序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇白銀投資論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

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摘要：本文闡述了電子表格在投資分析中的應用，并以某只股票價格數據為例（華夏銀行600015），作為數據挖掘的對象，得出股票買賣的定價模型。并通過實證，說明電子表格在數據挖掘和財務管理方面是可以帶來經濟效益的。

關鍵詞 ：電子表格；股票價格；買賣定價模型；案例分析

在現實的生產與生活中，有許多事物我們還沒有掌握其規律，讓我們做起來很容易失敗，甚至造成很大的損失。但我們又想利用它，就必須研究其規律。例如，氣象學中的天氣預報，我們人類已經研究的比較準確了。但在地震、洪澇災害等面前，人類就還遠沒有研究明白。也就是說，數據挖掘活動仍有廣闊的研究空間和大有用武之地，人類還需要做出大量的數據挖掘才能發現新的或更多的事物的規律性。

一、數據挖掘的作用

1.數據挖掘有助于領導者提高決策質量

決策是在兩個以上方案或諸多方案中選擇一個比較正確的方案的過程。使用數據挖掘技術來揭示事物發展變化的規律，然后制定出一種符合規律的行為模式，這樣取得成功的概率才比較大。在企業，領導層經常要進行各種決策。如果沒有一些有利數據的支持，全憑借你“拍腦門”決策，就容易事與愿違，欲速則不達。利用數據挖掘技術可以幫助企業改善決策，它能及時和更好地幫助領導者做好決策。

2.數據挖掘在市場營銷的應用

數據挖掘技術在企業市場營銷中得到了比較普遍的應用，它是以市場營銷學的市場細分原理為基礎，其基本假定是“消費者過去的行為是其今后消費傾向的最好說明”。通過收集、加工和處理涉及消費者消費行為的大量信息，確定特定消費群體或個體的興趣、消費習慣、消費傾向和消費需求，進而推斷出相應消費群體的消費行為，以此為基礎，對所識別出來的消費群體進行特定內容的定向營銷，這與傳統的營銷手段相比，大大節省了營銷成本，提高了營銷效果，從而為企業贏得更多的利潤。

3.數據挖掘在投資領域的應用

投資活動的目的是為了盈利，但是有些投資者（機構、個人）卻事與愿違，不但未能盈利，反倒是虧損了。股市上歷來有：“七賠兩平一虧”的說法。這說明，那些在投資活動的贏家肯定是有一套成功的方法，而成功的方法依然是離不開數據挖掘的結果。可以斷言，在公平的游戲規則下，長期來看，任何成功者都是成功的數據挖掘者，都是在掌握了大量經驗或有關數據，進行符合規律性的操作的結果；而違背規律的操作就必然造成投資失敗。當前，在投資領域，有股票、期貨、黃金、外匯、白銀、比特幣等。這些領域就是很值得數據挖掘。做好了，就是可以實現盈利的。所以，如果你建立了一個有效的數據模型進行有關投資的買賣，就等于你有了一個金礦的挖掘機，從市場中可以挖掘出許多超額利潤來。

二、股票數據挖掘的案例分析

1.數據挖掘的目標、思路、依據和任務

股票數據挖掘，目的是為了在炒股中盈利。在這里，我主要說明一下我利用電子表格進行股票數據挖掘的做法，并進行實證檢驗。

只有通過低買高賣才能賺取差價而獲利。股票價格是高低波動著的。在股票價格運行在低點區域時買入，運行到高點區域時賣出就掙錢了。所以，股票價格低到什么程度買，高到什么區域賣，最重要的是需要計算股票的買賣價格系數。

任何事物都是有著自身變化規律的，股票價格的運動也必定是按照某種規律變化著的。股票價格的變動規律可以通過對大量歷史價格資料進行統計觀察而被發現。利用計算機電子表格進行股票數據挖掘的主要任務是：對股票價格開展對比計算、平均值計算和標準差的計算，從而得出制定股票買賣價格的重要參數，解決了人工計算的速度太慢的問題。

2.研究的過程

（1）搜集數據資料，應用電子表格對股票價格數據的處理搜集數據。從網上搜索到華夏銀行股票2013 年之前的價格資料做樣本，導入到電子表格，以便于快速計算。這里取2004年5月21日至2012年12月28日的共424個交易周的價格資料，限于篇幅，為說明該股票實際價格構成情況，這里只列示了首尾少數幾周的數據（見表1）。

（2）買賣價格系數的計算與買賣定價公式的建立這里僅以股票的周線資料做研究對象，讀者也可以類推到日線、月線和季度線等的研究。步驟如下：

①抽取某股票的n 周（n>30）歷史價格資料，并利用

這樣定價的道理是為了低買高賣，賺得股票價差利得。

式中，為概率度，根據概率論原理，t=1時，盈利的可靠性為68.27%左右；t=1.5時股票贏利的可靠性為0.8664；

t=2 時，盈利的可靠性為0.9545 左右；t=3 時，盈利的可靠性為0.9973左右。

②股票買賣價格的制定，即股票買賣定價模型為：

買價=上周收盤價×股票買價系數（R）

賣價=上日收盤價×股票賣價系數（S）

股票華夏銀行每周的買賣定價模型和操作批量如下：

本周買價=上周收盤價×0.8974

這個盈利水平還是不錯的，和一般企業的年收益率大體相近。如果再結合趨勢分析來做，盈利程度將更高。從投資管理的麻煩程度來看，比企業管理要輕松得多。所以，按這種方法來炒股，是可以帶來穩定收益的。

四、結論

數據挖掘技術具有廣泛的應用空間。只要明確研究目的和任務，設計出合理的研究方案，就能找到事物內在的規律。本論文只是研究了一只股票的買賣定價方法，可見還是很有優勢的。在證券投資領域如此，在其他各個領域也都是如此，只不過研究的內容不同罷了。上述研究方法也可以推廣到炒股指期貨、炒黃金、炒外匯、炒白銀、炒各種貴金屬、炒原油和農產品等價格波動型投資對象中的買賣價格定價模式的研究上。因為在大量數據面前，事物的規律性才能暴露出來，而基于計算機高速計算能力的現代數據挖掘技術的廣泛應用，必將給研究成果的利用者帶來豐厚的回報。

參考文獻：

[1]楊云生.數據挖掘技術在客戶關系管理中的應用[J].價值工程，2004年03期.

[2]王崢，王彥慶.客戶知識管理的數據挖掘方法研究[J].哈爾濱工業大學學報(社會科學版)，2009年05期.

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關鍵詞：融資方式；華誼集團；中影集團；金融貸款

一、電影融資渠道介紹

我國電影業主要使用的電影融資方式有八種：金融貸款、版權預售、政府出資、電影基金、間接贊助、個人融資、廣告投入、風險投資、以及海內外企業投資等。隨著電影投資環境的進一步改善，香港、美國、日本、韓國、英國、荷蘭、加拿大地區的資金也逐步進入中國制片領域。而隨著這些資金的逐步進入，單一的資金制作的影片比例已經越來越小，混合資金運作已經成為目前我國電影融資的主要形式。

二、案例分析

（一）廣告投入的代表——華誼集團。

華誼公司與馮小剛合作的多部電影，如《手機》、《大腕》、《天下無賊》等將廣告投入這一融資渠道的作用發揮到最大。以新片《非誠勿擾》為例，影片5000萬投資里有一大半是來源于廣告收入。（另有招行的獨家貸款。）在過去的幾年中，華誼兄弟保持100%增長率，占據了國內制片市場40%的份額、電影發行市場30%的份額。從2000年至今，華誼兄弟先后獲得來自太合集團、TOM集團、雅虎中國、分眾傳媒等機構的資金總計4億多元，這些資金保證了華誼兄弟能夠持續不斷地投入到擴大再生產中。2009年，華誼兄弟正式上市成為華誼兄弟傳媒股份有限公司。北京電影學院院長張會軍認為，“華誼”兄弟的上市將為國有公司的新一輪發展帶來契機。

（二）海內外企業投資代表——中影集團。

由韓三平領導的中影集團把我國的國營制片廠的優勢發揮得淋漓盡致。僅08年一年，中影集團發行的影片票房總收入高達27億元，占全國票房總產值67%。中影集團以獨家、聯合、、協助等不同形式發行了國產影片150部，共產出票房19.5億元，比07年狂增10億元，全年8部過億影片中影集團參與。從08年的《赤壁》到09年的《建國大業》，有了中影集團在背后做力盾，影片吸引到許多國內外的影視公司融資。拿《赤壁》為例，總投資額8000萬美元的影片投資方包括中國電影集團、美國獅門山制作公司、北京保利博納電影發行有限公司、北京紫禁城影業有限責任公司、橙天智鴻影視制作有限公司、北大春秋鴻文化投資有限公司、日本AVEX、韓國Show-box等11家單位。該片采取“主打中國文化、集合亞洲資源、全球營銷”的制作模式，涵蓋了國有、民營、社會、境外等多種渠道的資金，影片上映不到一周內地票房即突破1.5億元，創造了新的記錄，同時在中國香港、中國臺灣、韓國等地上映后均位居首周票房榜之首。

