市場，尤其是證券市場。

（3）建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò)，改進(jìn)和完善信息傳遞系統(tǒng)，提高金融服務(wù)質(zhì)量。

（4）建立和完善各種證券管理政策及法律，維持證券市場的正常運(yùn)行秩序，保障投資者的利益。

（5）加快培訓(xùn)金融投資人才。

四、結(jié)束語

綜上所述，我國政府必須在堅(jiān)持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上，一方面積極支持并鼓勵(lì)資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場的開放；另一方面應(yīng)加大力度，合理控制對外證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)各類投資機(jī)構(gòu)應(yīng)從此次危機(jī)中汲取深刻教訓(xùn)，在對外投資之前深入調(diào)查和研究，深入了解風(fēng)險(xiǎn)，合理防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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篇(4)

[關(guān)鍵詞]世界糧食危機(jī) 農(nóng)業(yè)國際化 路徑選擇

一、當(dāng)前世界糧食危機(jī)概況

最近3年，由于國際市場糧價(jià)過高，已經(jīng)導(dǎo)致多國發(fā)生了“糧食騷亂”。2010年由于受到全球極端異常氣候的影響，全球小麥主產(chǎn)區(qū)的小麥產(chǎn)量大量減產(chǎn)；與此同時(shí)，全球主要大米生產(chǎn)國的大米產(chǎn)量劇減了30%，導(dǎo)致國際糧食總產(chǎn)量預(yù)期下降，國際糧價(jià)不斷攀升。2011年國際糧食市場總體呈現(xiàn)“前高后低”的特點(diǎn)。受全球流動(dòng)性依然寬松和極端天氣影響，上半年芝加哥期貨交易所四大糧食品種價(jià)格在2月份強(qiáng)勢上沖，隨后寬幅震蕩，維持在2010年尾段較高位的運(yùn)行區(qū)間。

二、世界糧食危機(jī)對我國農(nóng)業(yè)國際化帶來的挑戰(zhàn)

1.世界糧食價(jià)格上升，導(dǎo)致我國糧食進(jìn)口成本增加

據(jù)統(tǒng)計(jì)局初步統(tǒng)計(jì)，2011年全國糧食總產(chǎn)量達(dá)到57121萬噸，比2010年增產(chǎn)2473萬噸，增長4.5%，創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄。截至12月15日，全國糧食價(jià)格指數(shù)報(bào)205點(diǎn)，較去年同期上漲17個(gè)點(diǎn)，漲幅9%，上漲速度雖較前兩年小幅回落約2個(gè)點(diǎn)，對比其他年份，仍屬于高速增長，延續(xù)了近幾年的上漲勢頭。

2.發(fā)達(dá)國家糧食出口國借口世界糧食危機(jī)繼續(xù)加大農(nóng)業(yè)國內(nèi)支持力度，提高貿(mào)易壁壘

自2010年以來，美洲、歐洲、澳大利亞、和亞洲的主要產(chǎn)糧國均發(fā)生了罕見的氣候?yàn)?zāi)害，導(dǎo)致各發(fā)達(dá)國家政府更加不顧WTO《農(nóng)業(yè)協(xié)定》關(guān)于國內(nèi)支持條款的規(guī)定，增加對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的綠箱和藍(lán)箱支持，其中最為典型的就是美國2002年出臺(tái)的農(nóng)業(yè)法案就公開允許提高對國內(nèi)生產(chǎn)者的補(bǔ)貼，努力擴(kuò)大糧食出口；另一方面，發(fā)達(dá)國家卻在不斷完善國內(nèi)農(nóng)業(yè)保護(hù)體系，并形成了由關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘組成的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易保護(hù)體系。

3.國際跨國公司壟斷了全球糧食市場，使得我國在農(nóng)業(yè)國際化的進(jìn)程中處于被動(dòng)的地位

目前，全世界最重要的十幾家跨國糧商和四十家中型企業(yè)幾乎控制了全球食物鏈，而擁有世界大量糧食儲(chǔ)備的“ABCD”四大糧商就已經(jīng)控制了世界糧食交易量的近80%，這些企業(yè)靠著長期以來形成的壟斷優(yōu)勢，運(yùn)用各種資金運(yùn)作消滅競爭對手，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)格的控制和市場的控制。

4.糧食金融屬性的增強(qiáng)考驗(yàn)我國國內(nèi)糧食金融市場抗風(fēng)險(xiǎn)能力和與世界接軌的適應(yīng)能力

當(dāng)前糧食的金融屬性已經(jīng)超過了其商品屬性，糧食貿(mào)易金融化程度已經(jīng)大大加深。然而當(dāng)前我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場還存在交易品種少、規(guī)模小、投資結(jié)構(gòu)不完善等問題，與世界農(nóng)產(chǎn)品金融市場的接軌還不密切，國外農(nóng)產(chǎn)品金融市場的波動(dòng)將會(huì)對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品金融市場產(chǎn)生一定的沖擊，并間接影響我國農(nóng)業(yè)國際化的進(jìn)程。

三、應(yīng)對世界糧食危機(jī)，加快我國農(nóng)業(yè)國際化的路徑選擇

1.大力實(shí)施農(nóng)業(yè)“走出去”戰(zhàn)略

在當(dāng)前的新形勢下，實(shí)施農(nóng)業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，對于解決全球糧食危機(jī)，推進(jìn)農(nóng)業(yè)國際化建設(shè)具有重大意義。為此，應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大國際農(nóng)業(yè)技術(shù)的合作，利用自身在農(nóng)業(yè)技術(shù)上的相對優(yōu)勢，輸出我國的優(yōu)勢農(nóng)業(yè)技術(shù)和裝備；擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品出口，進(jìn)口我國短缺農(nóng)產(chǎn)品，保障我國的糧食供應(yīng)安全；實(shí)施多種形式的農(nóng)業(yè)對外投資，形成生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等領(lǐng)域全面發(fā)展的格局。

2.積極參與新一輪《農(nóng)業(yè)協(xié)定》談判，創(chuàng)造公平的農(nóng)業(yè)貿(mào)易環(huán)境

當(dāng)前的《農(nóng)業(yè)協(xié)定》對我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的消極影響是明顯的：承諾擴(kuò)大大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口配額，將對主要農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響；關(guān)稅和非關(guān)稅措施的減讓，特別是進(jìn)口配額的一部分必須分配給非國營貿(mào)易企業(yè)，將會(huì)影響我國政府的宏觀調(diào)控；只有進(jìn)一步改革《農(nóng)業(yè)協(xié)定》中對發(fā)展中國家不利的條款，才能在公平合理的國際環(huán)境中促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)國際化的健康發(fā)展。

3.培育大型跨國農(nóng)業(yè)企業(yè)，打破國際農(nóng)業(yè)企業(yè)的行業(yè)壟斷

針對當(dāng)前國際農(nóng)業(yè)跨國企業(yè)依仗對相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品資源在生產(chǎn)、流通、銷售渠道等方面的壟斷，賺取壟斷利益的行為，應(yīng)該加快國有農(nóng)業(yè)公司的改革，走開放之路；引入新的機(jī)制，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的步伐；按照現(xiàn)代企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)建立法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，讓農(nóng)業(yè)企業(yè)真正成為市場的主體，鼓勵(lì)其朝著具有國際競爭力的農(nóng)業(yè)企業(yè)奮斗。

4.完善國內(nèi)糧食金融市場，促進(jìn)國內(nèi)外糧食金融市場的一體化

為防止國際糧食市場價(jià)格上漲帶動(dòng)我國糧食價(jià)格的大幅攀升，必須盡快完善我國糧食金融市場，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。除了利用期貨的套期保值功能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的自我規(guī)避外，同時(shí)也要注意借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，重視期貨品種的開發(fā)，服務(wù)于我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的需要，在適度開放期貨市場的條件之下，做大做強(qiáng)我國的期貨市場。在完善我國農(nóng)產(chǎn)品金融市場的前提之下，實(shí)現(xiàn)國際國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品金融市場的接軌，爭取實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品金融市場的國際化。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳武.比較優(yōu)勢與中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)國際化[M].中國人民大學(xué)出版社，1997

篇(5)

關(guān)鍵詞：大眾家庭;金融投資理財(cái)

1.我國大眾家庭金融投資理財(cái)現(xiàn)狀

1.1金融投資成為家庭理財(cái)?shù)闹饕绞?/p>

我國大眾家庭理財(cái)指的是普通家庭將閑散資金進(jìn)行投資，參與社會(huì)金融活動(dòng)并從中獲取利潤的過程。大眾家庭理財(cái)實(shí)際上是社會(huì)剩余資金以某種形式參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，同時(shí)展示貨幣價(jià)值的過程。從20世紀(jì)80年代起，大眾家庭理財(cái)主流是儲(chǔ)蓄，國家需要大量的資金儲(chǔ)備，而市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足，金融市場發(fā)展更為緩慢，國民需求較少，儲(chǔ)蓄利潤高于大多數(shù)的理財(cái)形式。但隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是金融市場的發(fā)展，很多金融理財(cái)形式顯示出較高的利潤率和靈活的操作性，人民幣購買力的變化使得民眾更愿意參與各種形式的金融投資，以股票、基金為代表的理財(cái)形式，成為目前我國家庭理財(cái)?shù)闹饕绞健?/p>

1.2新興理財(cái)產(chǎn)品成為熱門

我國現(xiàn)階段的金融投資市場具有種類豐富的理財(cái)產(chǎn)品，為家庭投資提供廣泛平臺(tái)。與股票、基金、期貨、理財(cái)保險(xiǎn)同步，為了獲取資金優(yōu)勢，銀行也衍生出大批理財(cái)產(chǎn)品，該現(xiàn)象符合金融市場規(guī)律，也符合我國家庭理財(cái)行為的發(fā)展規(guī)律，即民眾參與金融市場的活動(dòng)，以民眾手中的財(cái)富量為標(biāo)準(zhǔn)選擇理財(cái)產(chǎn)品。隨著網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，很多家庭理財(cái)逐漸轉(zhuǎn)為網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)形式，參與P2P投資或者在第三方交易平臺(tái)購買購入門檻低、隨存隨取的理財(cái)產(chǎn)品，是現(xiàn)今我國大眾家庭金融理財(cái)?shù)男鲁绷鳌?/p>