此外，以《建國大業》、《長江七號》、《寶葫蘆的秘密》、《投名狀》、《面紗》、《玉戰士》、《風云2》為代表的一批影片，就吸引了美國、芬蘭、日本、韓國、臺灣、香港等國家和地區的一批具有國際聲譽的著名制片公司。中國電影的發展，離不開世界，打好全球營銷的王牌，中影集團自然穩坐我國電影業的龍頭寶座。

（三）銀行金融貸款。

在金融貸款這一融資渠道方面，目前已有招行、交行、北京銀行等多家銀行介入文化產業融資市場。北京地區文化產業融資氣氛活躍主要與大環境有關，目前北京市對已經形成一定規模、獲得商業銀行文化創意產業項目貸款的企業，按照項目貸款利息總額的50%---100%給予貸款貼息支持，這減輕了企業的負擔。

北京銀行以版權質押方式為華誼兄弟提供一億元的電視劇打包貸款，共14部456集電視劇，包括張紀中的《兵圣》、胡玫的《望族》、康洪雷的《我的團長我的團》等。為控制風險，北京銀行與華誼兄弟約定，銀行貸款不能超過其投資總額50%。08年，北京銀行還為《畫皮》提供了1000萬元版權質押貸款。在這個項目上，北京銀行不僅在貸前對借款人提出嚴格的用款計劃、還款措施，采取了個人無限連帶責任等有效的擔保措施，貸中、貸后還采取了十分嚴格的監管措施。截至2008年9月末，北京銀行累計審批通過文化創意企業貸款46筆，8.53億元。《長江七號》、《赤壁》、《深海尋人》、《白銀帝國》、《愛情呼叫轉移》等影片都獲得了北京銀行的融資支持。

據第一財經日報的消息，一些新的融資模式也正在進入我們的視野。香港國際影視展及HAF（香港亞洲電影投資會）已經成為亞洲最重要的影視展以及電影投資會，以外，亞洲電影節及韓國釜山PPP計劃、東京影展及東京國際映畫節、中國臺北金馬影展等也具有一定的融資功能。

三、發展中國電影投融資體系的建議

客觀上說，我國電影水平與發達國家相比還有很大的距離。國家已經明文提出一定要發展好中國電影。這也給中國電影的良性發展帶來了很好的政治氣候。:

因此，在后金融危機時代，我國電影業應繼續在投融資的體系上投入更多的注意力，進一步完善政策，推動我國的電影投融資模式的建立。在借鑒國內外的成功經驗的同時，要對它們的經典案例進行分析，以此來完善我國投融資體系。

隨著數字化時代的到來，成本昂貴的膠片電影已經滿足不了觀眾日益增長的對電影的需求量，發展好數字化電影已經成為必然的趨勢，也是我國電影業要繼續努力的方向之一。此外，我國農村人口占全國人口的百分之六十左右，如果能開發好農村電影市場，吸引7億的農村觀影群，這將大大加速中國電影業的發展。

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論文摘要：全球性經濟危機爆發，影響了世界及我國的經濟基本面及經濟制度，給我國經濟政策帶來影響、挑戰和啟示，但也為人民幣國際化帶來了機遇。

2008年9月底美國爆發的金融危機。通過金融間現代化交易鏈條迅速發展成為全球性金融危機。

一、金融危機的影響

(一)危機對全球經濟基本面的影響

這次危機來勢猛。傳播速度快，牽涉面廣。影響層次深，時間長破壞性大，為世界所罕見。它使全球大量金融機構或破產或整合。大量實體企業或破產或重組，生產銷售困難，產品積壓。大量工人失業下崗，各國財政稅收銳減。進出口貿易額急劇下降，各行業遭受重創，復蘇難度相當大。

我國的經濟體系和外匯儲備體制與美元幣值聯系密切，與美國投資和直接貿易比重較大，同他國大量貿易和投資往來用美元結算。使我國經濟緊緊地綁架在美國的經濟戰車上。基于應對金融危機的次優選擇，到2008年底我國外匯儲備達，195億美元。卻持有美國債7274億美元，加上其他共持有美證券類資產達1.205億美元，占外匯儲備2/3。危機先后使我國主權基金投資、銀行及理財公司投資、大型實體企業并購或套保投資等直接損失達2000億美元以上，導致幾家大型企業高管更替，社會就業難度增大。

(二)危機對全球經濟金融制度影響

1、直接挑戰美元的世界通幣地位。美國的泡沫損失和挽救危機投入的巨額資金更加劇美元流動性過剩，美元貶值趨勢是長期的，鼓吹強勢美元的戰略挽不回它的信用。

2、直接挑戰美國長期全球性擴張的“雙赤字”政策，并引起國際社會不同力量對比變化。

3、將引起國際貨幣組織體系、金融監管制度發生革命性變革。不論是超主權貨幣還是多元化貨幣，將會誕生一個全新的國際貨幣體系和金融秩序。

4、將對任意國際貨幣主權國的財政收支、國際收支預算，經濟上“擴張與收縮、雙赤字或雙贏余、一赤字一盈余”模式選擇與制定產生影響。

5、危機后新型經濟體作為國際貨幣參與國，在維持本國幣值穩定與堅挺上。不僅僅是與金融制度的安全與完善、外匯儲備的多寡、虛擬經濟的發達與否，更重要是同自身實體經濟健康發展、實體規模與產出量、外匯儲備中真金白銀和戰略物資儲備量休戚相關。

二、危機為我國經濟發展帶來的機遇和啟示

(一)經濟增長模式必須轉變

改革開放以來我國整體技術和產業集中度得到提升，隨著經濟大國的“資本+制造產業”在我國轉移，帶動了我國貿易高速增長，也使得我國外向型經濟依存度高達60％以上。對外出口直接拉動了原材料、能源、服務業上游產業的發展，但出口一定程度是依賴于低人力成本和資源的消耗來支持，且我國長期對外貿易的比較優勢條件低，人民幣對各主要通幣比價低。我國總體經濟中90％以上一次性能源、80％以上的工業原材料、70％以上農業生產資料都源于原生礦產資源，相當大比例源于我國。盡管外匯儲備相當大，但環境與資源也付出了極大的犧牲。許多礦山城市資源枯竭，廢渣尾礦堆放成災，自然環境惡化，農產品供給保障度大大降低。我國必須改變出口拉動型和資源消耗型的經濟增長模式。發展成以內需為主和以提升產品核心技術出口為重點相結合的模式。

(二)危機為人民幣國際化提供了機遇

危機再次暴露了國際貨幣體系設計上人為缺陷，也充分揭示了美國長期奉行全球性擴張政策、超前消費政策造成流動性泛濫帶來的現實危害和潛在的風險。美元的信用風險使國際貨幣體系改革已提上日程，人民幣國際化是大勢所趨。

人民幣國際化提上日程。當今我國的經濟規模、貿易總額、外匯儲備、經濟發展水平在國際上已占重要地位。對全球貿易和資本流動已有重要影響。而美元持續貶值對我國經濟造成重大影響。人民幣幣值總體上是穩定的，周邊國家經常項目和外匯儲備已使用人民幣，年初我國已和多個國家進行了總額達6500億元的貨幣互換協議，此舉一方面促進雙方進出口貿易，有效防范美元匯率波動風險，另一方面為人民幣國際化提供了基礎。人民幣國際化有利于促進我國貿易、減少外匯儲備風險、提升國際地位，當然也對我國的經濟、貨幣政策帶來挑戰。我國應充分調查研究、推行試點，著手人民幣國際化的組織、制度、渠道、結算網點建設。

1、試點和推廣人民幣計價的國際收支結算制度。先進行清算制度、組織機構、渠道網絡建設。建立起人民幣投放和回籠渠道，除通過口岸結算、貨幣互換外，還要通過涉外政府部門、金融機構、實體企業在我國發行人民幣債券等向貿易伙伴投放更多的人民幣作為支付手段。加快人民銀行與境外金融機構間的人民幣跨境清算渠道、結算網點等的建設。

2、加大雙邊關系中人民幣與他國貨幣兌換業務，既直接推動進出口貿易又避免美元匯率波動風險，還推動人民幣國際化結算業務的發展。

3、實行一定范圍內國際交往經常項目和資本項目下人民幣可自由兌換。

4、健全我國的國民經濟核算體系，堅持量入為出原則不動搖。保持財政收支盈余，偶爾可赤字，但長期趨勢是盈余。保持貿易的長期順差，幅度可增減變動。但每一年度不逆差。這是保持人民幣幣值穩定的基石。

5、加強對廣義金融市場規范建設和監管，嚴控異常資本項目流動。打擊惡意投機炒作和洗錢犯罪。

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論文關鍵詞 人壽保險 私人銀行 擔保公司 現金工廠 戰略金庫