2.我國大眾家庭金融理財(cái)?shù)膯栴}及原因

2.1大眾家庭金融理財(cái)受市場影響大

我國大眾家庭以理財(cái)?shù)男问絽⑴c金融活動(dòng)，作為金融市場中的一員，同樣受到金融市場變化的影響。從儲(chǔ)蓄理財(cái)轉(zhuǎn)為以股票、基金為主流的金融理財(cái)，再轉(zhuǎn)變?yōu)榧磿r(shí)的網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)，大眾家庭理財(cái)經(jīng)歷著我國金融市場的轉(zhuǎn)變。也正是由于受金融市場影響大，大眾家庭理財(cái)?shù)氖找嫱瑯右灿山鹑谑袌鰶Q定，但家庭理財(cái)對金融市場的影響卻是十分有限的。據(jù)相關(guān)資料顯示，由大眾家庭理財(cái)匯入金融市場的可用資金額度不容小覷，但是，這部分資金的收益率卻遠(yuǎn)不如大型企業(yè)或銀行在金融市場中的活動(dòng)。然而，大部分金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)卻由普通家庭理財(cái)承擔(dān)。造成這種問題的主要原因在于，大眾家庭理財(cái)?shù)墓芾碚呤瞧胀癖姡麄內(nèi)狈I(yè)的金融知識(shí)，對金融市場的敏感度不高，對理財(cái)本身的理解程度也僅限于“拿利息”，非專業(yè)的理財(cái)行為和態(tài)度，使得家金融理財(cái)?shù)陌l(fā)展受限，這也是未來我國大眾家庭金融理財(cái)發(fā)展的突破口。

2.2大眾家庭理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)高

近年來，我國居民對于儲(chǔ)蓄的欲望連續(xù)降低，在該現(xiàn)象產(chǎn)生同期，我國股市行情持續(xù)走高，具有較大比例的股民存在將自己的家庭存款從銀行轉(zhuǎn)移到股市的意愿。參與股票、基金等金融理財(cái)?shù)募彝ピ絹碓蕉啵挥行┘彝2P投資，以期獲得相關(guān)的收益。但是，大多數(shù)家庭金融理財(cái)所獲收益都不能滿足家庭理財(cái)管理者的預(yù)期，很多家庭金融理財(cái)活動(dòng)，受股票、期貨交易的波動(dòng)性影響，呈現(xiàn)出“賠本”的狀態(tài)。股市行情不佳導(dǎo)致家庭破產(chǎn)的事件時(shí)有發(fā)生；P2P公司無法收回單款，間接導(dǎo)致投資家庭本金虧損的現(xiàn)象也普遍存在。大眾家金融投資理財(cái)仍然面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，并且，這種風(fēng)險(xiǎn)隨著金融市場的發(fā)展，呈現(xiàn)出越來越高的趨勢。造成這種問題的主要原因在于，大眾家庭理財(cái)中的理較少，而根據(jù)金融理財(cái)?shù)闹髁髭厔荩约靶〔糠止擅裢顿Y獲益的選創(chuàng)效益，大眾家庭理財(cái)存在著比較嚴(yán)重的盲目跟風(fēng)現(xiàn)象。跟風(fēng)作為中國公民思維習(xí)慣特點(diǎn)，也容易造成巨大虧損，因此，如何理性地參與金融投資理財(cái)，如何盡可能地規(guī)避金融市場風(fēng)險(xiǎn)，是我國大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展的方向之一。

2.3大眾家庭理財(cái)需求難滿足

我國普通民眾家庭參與金融投資理財(cái)，最主要的目的是為了利用閑散資金賺取利潤，而這些利潤將應(yīng)用于個(gè)人花銷或者家庭開支。實(shí)際上，有目的地、積極地參與金融理財(cái)?shù)募彝ィ瑢⒗碡?cái)所得用于固定家庭開支的占大多數(shù)。例如，在固定資產(chǎn)理財(cái)較為盛行的時(shí)期，部分家庭將購買房地產(chǎn)作為理財(cái)?shù)闹饕问剑彿亢髮⒎课莩鲎猓米饨鸸?yīng)子女大學(xué)期間每個(gè)月的生活費(fèi)，在子女畢業(yè)之后，將房產(chǎn)作為子女結(jié)婚成家之用，這是典型的理財(cái)滿足家庭需求的形式。但是，在金融投資理財(cái)活動(dòng)中大眾家庭理財(cái)缺乏一定的計(jì)劃性和目的性，理財(cái)所得收益不穩(wěn)定，在滿足固定的家庭開銷需求方面，可操控性不是很強(qiáng)。金融投資理財(cái)?shù)母呤找嫖罅考彝サ膮⑴c，但是其對家庭理財(cái)需求的滿足能力不足，又使得一些家庭理財(cái)管理者將理財(cái)?shù)囊暯寝D(zhuǎn)向其他項(xiàng)目上。導(dǎo)致這一問題的主要原因在于，目前我國金融市場針對大眾家庭金融理財(cái)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，本身缺乏相應(yīng)的穩(wěn)定性和指向性，對于家庭型客戶來說，理財(cái)產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)的個(gè)性化不明顯。如何滿足理財(cái)需求，也是大眾家庭投資理財(cái)發(fā)展的主要目標(biāo)。