一般來說，資產保全的概念就是讓企業主自己所創造的財富保值增值，而資產傳承的含義不僅僅是企業主本人財富保值增值，而且按照這種方式一輩一輩地傳下去，成就一個富貴的家族。這就需要有切實可行的方法并配備強大的工具才行。我們舉例說明。某企業主王女士56歲，在準備將自己的企業逐步交付給兒子經營之際，為自己投保了一份兩全人壽保險，年繳保費200萬元，五年繳費，累積繳費1千萬元。到98歲滿期給付1000萬元+累計分紅2400萬元+累計生存保險金993萬元。共計可獲得收益4393萬元（以上是保險公司給客戶提供的利益演示表上的數據）。列表顯示，這款人壽保險保單具有儲蓄功能，可以使該客戶為自己積攢一些養老金。現在我們關注的是，為什么就為這么一點蒼頭小利這位企業家還要投以重金購買？我們用現實生活中的實例來說明人們投保保險的目的的不同。貝克漢姆出戰2006年德國世界杯前，為自己的黃金雙腳購買了一份意外傷害保險，保額高達3100萬英鎊，約合3.4億元人民幣，他的保單和一個普通客戶投保一份保額為2萬的意外傷害保險的內容幾乎是一樣的，保單上的保險責任是，如果因意外事故造成雙腳傷害（貝克漢姆是限制在比賽中因意外事故造成雙腳傷害），保險公司按保單上的保額給以理賠。就是說保險公司給付了理賠金后，保險責任就已經完成了。那會產生什么樣的效果呢？普通客戶保2萬的目的是萬一傷了雙腳，保險公司要賠償2萬元治雙腳，他投保的目的是為了獲得醫療費；而貝克漢姆是雙腳傷了要保險公司理賠3.4個億。至于治不治雙腳，怎樣治療等等就統統和保險公司無關了。很明顯，他投保的目的并不是為了保雙腳，也不是獲得醫療費，而是為了錢。僅僅只是保額上的差別，就造成了保單功能的巨大差別。同理，企業家要的也絕不是他購買的這份保單所帶來的這一點點紅利，而是保單賬戶的強大功能。企業主在企業的經營過程中恰當的運用這些功能，可以大大增強企業的綜合實力和競爭力。

一、人壽保險的第一大功能：私人銀行

我們都知道，銀行為企業提供最基本的支持就是提供貸款。本案例就是利用一個五年計劃，建立了一家專為本企業服務的專用銀行，這家私人銀行可以為本企業提供如下支持。

1.終身貸款。從保單生效之日開始，直到98歲，可貸款期間為42年。繳費期滿后貸款額度在本金的40-70%之間，也就是400-700萬，額度從低到高呈不斷上漲趨勢。

2.低息貸款。按銀行同期6個月貸款利率略有浮動，而不是按42年的期間核定利率。

3.無條件貸款。貸款的期限和利率等都是保險合同里規定的，所以是無條件的。

4.救命貸款。這家私人銀行所提供的貸款與銀行提供的貸款有根本性質的不同。銀行貸款用的是銀行的錢，企業經營情況好的時候可以正常提供，一旦形勢不妙最先撤梯的就是銀行；而這家私人銀行的貸款不同，錢是自己家的，正常的時候和銀行貸款所起的作用是一樣的，當企業遇到困難的時候，可能所有的貸款全部撤離了，只有這家私人銀行的貸款是永遠不會撤的，他會和企業同生死共患難，是可以真正幫助企業渡過難關的那種。

總之，根據企業獲得周轉資金方式的不同，可以將企業分為三種類型：第一類企業很難得到銀行的貸款，資金周轉發生困難時只好借高利貸，在解決了資金周轉問題的同時，也給企業戴上了一條沉重的枷鎖，這一類企業最不穩定，風險也最大；第二類企業能夠獲得銀行的支持，可以正常經營；第三類企業不僅有銀行的支持，還有自己的私人銀行做后盾，是最穩健的一種。

二、人壽保險的第二大功能：擔保公司

擔保公司屬于非金融機構，具有借款擔保、票據證券擔保和交易履約擔保等功能。在上面的例子中，當王女士的保單生效后就有了此項功能。繳費期滿后即可提供1千萬元的擔保，隨著保單價值的提高還可以不斷增加擔保的額度。它可以為企業增加投資渠道，拓寬財路；可以增加企業的信譽度，使經營更加穩健；企業危難之時可抵押貸款，幫助企業渡過難關。

為什么大額人壽保單能夠成為為企業主公認的資信呢？首先，大額人壽保單的客戶一般都選擇實力強、信譽好的大型保險公司；其次，人壽保險公司對于大額的人壽保單的審核都比較謹慎，比如，高保障型的人壽保單通常體檢會比較嚴格，高保額的人壽保單的契約調查很嚴。能夠擁有高額人壽保單的客戶應該就是三證齊全了：醫院的健康診斷書、誠信評估機構的品牌證書和代表責任和價值的愛心證書。

用人壽保單所做的擔保或抵押具有明顯的優勢：第一，他不需要反擔保，風險是最低的。第二，也是他最奇妙的地方是：可分可合、可攻可守，分散風險、化解危機。

人壽保單都可以擔保什么呢？第一就是保企業。在企業正常經營的時候，人壽保單可以增加企業的信譽度，使企業的經營更加穩健；如果感到前景不好隨時可以出手的，小到一個門頭的出兌、出賣，大到集團公司的兼并、重組，只要錢給到位了就行，但是人壽保單作為核心資產應當是永久保留的。巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司的核心資產就是保險，核心的核心是再保險。第二就是保被保險人自己，只要保單價值足夠大，無論發生什么風險都可以保證被保險人和他的家人榮華富貴。

三、人壽保險的第三大功能：現金工廠

老板是保單的被保險人，員工是保險公司資產管理團隊的投資專家，一般都是國際一流的投資高手。經營管理由保險公司負責，按法律規定所賺得的利潤至少70%歸被保險人所有。產品是免稅保值的專屬貨幣（真金白銀）。經營模式是年復利滾動增長，經過若干年的積累后，創造大量的免稅現金。

但是這種復利大部分客戶是拿不到的，為什么呢？復利實現利潤最大化的條件有兩個：一是雪球要足夠大；二是時間要足夠長。首先這里就有一個從量變到質變的問題，保費足夠多、雪球足夠大才能稱之為錢工廠，復利對于路邊賣茶蛋的小攤就沒有很大的利益。其次這個現金企業和我們正常公司的經營不同，使的是兩路勁，公司經營賺的是快錢，錢來的快，走的也快，這個錢工廠經營的是慢錢，是先慢后快，賺的是很長時間以后才用的錢，比如養老的錢。本案是按3%復利演示的，投入的是一千萬資金，產出的是四千四百萬的利潤，有的保險公司的紅利演示表是按6%進行演示的，產出的就是幾個億的利潤。

這家現金工廠的成果是免稅倍增的。其現金的計算方法與普通賬戶的計算方法不同：本賬戶的1元收益相當于普通賬戶中的2元。因為無論是遺產稅法還是個人所得稅法采用的都是超額累進稅制，在個人所得稅稅率表一（工資、薪金所得適用）中，超過10萬元以上的部分稅率是45%，在個人所得稅率表二（個體工商戶的生產、經營所得和對事業單位的承保經營、承租經營所得適用）中，超過5萬元的部分稅率是35%，在遺產稅草案中，超過1千萬以上部分稅率是50%。如果按照遺產稅法，本賬戶中的4500萬元的價值就差不多相當于其他方式所得9000萬元的價值，這就是人壽保單賬戶和其他賬戶的根本區別。

同樣的保單在普通客戶手里就是個存折，可是在一個大企業家手里他就成了一家金融企業的營業執照，保單雖然是在我們自己手里，可是保單里的錢可是一點兒也沒閑著，在保險公司為我們雇用的專家團隊手里運作著。

四、人壽保險的第四大功能：防火墻

防火墻功能是人壽保險保單最基本的功能，這個防火墻有以下作用。

1.免稅功能。世界上幾乎所有的國家都對保險收益金免稅。因為保險最大的受益者是國家。保險是經濟的穩定器和助推器。遇到重大災害，強大的社會保障體系還以大大減輕政府的負擔。

2.避債功能。人壽保險體現的是生命的價值，是不能用于還債的。我們再從法律角度看，我國大陸居民的私人財產有5種：不動產、動產儲蓄、投資及其收益、繼承權。這些財產都小于債權，一旦欠債，所有這些財產就都是還債的材料，在這里唯一大于債權的是保單的受益權。因此，也有人說壽險保單是財富的天然守門員。而在我國60多家人壽保險公司的幾千個險種當中，具有避債功能的險種并不多，只有選對險種才能避債。

3.防受益人。前面第二項功能中，用保單做抵押擔保最安全，因為所有權沒有發生轉移，如用諸如房屋、股票、黃金、古董等恐有節外生枝，被牽制裹挾之憂可能還需要反擔保。

投入防火墻資金的比例應當是多少呢？投入企業主個人人壽保險的錢，比例不能太高，也不能太低。太高就削弱了投資的力度，太低則起不到防御的作用，一般為占總資產的10-20%。

五、人壽保險的第五大功能：身價單

1.從企業資產配置的角度來看，企業的價值和企業家的價值是不同的

企業的價值和企業家的價值是兩個截然不同的概念。但在一個健康的、穩定經營的企業中，企業價值和企業家價值這兩者的比例一定是平衡的。一個值錢的企業家領導的不值錢企業可以打敗一個不值錢的企業家領導的值錢企業，一個一流的企業家率領的三流企業可以打敗一個三流的企業家率領的一流企業。企業的價值是用貨幣來衡量的，可以是港幣、人民幣或者是美元等，而作為企業家借助了人壽保險這個金融工具，能夠把這種強大的金融工具成功地運用到企業的經營中。

2.從家庭資產配置的角度來看，家庭的核心資產是人壽保單，而不是那些個消費品、日用品和現金。如果把日用品、消費品和現金等都看成是財富，人壽保單就是財富的來源之一，并且隨著時間的推移，它將成為家庭財富的最主要來源。

3.從經濟學的角度來說，有的人是資產，有的人就是負債。人是有高低貴賤之分的，當人和財富合二而一的時候，人本身就是資產，就是財富。如果利用人壽保單把所有的家庭成員都都變成了資產，而且是優良資產，那這個家庭從此就會從小到大、從弱到強，直到繁衍出一個強大的家族。

六、人壽保險的第六大功能：戰略金庫

從宏觀上看，人壽保險保單賬戶可以用做人生乃至整個家族的戰略調節金庫。人壽保單用做整個家族的戰略調節金庫需具備兩個條件。

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1月14日,丁磊對網易門戶地位式微的置疑再次作出回應,稱網站業務依然是網易未來的重點。門戶是網易發家的根本,而丁磊選擇的游戲、SP等業務挽救了網易卻讓它的門戶地位逐年下滑。丁磊事無巨細都要管的性格和對技術的熱情、程序員般的低調,是否注定了網易門戶復興之路還阻力重重?