3.我國大眾家庭金融理財(cái)?shù)内厔?/p>

3.1家庭可參與的金融理財(cái)項(xiàng)目逐漸固定

民眾以家庭為單位參與金融市場活動(dòng)成為大勢所趨，但是，要求家庭理財(cái)?shù)墓芾碚呔邆鋵I(yè)的金融知識(shí)和對金融市場的敏銳的觀察力和分析能力是不現(xiàn)實(shí)的。在民眾積極參與金融投資理財(cái)活動(dòng)的同時(shí)，隨著各種金融理財(cái)活動(dòng)發(fā)展逐漸穩(wěn)定、民眾在理財(cái)過程中的不斷交流和總結(jié)，家庭金融投資理財(cái)?shù)捻?xiàng)目會(huì)逐漸穩(wěn)定。首先，在國民經(jīng)濟(jì)迅速提升、投資受益者比例大的前提下，有越來越多的人參與到股票投資的隊(duì)伍中。股票作為金融投資理財(cái)?shù)闹饕问剑呀?jīng)在家庭理財(cái)中存在了一段時(shí)間，股票行業(yè)本身的參與規(guī)則逐漸固定、經(jīng)濟(jì)人對參與者的指導(dǎo)能力不斷提高，使得股票收益和風(fēng)險(xiǎn)的比例越來越大，可以作為家庭參與金融投資理財(cái)活動(dòng)的首選；其次，因政府的資金管制政策和大眾家庭對投資上技能的缺乏，國內(nèi)大眾家庭均會(huì)進(jìn)入到門檻更低、風(fēng)險(xiǎn)更小、收益更加穩(wěn)足、變現(xiàn)能力更強(qiáng)的金融投資領(lǐng)域，比如說購買基金和股票等；而對于那些專業(yè)技能要求更強(qiáng)的房地產(chǎn)、黃金、期貨等項(xiàng)目，大眾家庭可能不能加入其中。這意味著，我國股票行業(yè)仍以大眾家庭為主要發(fā)展的客戶群體，為家庭型投資者提供股票和基金購買指導(dǎo)以及相應(yīng)的服務(wù)，是促進(jìn)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)闹饕呗浴?/p>

3.2家庭理財(cái)管理者以及相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高度控制

在家庭金融投資行為中，投資者可把市場運(yùn)動(dòng)的方向分為基本運(yùn)動(dòng)、中期趨勢和日常波動(dòng)。對于普通民眾而言，投資的關(guān)鍵在于抓住中期趨勢，中期趨勢在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生大幅變動(dòng)，安全性高。對于一個(gè)投資者來說，要學(xué)會(huì)掌握基本運(yùn)動(dòng)以及中期趨勢，忽略日常波動(dòng)；在此基礎(chǔ)上，投資者還應(yīng)始終保持樂觀的投資心態(tài)，根據(jù)家庭資金的持有情況以及自身對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，理性地進(jìn)行投資，盡量避免盲目追求利潤，否則投資的獲利虧損的大幅起落容易對其造成極大的消極影響。除了家庭理財(cái)管理者從主觀角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制之外，提供投資理財(cái)產(chǎn)品的證券公司、銀行等，也應(yīng)在經(jīng)營和服務(wù)過程中，幫助大眾家庭識(shí)別和預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)對家庭理財(cái)?shù)膿p害。互聯(lián)網(wǎng)金融投資理財(cái)作為新興的理財(cái)形式，已經(jīng)得到大量家庭型投資者的支持，為了高度控制風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)金融主體，如P2P貸款公司，應(yīng)該主動(dòng)向參與者披露經(jīng)營信息以及必要的會(huì)計(jì)信息和征信信息等，這些能夠成為家庭型投資者衡量風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行理性投資提供很大的幫助。

3.3針對家庭理財(cái)需求設(shè)計(jì)更具個(gè)性化的金融理財(cái)產(chǎn)品

大眾家庭進(jìn)行金融投資理財(cái)?shù)淖罱K目的是為了滿足家庭開銷需要，在服務(wù)個(gè)性化的現(xiàn)代社會(huì)，金融市場也開始重視針對家庭型投資者提供個(gè)性化的服務(wù)，即根據(jù)家庭理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)提供合適的投資型理財(cái)產(chǎn)品，在對家庭財(cái)產(chǎn)狀況、收支狀況進(jìn)行深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，以客戶分析作為開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)，使理財(cái)顧問成為家庭型投資者的指導(dǎo)者，幫助他們更好地實(shí)現(xiàn)金融投資理財(cái)目標(biāo)。我國大多數(shù)商業(yè)銀行已經(jīng)開始進(jìn)行這樣的金融理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)和推廣。例如招商銀行推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、興業(yè)銀行推出的教育型投資產(chǎn)品等。這些產(chǎn)品具有明確的目標(biāo)，并且，銀行為客戶提供的理財(cái)顧問，能夠?qū)蛻暨M(jìn)行一對一的貼心服務(wù)，幫助家庭型投資者選擇最合適的理財(cái)產(chǎn)品，這種從產(chǎn)品到服務(wù)的個(gè)性化發(fā)展，是大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展的主流，也是銀行以及其他投資公司發(fā)展家庭型客戶的主要策略。

結(jié)語

綜上所述，我國大眾家庭已經(jīng)成為金融投資理財(cái)?shù)闹饕獏⑴c者，家庭型投資者在理財(cái)能力和知識(shí)技術(shù)方面存在不足、缺乏對理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的客觀認(rèn)識(shí)且目前的理財(cái)產(chǎn)品尚不能完全滿足家庭金融投資理財(cái)?shù)男枰＠碡?cái)項(xiàng)目逐漸集中并且固定，無論是投資者還是金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營者，都需要充分考慮如何規(guī)避理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。希望本文能夠?yàn)槲覈胀癖娂彝⑴c金融投資理財(cái)活動(dòng)提供參考性的建議。

參考文獻(xiàn)：

[1]王頔.我國大眾家庭金融投資理財(cái)現(xiàn)狀分析及趨勢探討[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊)，2016(08):129-130.

篇(6)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)變得更傾向于銀行、保險(xiǎn)、證券等新興服務(wù)部門，未來服務(wù)業(yè)的競爭將逐漸轉(zhuǎn)向以金融服務(wù)為代表的新興的服務(wù)產(chǎn)業(yè)的競爭。中國金融業(yè)起點(diǎn)低，在國際競爭中處于不利地位。因此，大力推動(dòng)中國金融服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，打造良好的金融服務(wù)貿(mào)易平臺(tái)，對于提升中國金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、中國金融服務(wù)貿(mào)易的現(xiàn)狀分析

要素條件分析：資本分析。資本是金融服務(wù)貿(mào)易中不可缺少的一部分。當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模較小，因此擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模，提高資產(chǎn)質(zhì)量將極大的影響中國金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力。截止2010年年底，中國的不良貸款率降至 1.1%，資產(chǎn)質(zhì)量得到了很大提高，但與金融服務(wù)貿(mào)易強(qiáng)國相比仍有一定差距。

人力資本分析。人力資本是一個(gè)會(huì)影響一國金融服務(wù)貿(mào)易競爭力的重要因素。有大量高素質(zhì)金融人力資本的金融機(jī)構(gòu)可有效地提高服務(wù)質(zhì)量和產(chǎn)品質(zhì)量，有效降低競爭成本。目前我國研究生及以上學(xué)歷的銀行金融機(jī)構(gòu)工作人員所占比例相對較低，我國金融機(jī)構(gòu)缺乏優(yōu)秀的金融服務(wù)貿(mào)易專業(yè)人才。

技術(shù)資源分析。技術(shù)也是影響金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力一個(gè)重要因素。在金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭市場，必須有強(qiáng)大的信息技術(shù)支持。在技術(shù)方面，信息技術(shù)的發(fā)展有利于金融服務(wù)者研發(fā)新的符合市場需求的產(chǎn)品，拓寬金融服務(wù)者的服務(wù)渠道，優(yōu)化金融服務(wù)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多的利潤。

需求條件分析。 金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力還受金融服務(wù)貿(mào)易需求的影響。金融服務(wù)貿(mào)易需求包括進(jìn)口需求和出口需求，從2006-2010年2006-2010年中國國際收支平衡表可看到，當(dāng)前中國金融服務(wù)貿(mào)易的進(jìn)口需求和出口需求相對較小，同時(shí)出口額遠(yuǎn)小于進(jìn)口額。但近些年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融市場的改善，社會(huì)需求越來越旺盛。

相關(guān)及支持性產(chǎn)業(yè)分析。波特認(rèn)為：一國產(chǎn)業(yè)或企業(yè)，相關(guān)及配套產(chǎn)業(yè)健全與否，是決定其競爭優(yōu)勢的重要因素之一。表1顯示，近年來，中國金融業(yè)的相關(guān)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但與當(dāng)前金融服務(wù)貿(mào)易強(qiáng)國相比較，仍有一定差距。

表1 2010-2011年信息技術(shù)服務(wù)業(yè)收入（單位：萬元）

年份 信息系統(tǒng)集成 信息技術(shù)咨詢 數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ) 集成電路