早起的遲到者

網易門戶式微一直是丁磊心中的痛。現在他決定要慢慢治愈這個傷痛。

丁磊為了做內容,曾在1999年4月意氣風發誓師北上,只因為北京比廣州的經濟文化氣味更加濃重。很快,丁磊完成了融資和擴張,為上市做好了準備。2000年6月網易成功登陸納斯達克,賣的就是門戶網站的概念,可以說門戶是網易有今天影響力的根本。

但讓丁磊始料不及的是,伴隨上市的榮耀而來的是互聯網寒冬的到來,2000年下半年,COM概念股崩盤。

在網易最困難的時候,丁磊四處抓救命稻草,結果尋找到了SP和網游這兩個現金牛業務,挽網易于狂瀾。隨著網易在2002年開始靠網游游戲把業績一路推高,游戲在網易營收中的比重也越來越大,近年更是維持在80%左右。有分析師曾直接表示,已經把網易當成一個游戲公司來分析。

從2007年開始,盡管網易的廣告業務一直在增長,但跟同行相比還落后許多。搜狐的廣告收入到2008年第三季度已達5110萬美元,新浪更是一騎絕塵。后起之秀騰訊也在2008年第三季度收獲了3650萬美元的廣告收入。業界認為,中國的三大門戶已經把網易排除在外,取而代之的是新浪、騰訊和搜狐。

這種現狀不但媒體關注,丁磊也心知肚明。“每次開會都會談到如何提高網站影響力的問題。”丁磊曾不止一次這樣來回答媒體關于網易門戶影響力不足的問題。

2004年,在網絡游戲和SP業務上賺到大把真金白銀的丁磊開始野心勃勃地要做大門戶業務。這時新浪和搜狐尚沒有做大,而騰訊門戶還不知道在哪里。丁磊當時宣稱要大規模地招聘大學生,在廣州總部準備了夠200人坐的辦公室。這時門戶發力確實是良好的時機,但究竟怎么做,連丁磊自己都沒有想清楚。

自己的陷阱

黑框眼鏡,T恤外一件條紋襯衫,休閑褲,背包,這是丁磊的典型裝束。“4年前,丁磊給人的感覺就是一個標準的理工科大學畢業生,穿得普普通通,動不動就從嘴里冒出一句粗口話。”一位接近丁磊的網易員工楊其(化名)說。而丁磊曾經對媒體表示,當年自己剛到廣州,經常騎個自行車到廣州天河附近的圖書城里“一消磨就是一天”。

就是這樣一個程序員式的丁磊,卻有常人難以想象的激情。“丁磊是一個很有激情的人!”楊其告訴記者,這是丁磊最讓人佩服的地方。丁磊對互聯網的熱情讓其保持了旺盛的精力。因為丁磊在公司占了半數以上的股份,所以覺得這個公司就是他自己的,他想做什么就做什么,事無巨細都要管。網易郵箱業務一個負責人透露,丁磊在Google推出Gmail時曾“讓我們要多關注,甚至有時候凌晨兩三點打電話過來”。有的網易員工還記得2004年剛進網易的時候,網易在中山大學組織了培訓,丁磊會經常過去巡視,一看到有睡懶覺的員工就馬上叫醒。

丁磊很重視技術人才。楊其說,網易這些年賺了那么多錢,既沒有做并購也沒有大規模投資新業務,大部分都用在了架服務器和招徠技術人才上。網易在北京(主要是做新產品研發部,其他地方的研發中心主要做維護)、杭州、成都(規模小)、廣州都有研發中心。

現在網易的高級副總裁周楓是丁磊最新賞識的人才。2004年,丁磊在為找到防止垃圾郵件的方法而翻閱國外相關論文時看到了周楓的論文,馬上打電話到美國。很快周楓類似文本檢測的技術在網易郵箱得到應用,去了丁磊的心頭之患。丁磊為留住一心想要做教授的周楓,居然允許他在網易內部獨立創業,還給予資金、人才的支持。而周楓推出的有道搜索也成為丁磊最為滿意的產品之一。而這樣的事在丁磊跟門戶部門高層和員工交往中并不多見。

丁磊是一個理想主義者,他對互聯網門戶文不對題的標題黨比較反感。早期網易也做過SP,網易部分員工為了完成業績而搞一些球的內容,丁磊一旦知道肯定會要求其停止這種做法。而門戶網站靠嘩眾取寵的標題來獲取點擊量和提升廣告價值是公開的秘密。

CEO的性格決定了企業的方向,這似乎預示著網易門戶攻伐的艱難前景。親力親為的管理風格或許能使丁磊成為技術核心,但這與開放的互聯網門戶精神顯得格格不入。因此,盡管2004～ 2006年間是網易做大門戶的最好時機,但都與丁磊與他的網易擦肩而過。

門戶夢想加速

2006~2007年,網易游戲業務的起伏讓丁磊看到了網絡游戲行業的風險,在此時,騰訊強勢切入門戶市場更讓丁磊意識到能帶來穩定廣告收入的門戶業務的重要。丁磊先是為奧運報道吶喊助威。2008年7月15日,網易獲得2008年北京奧運會賽事互聯網轉播權,丁磊親自出席會。2008年 9月3日,網易與廣州亞運會組委會簽約,成為2010年廣州亞運會的互聯網內容和網站服務贊助商。隨后他一改甚少出現在公眾場合的習慣,到處亮相。

1月14日,丁磊在接受采訪時表態:網站業務會是未來網易的重點,因為已經找到合適的人來做。而就在兩個多月前,前《南方都市報》副總編、總經理喻華峰加盟網易,為主管銷售的副總裁,主要負責網絡廣告及相關業務;早在2005年,丁磊就花高達200萬元年薪的代價請前《環球企業家》總編輯李甬出任網易總編輯。

楊其說,丁磊是個浙江人,又在廣州呆了十幾年,把浙商和粵商的商業性格都秉承下來了,“做生意就要務實”早已深入到骨頭里去了。畢竟游戲的收入占到了網易總營收的大頭,丁磊未來主要還是抓游戲業務。

有網易網站部門員工透露,網易將在今年第二季度把新聞中心搬到北京來,部分已經在廣州成家立業的網易采編人員不愿意北遷,將不得不揮淚告別網易。“即便如此,丁磊也不可能把大部分精力放在門戶上。”而網易有道的市場總監胡琛也告訴記者,丁磊把家安在廣州,在杭州也買有房子,唯獨在北京沒有房子,“每次過來都是住酒店”。

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中圖分類號：F12742 文獻標識碼：A 文章編號：1003-4161(2010)06-0057-05

區域金融中心是以區域經濟為基礎形成的資金融通和聚散的樞紐,貨幣金融業務的匯集和轉口地，它是一國(地區)金融體系的有機組成部分,也是一國(地區)金融產業發展到一定階段的必然產物［1］。由于金融中心的重要作用，國內的一些地區和大城市開始注重建設和發展金融中心。隨著工業化、城鎮化、市場化進程加快和西部大開發戰略的繼續實施，蘭州市作為甘肅省經濟社會發展戰略中的龍頭，經濟發展面臨著重要的機遇和挑戰，對金融業的輻射帶動作用也提出了更高的要求。2010年5月國辦關于進一步支持甘肅經濟社會發展若干意見中指出，要加快發展現代服務業，積極推進蘭州商貿物流中心等項目的建設，培育和發展金融產業等意見，為金融中心建設提供了契機。

一、 推進蘭州區域性金融中心建設的重要性與必要性

推進蘭州市區域性金融中心建設，關系到蘭州核心功能和龍頭作用的發揮、甘肅省經濟發展、黃河上游經濟帶發展、具有十分重要的戰略意義。

（一）甘肅實踐國家區域經濟發展戰略的必然選擇

隨著國家西部大開發戰略的繼續實施，西北地區區域經濟一體化程度越來越高，各個區域之間緊密合作與聯系顯得尤為重要。在西北地區明顯缺乏區域性金融中心來帶動西北經濟發展，構建蘭州區域性金融中心的建設，既是甘肅省經濟發展的內在需要，也是區域經濟發展的內在要求和迫切需要。