服務(wù)收入 服務(wù)收入 服務(wù)收入 設(shè)計(jì)收入

2010 31166873.2 11998876.1 17634255.3 4496857.1

2011 40835066.3 18015462.3 30660054.0 6320067.6

2012 55832575.8 24353980.7 41560128.7 7702274.0

資料來源：2013年中國統(tǒng)計(jì)年鑒

企業(yè)策略，結(jié)構(gòu)和競爭分析。為了提高中國金融服務(wù)業(yè)的國際競爭力，需要建立一個(gè)結(jié)構(gòu)合理、全面的戰(zhàn)略規(guī)劃。該文原載于中國社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//總第539期2014年第07期-----轉(zhuǎn)載須注名來源目前在華投資銀行營業(yè)機(jī)構(gòu)少，其資產(chǎn)占銀行金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比例小。由此可見，中國金融市場自由化程度還不夠，中國金融機(jī)構(gòu)目前仍處于被保護(hù)狀態(tài)，這對我國金融機(jī)構(gòu)競爭力的提高有很大影響。

政府政策和機(jī)遇分析。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策被稱為“看得見的手”，中國的情況告訴我們，從金融服務(wù)貿(mào)易的法律法規(guī)的制定，到金融服務(wù)貿(mào)易監(jiān)管措施的實(shí)施，都與政府密不可分，政府制定何種法律政策，將對中國金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力產(chǎn)生很大影響。目前中國金融市場快速發(fā)展，對于發(fā)展金融服務(wù)是一個(gè)好機(jī)會(huì)。

三、提高中國金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力的建議

擴(kuò)大資產(chǎn)的規(guī)模，提高資本的質(zhì)量。中國應(yīng)增加資本投入，提高金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為鼓勵(lì)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府可增加對其財(cái)政撥款，提高金融企業(yè)的軟硬件設(shè)施水準(zhǔn)，提升金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力，優(yōu)化金融市場的外部環(huán)境。規(guī)范市場投資行為，吸引外國投資，進(jìn)一步改善國內(nèi)的金融和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的盈利能力，擴(kuò)大其資產(chǎn)規(guī)模。在關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)提高資本的質(zhì)量，這就要求金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格審核貸款的審批條件，進(jìn)一步做好貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警措施工作。

優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的國際競爭實(shí)際上是高質(zhì)量金融人才的競爭。中國的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立金融人才儲(chǔ)備，一方面可以加強(qiáng)我國內(nèi)部人才的培養(yǎng)，另一方面可以吸引在發(fā)達(dá)國家工作的華人為我國金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，把國際市場的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)帶回國內(nèi)。與此同時(shí)，中國也可以在國外建立金融機(jī)構(gòu)，吸納國外金融高端人才為我們服務(wù)。

加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，創(chuàng)新金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)品。引進(jìn)國外先進(jìn)的金融技術(shù)，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，加快國內(nèi)自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的提升，推出高技術(shù)、高知識(shí)、高附加值的金融產(chǎn)品，形成自己的核心競爭力。專注于電子金融的發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)金融資訊服務(wù)，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，提高金融服務(wù)效率，降低金融服務(wù)成本，以提高國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)水平。

拓寬渠道，擴(kuò)大需求。目前中國金融服務(wù)貿(mào)易逆差，要注意解決金融服務(wù)貿(mào)易出口需求的問題。對于這問題，外商投資企業(yè)的需求對中國金融服務(wù)貿(mào)易的出口額有直接影響。因此，我們可以通過引入外商投資企業(yè)，來刺激國內(nèi)金融服務(wù)貿(mào)易的需求，還可以開展海外市場，增加金融服務(wù)貿(mào)易的出口需求。

支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)競爭力提升。在當(dāng)前形勢下，提高我國金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力，必須有相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持。相關(guān)及配套產(chǎn)業(yè)，包括傳統(tǒng)服務(wù)貿(mào)易、貨物貿(mào)易以和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)。我們應(yīng)該支持這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易競爭力的提升。

篇(7)

世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展史實(shí)際上就是一部并購史，在近百年的發(fā)展過程中，先后涌現(xiàn)出了五次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮。尤其是20世紀(jì)90年代以來，全球經(jīng)濟(jì)不斷開放，呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的全球化和金融的自由化兩大特點(diǎn)。同時(shí)，由于各國不斷放松金融管制，自90年代以來，世界金融業(yè)不斷掀起并購浪潮。

一、外資并購中國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀分析

當(dāng)前，中國銀行業(yè)正處在體制轉(zhuǎn)軌、擴(kuò)大對外開放、增強(qiáng)市場競爭力的關(guān)鍵時(shí)期，隨著中國加入WTO，外資銀行進(jìn)入中國金融市場的速度不斷加快，與中資銀行的競爭與合作已經(jīng)全方位展開。1999年12月和2001年12月，國際金融公司、香港上海匯豐銀行分別注資參股上海銀行，合計(jì)占其總股份的18%，使上海銀行成為中國加入WTO后第一家由多家海外金融機(jī)構(gòu)參股投資的國內(nèi)商業(yè)銀行。2002年12月，上海浦東發(fā)展銀行與花旗集團(tuán)正式簽署一系列戰(zhàn)略合作協(xié)議，花旗銀行首期出資6700萬美元取得上海浦東發(fā)展銀行5%的股權(quán)，成為上海浦東發(fā)展銀行的第四大股東，同時(shí)承諾在個(gè)人金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、IT系統(tǒng)改造、人力資源管理等領(lǐng)域?qū)ζ职l(fā)銀行提供技術(shù)支持和協(xié)助。2004年，外資銀行并購浪潮有增無減，且突出呈現(xiàn)出股權(quán)比例高、交易金額大的特點(diǎn)（見下表）。

二、外資并購中國商業(yè)銀行的效應(yīng)分析

2003年1月，國際清算銀行、歐洲央行、歐盟委員會(huì)、國際貨幣基金組織、經(jīng)合組織和10國集團(tuán)共同發(fā)表了關(guān)于銀行并購的模式、動(dòng)因和效應(yīng)的研究報(bào)告――《Report on consolidation in the finan?鄄cial sector》,報(bào)告認(rèn)為銀行并購后使得金融資源能夠在全球范圍內(nèi)合理調(diào)配，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)銀行業(yè)效率的改進(jìn)。外資并購除了具有積極效應(yīng)，也帶來一些負(fù)面影響。

（一）外資并購中國商業(yè)銀行的正效應(yīng)分析

首先，外資參股能補(bǔ)充資本金，提高中資銀行的資本充足率。資本金不足一直是中國商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行廣為詬病的一個(gè)問題，也是宏觀金融秩序保持穩(wěn)定的隱患。對國內(nèi)商業(yè)銀行來說，不管是股份制商業(yè)銀行還是國有商業(yè)銀行，都希望能進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高資本充足率，為進(jìn)一步發(fā)展?fàn)I造條件。而并購則有可能成為這些商業(yè)銀行擺脫資本充足率不足問題的一個(gè)有效途徑，歐美市場的并購實(shí)踐已經(jīng)充分證明了這種可能性。2004年民生銀行和交通銀行先后吸引外資參股并購，其主要目標(biāo)就是補(bǔ)充資本金、提高資本充足率、為擴(kuò)張業(yè)務(wù)奠定資金基礎(chǔ)，因此在選擇并購?fù)顿Y人時(shí)，其看中的就是對方的出價(jià)和資金實(shí)力。

其次，并購有利于中國商業(yè)銀行建立多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)和真正高效靈活且有彈性的經(jīng)營機(jī)制。公司治理的核心是解決委托――效率問題，并購作為一種外部約束機(jī)制，一方面能夠提高現(xiàn)有經(jīng)理層的管理效率；另一方面能夠引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和效率更高的團(tuán)隊(duì)，從而提高公司治理水平。雖然經(jīng)歷了多年的金融改革，但國內(nèi)銀行普遍存在的體制落后、管理水平低下等問題一直沒得到根本的解決，公司治理結(jié)構(gòu)也有待于進(jìn)一步完善。通過外資并購入股，無形中對中資商業(yè)銀行施加壓力和影響，這種壓力與其自身的動(dòng)力相結(jié)合，會(huì)形成促使中資商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制發(fā)生變革的“催化劑”，從而加速其股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升其經(jīng)營管理水平。上海銀行1999年底吸收國際金融公司入股的首要目標(biāo)就是希望通過引進(jìn)外資，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，更新經(jīng)營理念。

再次，外資銀行先進(jìn)的經(jīng)營理念和技術(shù)手段將為中資銀行注入活力，優(yōu)化中國銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)正的溢出效應(yīng)。進(jìn)入中國的外資銀行大多歷史悠久、實(shí)力雄厚，并在長期市場競爭中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。隨著它們的進(jìn)入，其成熟的經(jīng)營方式、先進(jìn)的管理水平和以顧客為中心的經(jīng)營理念必將給中資銀行帶來新的思考，從而使其盡快轉(zhuǎn)變角色，適應(yīng)整個(gè)市場的變化。在激烈的競爭壓力下，整個(gè)銀行業(yè)的服務(wù)意識(shí)和水平也將得到顯著提高，沉寂多年的中國金融市場必將產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，并重新煥發(fā)活力。此外，商業(yè)銀行通過并購?fù)軌驅(qū)崿F(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)，大大降低自身對軟硬件的投資。

最后，著眼于未來進(jìn)入國際金融市場的長遠(yuǎn)眼光，吸引外資參股并購是中國銀行業(yè)突破國別市場壁壘，拓展銀行經(jīng)營邊界的重要手段。與國際市場接軌、參與國際競爭，是世界銀行發(fā)展的大趨勢，中國的銀行業(yè)不可能置身事外，但限于規(guī)模和水平的制約，目前參與國際競爭的中國銀行僅局限在少數(shù)資本雄厚，具有政府背景的大銀行，而廣大中小銀行對進(jìn)入國際金融市場往往有心無力。而且，當(dāng)一國的商業(yè)銀行試圖進(jìn)入另一國金融市場時(shí)，往往會(huì)受到目標(biāo)國金融市場和法規(guī)的嚴(yán)格限制，這些限制通常在短期內(nèi)難以解決，有些甚至是無法解決的，機(jī)會(huì)成本非常高。借助并購能夠順利地繞過目標(biāo)市場的壁壘，既有效地規(guī)避了市場國的金融法規(guī)，又較快地融入了當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌觥?/p>