（二）甘肅省突破發展瓶頸的必然選擇

甘肅省投資拉動增長特征明顯，而且固定資產投資與銀行貸款存在很強的相關性，“十一五”期間，信貸融資難是制約甘肅大中小企業發展的主要因素，是全省固定資產投資的“短腿”。打造區域性金融中心能有效整合區域內的金融資源，使金融資源市場化分配和流動，能有效突破區域加快發展的資本瓶頸。

（三）實施工業強省戰略的必然選擇

從產業結構看，甘肅省的產業仍是以石油、化工、有色金屬冶煉等資源型產業為主的重化工業，從企業的性質看，非國有經濟發展緩慢，而且在非國有經濟中,主要以中小企業為主。企業發展需要資金的密集投入，解決這個問題，僅靠自身的逐步積累是遠遠不夠的，也不符合經濟發展規律。金融中心的建設和發展將有利于解決大、中、小企業的投融資問題，提高資源配置效率，通過金融資源的快速積聚和集中，帶動并促進工業企業和工業產業集群、實現跨越式發展。

（四）促進黃河上游城市經濟帶穩定發展必然選擇

蘭州作為黃河上游經濟帶的核心城市，全市1.31萬平方公里土地上生活著漢、回、藏、東鄉、撒拉等38個民族。金融中心的建立可有效整合區域的金融資源，為區域的發展提供投融資平臺，將對均衡國家經濟戰略布局、統籌區域發展，以及發展民族經濟穩定邊疆，維護國家安全，促進經濟社會共同發展，都具有重要的戰略意義。

二、 蘭州區域性金融中心發展的優勢和不足

在西北地區，甘肅省經濟實力較強，金融資產規模較大、機構組織體系比較健全，在一定程度上發揮了區域性金融中心的功能，但是受區域經濟發展水平的制約，蘭州金融中心還存在問題與不足。

（一）蘭州區域性金融中心發展的優勢

從金融中心形成和發展的條件看，蘭州與周邊的其他地區相比在地理位置、經濟實力、金融發展等方面具有優勢。

1.地緣優勢。蘭州市是甘肅省的政治、經濟、文化中心，在西北地區“居中聯四”，處于空陸交通、電信通訊等網絡樞紐的特殊地位。歷史上蘭州就是歐亞大陸橋、絲綢之路上的重鎮，長期處于人流、物流、資金流和信息流的中心，匯流東西， 通達南北，特別是隨著青藏鐵路開通、蘭渝鐵路的建設以及國家骨干高速公路網絡的形成，蘭州作為金融中心的區位優勢十分突出。

2.經濟發展優勢。改革開放以來，隨著生產力的不斷解放和發展，蘭州市經濟取得了飛速的發展，經濟實力得到了明顯的提高，綜合經濟實力進入全國大中城市50強，社會財富迅速增加，各項事業取得了長足進步。西部大開發10年，蘭州市的工業化、城鎮化、市場化進程加快，經濟持續保持較快速增長，綜合實力有了很大提高，為建設金融中心打下了堅實的經濟基礎。從表1中可以看出，蘭州與周邊省會城市相比，有較強的經濟實力和金融競爭力。

資料來源：2009年各市國民經濟和社會發展統計公報整理。

三、金融業發展優勢

蘭州已建立了在中央銀行調控下，國有商業銀行為主體、政策性金融與商業性金融相分離，股份制商業銀行、地方商業銀行及廣大城鄉信用社、保險、證券、信托公司、財務公司、租賃公司等多種金融機構并存的金融組織體系。

蘭州保險業呈現快速協調可持續發展的良好態勢，行業實力明顯增強，保險業服務地方經濟社會發展的能力顯著提高，健全的保險組織體系已初步建立。從表2可以看出，自2001年以來蘭州市金融資產總量包括金融機構存、貸款額呈現出穩定上升的趨勢，金融相關比率有逐漸上升的趨勢，2009年蘭州市金融機構金融資產總額為4 628.39億元(近似等于存款余額加貸款余額)，GDP為925.98億元，兩者相比即金融相關率約為5.0，高于全省的金融相關比率，另外蘭州金融機構存款余額為2 621.20億元，全省為5 881.8億元，占全省的44.56%，貸款余額為2 007.19億元，全省為3 649.6億元，占全省的55.0%，這表明蘭州已成為甘肅省主要的貨幣集散中心。

（二）蘭州區域性金融中心發展的問題與不足

受全省經濟社會發展階段和發展水平的制約，甘肅省金融業的總體發展水平落后，蘭州距離區域性金融中心還存在較大差距。

1.金融機構聚集度低且種類較為單一。

金融機構數量眾多、集中度高是構建區域性金融中心的重要條件和標志，蘭州目前金融總量小、金融機構數量少、規模小，輻射力和影響力有限，極大地制約了金融集聚功能的發揮［2］。區域內金融業尚未呈現明顯的規模性，現有金融機構分布較分散，在地域上尚未形成比較集中、標志明顯的金融區，金融產業發展程度有待提高。

與國內金融業發達的省市相比，全省金融機構在數量上和種類上仍然不足。

從表3中可以看出，2009年甘肅省銀行類金融機構較多，達到4 350家，但是法人機構很少，國有商業銀行、股份制商業銀行、信托投資公司都沒有在甘肅的法人機構，區域內還沒有一家外資金融機構。

2.區域內金融業結構不合理，市場體系不健全。與全國金融業一樣，甘肅的金融業內部構成不均衡，就金融業的四大支柱看，金融業資產主要集中在銀行業。而從銀行業內部結構看，無論是資產，還是存貸款都是國有控股商業銀行占據絕對的主導地位。

表3反映出，從資產分布狀況來看，2009年國有商業銀行總額為3 933.7億元，資產總額占全省銀行業總資產的54.2%，超出一半份額，這種銀行業市場結構，一方面造成了市場競爭的不充分，不利于資源配置效率的提高和優化；另一方面使經濟體系中的金融需求高度依賴國有商業銀行，加劇了銀行業經營的風險。

金融體系發展不平衡，結構比較單一，證券業規模偏小，保險覆蓋面較窄。從表4中看出，2009年，甘肅省只有1家證券公司和期貨公司，沒有一家基金管理公司，缺乏風險投資機構，沒有一家總部設在蘭州的保險公司，保險密度和保險深度均低于陜西、新疆、寧夏的同期值。

3. 經濟結構優化難度大。蘭州的經濟發展水平，與西部其他城市如重慶、成都、西安相比，總體實力較弱。以產業結構狀況看，蘭州目前一、二、三產業結構基本合理 ，但區域內第二產業主導產業趨同，產業鏈斷裂;傳統產業所占比重較大，高新技術產業所占比重較低，高能耗、重污染行業有增無減，且產業技術結構質量不夠高，工業以石油、化工、有色金屬冶煉等資源型產業為支撐，可持續發展能力較弱。第三產業整體實力不強，傳統服務業所占比重較高，現代服務業所占比重較低，對金融業發展也構成了制約因素。

4. 缺乏高質量金融人才。與東部發達地區相比較，區域內金融人才不論從數量上還是質量上都明顯處于劣勢地位，這直接影響到金融中心的建設。從省內金融從業人員的文化水平看，博士、碩士所占比重不足2%，而專科學歷的從業占到40%，中專及以下學歷占到28%。

省內高校培養的碩士、博士等高級金融人才因為生活環境，工資待遇等原因而選擇去東部發達城市就業，總體來看金融人才質量偏低將不利于金融中心的推進。

三、推進蘭州區域性金融中心建設的思路

（一）加快蘭州金融產業聚集區建設

構建區域性金融中心，其核心是使區域性金融機構聚集，使產品、服務、人才、技術、信息集中并最終達到輻射效應，其載體是金融機構的聚集。打造蘭州金融聚集區，是推進蘭州區域性金融中心建設的關鍵一步，結合蘭州市第四版城市總體發展規劃、蘭州市城市商業網點規劃（2005―2015年）和蘭州市金融機構發展、分布狀況，要加快建設金融聚集中心。

1.拓展老城區中央商務區。老城區中央商務區西起西關什字，東至盤旋路十字，北濱河路以南，白銀路和民主西路以北所圍成的長條形地帶。該區域在蘭州市歷史上一直是市中心，聚集了銀行、保險、證券、郵政電信的總部，而且還有四星級以上的豪華酒店、較多的寫字樓、影劇院和甘肅省最大的廣場等。是既具有強大的商業引力和金融引力，又有歷史淵源和較強的行政引力的商業中心區域。要繼續保持老城區中央商務區、金融商務區的傳統優勢，進一步整合資源、創新產品、強化服務功能、提升競爭能力，重點服務于城市經濟社會發展，滿足企業和人民群眾日益增長的金融服務需求。抓住老城區改造為契機，發展成為銀行業集聚中心，重點引進銀行、基金公司，發展總部金融，不斷完善現代金融服務體系，增強區域輻射力。

2.高水平建設蘭州銀灘商務金融新區。蘭州銀灘商貿金融中心是蘭州市未來最具活力的中央商務區和最佳宜居區。根據其定位，建議將其建成金融業市場交易平臺，使證券、保險、基金、期貨等產業人流、物流、資金流、信息流等要素資源在空間上的聚集，提高投資資本的聚集能力和區域的對外輻射能力，建設保險、證券、基金等機構集聚中心，并輔之以通訊、信息、商務、會議、酒店、公寓、休閑娛樂等商業服務配套設施，提供適于金融機構發展的全方位、高質量商務環境，建立功能齊全、業態多元、設施完備、環境優美、具有較強輻射能力，能夠體現城市性質的現代化商貿中心區。

3.推進縣域村鎮金融機構建設。推進各類銀行、保險、證券、投資、資產管理、信用擔保公司等在縣域、涉農地區設立分支機構和服務網點。布局發展村鎮銀行、貸款公司、小額貸款公司、融資擔保公司等，盡快建立滿足適應“三農”需求的金融機構布局。

（二）政府主導，積極引進金融機構和金融人才

從金融中心的發生形態看，蘭州雖然在區域內占據著重要的地位，是區內的經濟、政治文化中心，交通樞紐，但是由于區域整體經濟發展緩慢，經濟對金融的需求不強，金融業自身發展的內動力不足。中心城市蘭州的金融集中度不高，因此需要采取政府扶植型［3］構建模式，政府一方面制定相關的金融政策，給以政策性的金融支持；另一方面完善本地的法律法規，改善本地的金融環境、投資環境，發揮中心城市區域核心的地位，吸引金融資源在中心城市的集聚，形成區域性的金融中心。從蘭州金融中心發展的實際情況看，建設的初期階段需要由政府積極引導，提供政策優惠和制度環境，鼓勵金融機構前來投資和設立辦事機構，從而加快金融中心的聚集和形成進程。具體可借鑒蘇州市和廈門市的一些做法，如對在本市新設立或遷入的銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司等金融機構總部，按實收資本的一定比例，給予一次性資金補助，所需資金由省、市兩級財政按現行財政體制各自承擔；對金融機構總部、地區總部（業務總部）在本市內購買或租賃自用辦公用房給予一次性補貼或優惠；市政府設立金融貢獻獎，每年評選一次，對金融發展有重要貢獻的金融機構及有關人員給予表彰和獎勵：對金融企業連續聘用幾年以上的高級管理人員，在本市行政轄區內第一次購買商品房、汽車，由所在區財政部門按其上一年度所繳個人工薪收入所得稅地方留成部分予以獎勵等等優惠政策，積極為蘭州市各類金融機構及其從業人員提供良好的投資和發展環境，政府要加強與金融機構間的溝通聯系，及時協調解決金融業發展中遇到的問題。

（三）完善區域金融市場體系

由于經濟結構與金融結構處于互相制約的狀態，今后的發展方向應是促使金融結構不斷優化，先應完善金融市場體系，基本形成子市場健全、市場交易相對活躍的金融結構。完善的金融市場體系能使資源有效配置，并提供更多的金融服務，有效緩解金融壓抑。

1.要加快發展貨幣市場。貨幣市場是進行短期資金融通的市場，一方面可以滿足借款者的短期資金需要，另一方面也為暫時閑置的資金找到了出路［4］。為此要大力發展信貸市場、同業拆借市場、票據貼現市場，探索建立信貸轉讓、信托資產轉讓等市場。已具備全國銀行間同業拆借市場成員資格的金融機構，要充分發揮網上交易方便、快捷、短期資金融資成本相對較低等優勢，積極開展融資業務、債券交易結算業務。鼓勵轄區內資產負債狀況良好、資金實力比較雄厚的非銀行金融機構，主動參與全國銀行間同業拆借和債券市場交易業務。大力推廣票據的承兌、貼現業務，促進票據市場健康發展，為企業開辟快捷靈活的融資渠道。鼓勵銀行機構開展匯兌、承兌、信用證、短期融資券等各類服務，積極探索現代結算、支付方式，大力推進銀行管理和業務信息化建設，積極發展ATM、POS機、電話銀行、網絡銀行等新型服務渠道，逐步實現管理、控制、業務、服務、結算的網絡化、自動化。

2.擴大保險市場，推進保險市場主體多元化。保險市場體系建設是金融市場體系建設的重要內容，保險業是金融業的重要組成部分，具有經濟補償、資金融通和社會管理三大重要功能，在地方經濟和社會發展中發揮著越來越重要的作用。從全省保險市場體系看，甘肅省外資保險公司、專業農業保險公司、出口信用保險公司還是空白，要大力吸引國內外保險公司在蘭州設立分支機構或合資公司，吸引國內外大型保險集團在蘭州設立全國營運中心、后援中心或區域性總部；考慮在條件成熟的情況下，研究設立注冊地在蘭州的法人保險機構；完善股份制保險公司運行機制，全面提高保險業的保障功能、融資功能和社會管理功能。另外要大力開發滿足企業和消費者多種需要的保險產品，積極研究制定對“三農”保險、企業年金保險、養老保險、醫療保險、責任保險等保險產品的支持措施，為保險業加快發展創造條件，拓展保險投資、保險公估、再保險等新業務。進一步優化機構網點布局，改進銷售服務體系，加快縣以下保險營銷服務部建設步伐，改善鄉鎮區域保險服務，促進城鄉保險均衡發展，有效擴大保險覆蓋面，提高全社會的保險保障程度。

3.培育壯大證券、期貨、基金市場。由于資本市場的弱勢,大量的本地企業不能通過上市獲得資金,相反,隨著近年來股市和理財意識的逐步全面升溫,本地居民通過銀行的中間業務或證券公司進行的金融投資量正在急劇增加,這部分資金絕大部分必然被發達地區的企業所獲得［5］。為此要加快培育本地優勢企業、推動優勢企業上市，要加大優勢資源整合力度，不斷增加上市企業數量，支持和扶助骨干企業、中小企業、民營企業上市融資。進一步完善企業法人治理結構，加大上市公司資產重組力度，提高募集資金，擴大直接融資的渠道，更好地吸引居民儲蓄更多向直接融資市場流動。發展壯大地方證券期貨機構，通過國內主板、創業板、債券等多種通道，增加上市公司數量，做好公司上市發展總體規劃和上市后備資源培育工作，切實加強對已上市公司資產重組指導，建立企業上市“ 綠色通道”，推進優勢企業融資。建立區域性債券流通市場，努力擴大企業(公司)債券發行規模，探索發展各類投資基金。積極推動華龍證券擴大資本規模，提高資產質量，增強企業債券的流動性。支持符合條件的證券公司實施增資擴股，發起設立基金管理公司，拓展新業務，提高行業競爭力。

4.推進信用擔保體系建設。要加快信用擔保體系建設，有效緩解中小企業融資難問題。甘肅中小企業融資難，客觀地講，主要是因為大部分中小企業在規模、信用等級、自身的管理方面還不符合銀行的信貸要求，達不到資本市場直接融資的條件。因此要逐步配套完善中小企業融資擔保服務體系。積極探索建立專門針對中小企業提供服務的中小金融機構，促進信用擔保機構的發展。一方面銀行要探索調整信貸政策，改進信貸考核和資信評估管理方式，為中小企業量身定做金融服務產品；另一方面政府應發揮作用，在解決中小企業融資難問題上有所作為。一是要積極完善全省信用擔保體系，成立省中小企業再擔保機構，省財政調劑相關專項資金，增加政府注資，壯大擔保實力，為全省各級擔保機構提供再擔保服務；二是要建立全省中小企業風險補償基金，所需資金從相關專項資金中調劑解決，在不改變資金用途的前提下，調整資金的管理使用辦法，重點支持全省中小企業擔保行業的發展，為各級擔保機構提供損失補償；三是進一步加大全省信用資源的整合力度，強化政策指導和組織協調，加快全省“多網合一，資源共享”的征信體系建設，為在全社會形成信用激勵約束機制奠定基礎。

總體來講就是要加快建立資信服務機構，建立政府、銀行、擔保企業之間的擔保風險共擔機制，擴大財政有限補償擔保代償損失制度的支持范圍和力度，增強擔保機構引導銀行貸款投向中小企業的能力。

（四）加快經濟發展

強大的經濟發展水平是支撐金融業發展的基礎，蘭州區域性金融中心的發展最終取決于經濟發展水平的提高和整體經濟實力的增強。從制約蘭州金融中心發展的因素看，必須首先拓展蘭州和周邊經濟增長空間，抓住蘭白經濟區發展契機，推進蘭州產業結構優化升級，加強現代服務業在三次產業中的比重，重塑城市支柱產業和主導產業，形成以高新技術產業為先導、基礎產業為支撐、現代服務業全面發展的產業格局，孵化、培育高新技術產業群集。

總之，蘭州區域性金融中心的構建不可能一蹴而就，須要經歷一個演化和發展的過程，為此要制定科學合理的金融中心規劃，保證金融中心建設的可行性、方向性、可持續性。

參考文獻：

［1］王力，盛逖.我國區域金融中心競爭力研究［J］.中國社會科學院研究生院學報，2009,(05)

［2］孟令余. 蘭州構建區域性金融中心的目標定位和模式選擇［D］. 碩士學位論文,蘭州商學院，2008

［3］ 孫劍. 中國區域金融中心的劃分與構建模式［D］. 碩士學位論文,南京航空航天大學,2007

［4］ 許啟濤. 我國貨幣市場和資本市場互動性分析［D］. 碩士學位論文,東南大學，2003

［5］閆江奇,林勇. 建設西北區域金融中心應提倡合作共贏［J］.金融經濟，2008,(02)

篇(7)