（二）外資并購中國商業(yè)銀行的負(fù)效應(yīng)分析

事實(shí)上，銀行間的并購可以看成是一把“雙刃劍”。一方面外資并購中資銀行可以成為中國銀行業(yè)改革的“助推器”，另一方面也有可能演變成危機(jī)重重的“炸藥筒”。外資并購對中國銀行業(yè)潛在的負(fù)效應(yīng)同樣不容忽視。

首先，外資并購會(huì)對整個(gè)銀行體系的安全穩(wěn)健帶來負(fù)面影響。并購重組后銀行業(yè)務(wù)的分散化和專業(yè)化程度更高，雖然單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)下降，但是金融機(jī)構(gòu)間的相關(guān)性卻增強(qiáng)了，一旦出現(xiàn)破產(chǎn)便會(huì)給整個(gè)銀行業(yè)帶來更嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。而且，外資并購中資銀行在增強(qiáng)中資銀行與國際金融市場聯(lián)系的同時(shí)，也增加了中資銀行受到國際金融危機(jī)傳染的可能性。

其次，外資并購對銀行監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。由于合并后的銀行廣泛涉足多個(gè)金融領(lǐng)域，在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的體制下，就會(huì)形成同一銀行被多個(gè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的局面，由此產(chǎn)生多個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)問題。我國《外資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例》規(guī)定，外資超過25%的銀行為合資銀行，適用于該條例；外資不足25%的應(yīng)按中資銀行管理。從目前外資銀行參股中資銀行的比例看，外資均避免突破25%的持股上限，從而其復(fù)雜的跨國交易很難受到當(dāng)局的監(jiān)管，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

最后，外資并購會(huì)帶來成本和整合上的壓力。Robert Lensink和Niels Hermes(2004)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在較低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，外資銀行的并購參股同國內(nèi)商業(yè)銀行提高的費(fèi)用支出相關(guān)。原因主要包括：一是外資憑借其在資金和技術(shù)上的優(yōu)勢在談判中要價(jià)過高，在合作過程中打壓中資銀行；二是在溢出效應(yīng)的作用下，由于中資銀行需要投資于先進(jìn)的銀行技術(shù)手段，從而導(dǎo)致成本增加。但影響并購成功與否的關(guān)鍵還在于并購后的兩家或多家銀行的整合問題。其在管理模式、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、企業(yè)文化等諸方面都會(huì)有所不同，在改造過程中有可能形成沖突，反而帶來效率上的損失。

三、結(jié)論和建議

外資參股并購對國內(nèi)商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)營理念等方面都具有重要的意義，但從國外的實(shí)證研究成果看，并不是所有的銀行在并購后都能實(shí)現(xiàn)正效應(yīng)。因此，不管是監(jiān)管當(dāng)局還是中資銀行，都應(yīng)該以一種理性的心態(tài)看待外資參股并購，做足“內(nèi)功”，在規(guī)范市場環(huán)境的同時(shí)實(shí)現(xiàn)引資的最終目的。

（一）明確自身目標(biāo)，理性實(shí)行并購

中資銀行在選擇并購?fù)顿Y人時(shí)，應(yīng)該明確自身目標(biāo)。雖然當(dāng)前幾乎所有的中資銀行都存在資本金不足的問題，但銀行的發(fā)展并不是僅僅依靠補(bǔ)充資本金就能實(shí)現(xiàn)的。況且，除了吸收外資入股外，發(fā)行股票、債券等也是快速融資的手段。因此，中資銀行在選擇并購?fù)顿Y人時(shí)，應(yīng)該樹立長遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，把并購重組看成自身長期發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，不能僅僅盯著價(jià)格。實(shí)現(xiàn)經(jīng)營和管理上的進(jìn)步和爭取未來的合作機(jī)會(huì)才是中資銀行在選擇外資投資人時(shí)最應(yīng)引起重視的。

（二）借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，少走彎路

在金融業(yè)并購重組愈演愈烈的今天，不管是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐美發(fā)達(dá)國家，還是正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展中國家，并購重組都已經(jīng)成為擴(kuò)大規(guī)模、化解危機(jī)、提高競爭力的重要手段。如曾在亞洲金融危機(jī)中遭受沉重打擊和巨大損失的韓國、泰國和馬來西亞等國家都對銀行體系進(jìn)行了大規(guī)模的重組和改革，積極引進(jìn)外資，以外資并購帶動(dòng)國內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，逐步走出了危機(jī)的陰影。中東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家近年來外資參與的比例也不斷攀升，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中東歐轉(zhuǎn)型國家外資銀行資產(chǎn)在其商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比重都比較高，截至2002年底，絕大多數(shù)國家都在70%以上。這些國家在外資參股并購本國銀行業(yè)方面積累了大量的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對我國當(dāng)前的銀行業(yè)改革具有十分重要的參考價(jià)值，我們應(yīng)該結(jié)合自身的實(shí)際情況，借鑒吸收，爭取在引資的路上少走彎路。

（三）加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善法律體系