關鍵詞：金融危機；財務管理；啟示

引言

如果從2007年底美國發生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。

理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。

就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。

信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現第二波金融危機。拿超級大國——美國的經濟來說，經濟危機還在繼續，其經濟仍然在惡化，失業在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發展優勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：

第一。經濟增速繼續下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動。現在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。

第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起——系列行業的調整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產業的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。

綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現在僅是進入止穩狀態。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現實的針對性。

基于此，根據有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據上述金融危機產生的原因和發展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。

一、經濟危機產生的原因

至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。

一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發生經濟危機。從其表面現象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業破產，大量員工失業；五是發生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現經濟危機，使經濟呈現周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發展的周期性。

那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據有關資料，講五個主要原因。

(一)過度消費和超前消費

美國人有過度消費和超前消費的習慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個問題，怎樣才能有錢保證過度消費和超前消費?常規的做法是借債和撈錢。

先說借債。美國人在世紀之交，儲蓄率已是0，且敢于借錢花，負債的水平相當高，據說已達10多萬億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當于70萬億人民幣。而我國2008年的財政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務。從這個意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經超過日本，是美國國債第一大持有國。現在，我們還在買美國的國債。

再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認為經濟的增長已不是依靠主要的生產要素，而是熱心地去制造科技網絡泡沫、房地產泡沫和衍生產品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會存在，就很容易養成投機的心理。投機雖是市場的劑，但漠視風險的過度投機所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價值規律的懲罰，使市場失去穩定的基礎，引發金融危機。例如，近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業務，而是不務正業和本末倒置地大量介入“次級貸款”市場和復雜衍生金融產品投資。而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，可以放大收益和風險，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報的交易。高杠桿率使得投資銀行對融資依賴增強，一旦投資銀行不能通過融資維持流動性時，就容易引起投資銀行的破產。美國五大投資銀行就是教訓。

(二)金融創新過度和不恰當使用

雖然金融創新對金融的發展具有推進器的作用，但又有放大風險的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創新風險置于可控的范圍內。美國是推崇金融創新的國度，現在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創新和使用金融創新工具的呢?如美國的房貸機構——房利美和房地美購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化，將其轉換成債券在市場上發售，投資銀行又利用其金融工程技術，通過創新再將“次債”進行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長。其結果是沒有人去關心這些衍生金融產品的真正基礎價值。從而助長和推動了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的金融市場危機。可以說，美國本輪金融危機就是“次貸”危機所蔓延的結果，“次貸”危機是美國金融機構的金融創新過度和不恰當使用金融衍生品的產物。

總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價的。同時，也使我們想到，我們黨所提出的可持續的發展戰略是何等的正確和有眼光。

(三)對經濟疏于監管

正反的經驗均證明，市場經濟是法制的經濟，必須依法進行監管。建立在法制和監管基礎上的一些市場運行的基本規則和制度，是一個健康和有序的金融體系賴以運行的基石。市場主體如果脫離監管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競爭，市場就可能滑向無序，金融危機就極易發生。而美國自由金融主義發展模式已經走到了頂峰，必然導致金融市場的系統性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時，一針見血地指出，這場金融危機使我們看到，市場也不是萬能的，一味放任自由，勢必引起經濟秩序的混亂和社會分配不公，最終受到懲罰。總理還說，從上世紀九十年代以來，一些經濟實體疏于監管，一些金融機構受利益驅動，利用數十倍金融杠桿進行超額融資，在獲取高額利潤同時，把巨大的風險留給整個世界。這充分說明，不受管理的市場經濟是行不通的。

(四)不合理的高薪激勵

有關機構的研究資料表明，2007年美國大企業高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據媒體的披露，中國銀行董事長是150萬，相當于美國30年前的水平。金融機構對高管激勵措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動下，華爾街的精英們為了追求巨額短期回報，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創新從事金融冒險。如前所說，美國的房貸機構、經紀公司將貸款發放給沒有還貸能力的借款人，商業銀行、投資銀行則將房貸資產打包賣給投資者，重獎之下放棄授信標準。離開合理邊界的高薪激勵，是這場金融危機的始作俑者和罪魁禍首之一。

(五)數學模型的濫用

數學模型本身是科學與嚴密的，但卻是靜止的，而資本市場則是生動活潑和瞬息萬變的。數學模型依賴一些脫離現實市場條件的抽象假設和歷史數據，因而只能在一定范圍內作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據。過分依賴模型進行投資決策是不科學的，必須對模型計算結果給予科學判斷。恰恰是不準確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統性錯誤，并在證券化分析、系統風險估算，甚至違約率計算上出現預測失誤，最終成為這次美國系統性金融危機的一個重要誘因。論文

存在決定意識。金融危機，既然發生了，人們會有怎樣的認識呢?

二、對這場金融危機現有的幾種認識

下面列舉現有的三種認識。

(一)巴不得一夜之間就能告別經濟危機

據有的媒體披露，1998年東南亞發生了金融危機，泰國人一夜醒來，每個家庭的財富縮水了20％。本次金融危機已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對非洲絕大多數的國家和我國有些地區來說，都是天文數字。對我國來說，尚未見到這樣的指針和數字。盡管我國經濟基本面還是好的，但無論是國家還是個人，都蒙受了損失，其程度估計不會亞于泰國人。根據媒體的披露，給我們留下較深印象的有：

第一，經濟下滑。如2008年國家的GDP和財政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市滬A從六千一百多點跌到一千六百多點，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創證券市場開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經濟證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。

第三，就業面縮小，失業增加。畢業大學生就業難，有一千多萬農民工返鄉，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。

第四，企業的業績下滑，職工的工資和獎金減少。

不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產生悲觀失望情緒，對經濟和生活失去應有信心。例如，由于金融危機的發生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動資產(基金、股票、外匯、債券及其它流動資產)減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經濟危機。

(二)盼望房價能越低越好

我國房地產的價格時有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據這一現象，采取了如運用稅收和利率杠桿等調控的措施，鼓勵買房。有的人希望政府能進一步運用行政手段，打壓房價，價格越低越好，使大家都能買得起房子。

(三)希望天天有便宜貨

為了促進消費，刺激經濟，政府采取了包括發放消費券在內的許多措施，幫助困難群眾。許多企業也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機中取得主動，采取了包括降價在內的許多促銷策略，有許多商品的價格低于成本。這種策略使得部分人認為，經濟危機沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。

上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學?

三、必須以科學、辯證的眼光看待這一場金融危機

針對上述三種想法，相應地講三點：

(一)應充分認識到金融危機的客觀性和不可抗拒性

當今，世界絕大多數的國家放棄了計劃經濟的模式，實行市場經濟體制。市場經濟的本質是競爭，價值規律必然要起作用。所謂的價值規律，講的是商品的價值量取決于社會平均必要勞動時間。目前還無法加以直接計算，只能借助于價格(貨幣)加以表現。由于供求關系，價格會隨價值上下波動，但最終決定價格的是價值。市場經濟正是通過價值規律的價格機制進行調節。即通過價格信號知道要生產什么，不生產什么。所以，價值規律是一所偉大的學校。

市場經濟同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤的競爭中，由于信息不對稱和生產的無政府主義，會使生產具有很大盲目性，進而引發經濟結構失衡，從而出現開頭所講的那些經濟危機現象。這些現象，不是買賣雙方或是某個人特意安排的，而是在價值規律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當發現并要糾正時已經來不及了。因此，經濟危機是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經濟危機不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質和不可抗拒性，并成為市場經濟條件下的另一條經濟規律，叫做經濟周期規律。這也是實行市場經濟這一資源配置形式，在創造高速生產力同時，必須付出的代價，或是不可克服的弊端。正因為如此，認識并深入理解金融危機應成為人生的必修課。

(二)商品房價格并非越低越好

商品房價格問題，是一個比較復雜的問題，思維上往往會出現“剪不斷，理還亂”的狀況。

首先，從理論上看，商品房價格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價值所決定的。也就是價格太高了，背離其價值，很多人買不起，這當然不行，也不可能長久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會做。其價格問題，只能由市場決定，由價值規律進行調節。決不能倒退到商品價格均由政府規定的計劃經濟體制時代。況且，據統計，房地產行業牽涉到五十幾個行業，如鋼鐵和水泥等行業，是國民經濟支柱產業，占到GDP的比重10％，與相關的56個行業加起來占到GDP的40％。這里有個如何照顧到更多人利益的問題。

其次，商品房價格問題，同很多經濟問題一樣，是一個兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網友在線交流時說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認為實際比這要多。因為每年的大學生有600萬人，不久就要結婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現在居民手中有錢，光儲蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等。可為什么老百姓手中有錢。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結是開發商與消費方想法不一致，沒有找到合理的價格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發商這種兩難選擇的境地。十個行業的振興計劃只有房地產行業可能與此有關。如何解決需要與價格的均沖性問題，這正是企業家和經濟學家的任務。最近中央發表了房地產白皮書，稱由于需求的剛性，再降房價的可能性很少。

最后，關于是不是必須讓每個人都能買得起房子的問題，號稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實，經濟高度商品化后，人力資源也高度地在流動，買個房子會感到很拖累。

總之，商品房價格要降到合理的價位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房價格不能嚴重背離價值。

(三)商品低價促銷問題只能治標不能治本

經濟學中有個基本常識，只有投入小于產出時，社會不僅能生存，而且能發展。因此，任何社會都要節約，力爭以盡可能少的投入來取得盡可能大的產出。這里講的節約，歸根到底是時間節約，時間節約規律被稱為是最高級的經濟規律。社會對節約要求的強制性，也適用于企業。現在用時間節約規律來看促銷的現象，企業能長期用低于成本的價格出售商品嗎?如果是這樣，企業一定不能生存。現在的促銷只是一種戰略，而且他們失去的也希望能在今后得到補償。促銷對于經濟危機來說，只能治標不能治本，更不是長遠之計。

由此可見，上述的三種想法均不大科學，且存在片面性，也不符合辯證法。對于金融危機，科學的態度應是：一方面是要承認和尊重規律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對。也就是說，30年前我們選擇了市場經濟，享受了市場經濟帶來的快速發展；今天我們也要勇敢地面對市場周期性波動。

四、金融危機對財務管理和會計工作的啟示

對財會工作者而言，這次經濟危機，可以暴露和反思以往在財務管理和會計工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財務理念的好機會，把財務管理和會計工作提高到新的水平。當今，每個企業都必須有針對性地加強以下的建設和管理。

(一)必須加強財務管理的戰略研究和建設

財務管理應采取什么戰略?這是財務管理的首要問題。過去，有相當多的企業隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰略，確定經營模式。根據金融危機產生的根源，今后應看重考慮的問題主要有：

1企業的生產經營要著重于實業

當前的危機是危中有機，關鍵看能否抓住機遇。現在政府為應對金融危機所投入的每一分錢，在戰略上都要立足于科學發展，再不能回到傳統發展的老路上去。也就是在保速度、保增長的同時，要做到促進提高自主創新能力、促進傳統產業轉型升級、促進建設現代產業體系。因為只有培育符合科學發展觀要求的經濟增長點，才能保持經濟平穩較快增長的可持續性，才是應對危機的長久及治本之策。在制訂企業經營和財務管理的戰略時，我國的實體經濟應名副其實，生產經營應重在實業。

雖然融資等問題離不開資本市場，但不能把主要精力放在資本市場上，特別是股票投資。

2要慎用各種理財的金融衍生產品

本來，金融創新的根本目的是要規避風險和套期保值，并非危機的根源，但如果濫用或將其視為投資工具，就會成為金融危機的罪魁禍首。2007年全球外匯資金和金融衍生產品全年交易量達3259萬億美元，相當于當年全球GDP總和的67倍，已超過了實體經濟的需求。俗話說“吃一塹長一智”。特別是要慎用各種理財的金融衍生產品的創新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據數據介紹，一般可以遵循以下的原則：

第一，總量適度的原則。要以規避風險和套期保值的需要為標準，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風險。

第二，程控的原則。對金融衍生產品投資要有內控機制，如果是無法控制，則不能投資。

第三，穩步推行原則。先推行簡單、風險低的產品，等待水平提高以后，再向復雜、風險高的產品過渡。

說到財務戰略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關心居民儲蓄以及貨幣量擴大的問題。可把它比喻為定時炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時候會爆炸和潰堤?估計在未來GDP溫和增長下還可能發生通貨膨脹。對此，在理財戰略上怎么應對?

(二)加強風險導向型內部控制制度的建設

內部控制隨環境變化，處于不斷的演進之中。針對現代企業風險無時不有、無處不存的這一環境，COSO委員會于2004年頒布了企業風險管理框架(ERM)，認為以前的內部控制整體框架，包含在企業風險管理框架之中，足以說明對企業風險管理的重視。從中明白，風險發現就是收益發現的過程。這次金融危機不知有多少企業倒下(20世紀30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個企業倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對風險的管理不到位，資金的風險管理做得不好。根據這次金融危機給我們的教育與啟示。當前資金的風險管理應針對性地做好三個方面：

第一，現在相當多的企業，仍然存在著不是內部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風險管理有名無實的重要原因。在現代企業制度建設中，要建立科學有效的權力制衡機制和有效的授權與監控機制。因為在風險投機收益的誘惑面前，監督往往無效。制衡才是最有效手段。

第二，要加強企業的文化建設，特別是要加強責任感的建設。這是因為：一方面風險管理絕不是管理階層幾個人的事，而是要貫穿企業管理的每一個過程和每一個人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會不斷發生，這就要求做到在授權之內對自己的行為負責任。

第三，大國之間的摩擦或由于某個國家的金融危機，都會對收匯造成致命的打擊。還有不斷創新金融的工具，它們都充滿風險，需要對此高度警惕。

(三)樹立“現金為王”的觀念

資金是企業“血液”。對此，人們在平日里也許不能充分領悟，但在金融危機的環境下，就不再難以理解了。這次的金融危機給我們的啟示之一是現金對于企業的重要性。事實表明。由于現金流動性不足，不能償還到期債務而破產的不在少數，甚至有的企業還是盈利性破產。因此，在預期融資困難時，尤其是在金融危機的背景下，企業就必須儲備盡可能多的現金，以保全企業的生存。盡管金融危機不是經常爆發，但又很難預期。從這個角度看，如果希望企業的基業常青，控制負債水平，保持科學流動性，持有必要的現金儲備，就顯得十分必要。這就是所說的“現金為王”的觀念。同時，在方法上，要重視企業現金流量表的編制、分析和應用，把現金流量表放在首位。

這并不是說持有現金多多益善，而是要注意收益與風險的匹配。從理論上說，資產的盈利性與流動性具有替代關系。企業現金保持量越多，流動性就越強，但極端了會嚴重影響其盈利性；企業現金保持量少，盈利性就強，但極端了會嚴重影響其流動性，這就是利益與風險的匹配。如何做好匹配，宏觀經濟行業環境、國家貨幣政策、公司財務狀況等都是公司現金持有量的影響因素，有很深學問。現有人對1998年世界主要國家或地區現金持有比率[=現金及現金等價物／(總資產－現金及現金等價物)]進行了比較，發現美國企業的現金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺灣為11.6％。相比而言，國內大陸上市公司現金持有水平比較高：中國上市公司的現金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。

(四)對企業會計準則進行再認識和提出新的認識

2007年我國上市公司實施了與世界趨同的新會計準則。其最大的特點之一，是引進公允價值這一計量屬性。經本次金融危機實踐的檢驗，其科學性及效果如何呢?

先做簡單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(sEC)時任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務委員會作證時指出，歷史成本財務報告對防范和化解金融風險于事無補。他首次提出應當以公允價值作為金融工具。但是近20年來，公允價值計量屬性一直存在爭論并不斷進行調整、修訂與完善，經歷了風風雨雨。

美國金融危機爆發后，公允價值計量與金融危機的關系問題再次成為金融界與會計界的焦點。對其看法有不同聲音：

據資料證明，歐美政治家曾經把矛頭指向了按市價計算的所謂公允價值的會計準則。他們認為，在金融危機時，公允價值計量會令很多金融機構的資產價值被嚴重低估。為了讓資產負債表好看，又會被迫拋售損失比較大的資產，進一步壓低了這些資產價格，造成惡性循環。因此認為公允價值計量是加劇金融危機的因素之一。

現任財政部會計司司長劉玉廷在參加一次座談會時指出，金融危機與公允價值并沒有直接的、必然的聯系，金融危機產生的根源是美國超前消費及衍生金融產品泛濫。它原則上是經濟問題而非會計問題，公允價值僅是一種計量工具，是一種事后反映，并不是促成危機發生的原因。用公允價值進行計量是沒有問題的，只是計量方法上還需要研究。

對這些意見怎么看?筆者認為，公允價值計量從表面上看來，只是一種計量的方法問題，這沒有錯。但它客觀上會導致利潤表和資產負債表項目發生波動，從而會影響著經營者與投資者行為，是有經濟后果的。問題還在于，所謂的公允價值取得，存在著技術上的困難。同時，公允價值既有如實反映的一面，又會有各人理解不同的一面，很容易縱并運用于盈余管理等。具體到本次金融危機，其主要的表現是：公允價值在反映企業金融資產的價格上過于敏感，很多時候會成為資本市場助漲與助跌的工具。也就是在市場狂熱時，它可以加劇市場狂熱；而當市場陷入恐慌時，則可以加劇市場陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對這些問題，應該通過這次金融危機的實踐進行分析，并得到相應啟示。現總結以下幾點：

第一，要注意流動性管理。流動性可以簡單地理解為現金支付能力，它是企業資產配置和資本結構管理的結果。因此用公允價值計量資產和負債，要以流動性為目標，要能保證企業在持續經營的前提下，有足夠現金頭寸。

第二，提倡交易對象的管理。交易對象使用公允價值計量，在管理上，應運用該法獲得交易對象的情況概要，對各項財務的指標影響進行判斷，包括收益、資本、財務比率是否達到企業內部控制標準。

第三，重視處理好與投資者的關系。與公允價值計量相關的，尤其是不可觀測數據的采用、管理層的判斷等，更是企業需要詳細披露的內容。同時管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財務指標的變動，使投資者了解企業的價值等。

總之，公允價值計量不是惡魔，也不是救世主。它是現今金融市場高度發達的必然結果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡單化，而要具體問題做具體分析，也就是對公允價值計量的使用要注意硬約束。今后，公允價值這種計量方法還需要在實踐中檢驗，不斷地進行再認識并提出新認識。